华鑫早间头条

宏观与产业

1、受高温多雨、国际地缘政治冲突持续等因素影响，7月份多项经济指标数据出现回落，但我国经济保持总体平稳、向新向优发展态势，新动能贡献率持续提升。国家统计局公布数据显示，7月份全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额增长0.6%，服务业生产指数增长4.3%。7月全国城镇调查失业率为5.2%，环比上升0.2个百分点。1-7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，其中，房地产开发投资下降19.2%，高技术产业投资增长5%。

2、国务院总理李强强调，今年是实施“十五五”规划的第一年，要从头抓紧推进规划落地实施，抓好重大工程项目建设，发挥好规划对各领域工作的引领推动作用。加快落实“六张网”建设实施方案，创新投融资机制吸引社会资本。协同推动投资于人和促进消费，加大政策资源倾斜。加快各类政策资金使用进度，尽早形成实物工作量。有力促进民间投资，对新兴领域、新型基础设施、消费升级等方面投资给予更多支持。

资本市场

1、A股与港股市场（按前结算价）

周一A股单边上行，上证指数收涨1.41%报3982.65点，深证成指涨2.44%，创业板指涨3.14%，万得全A涨2.07%，市场成交额达2.4万亿元，上日为2.16万亿元。盘面上，半导体、算力硬件产业链爆发，长鑫科技大涨12%，总市值超4万亿元。白酒股、影视院线概念股表现低迷。

香港恒生指数收涨1.34%报25453.23点，恒生科技指数涨1.58%，恒生中国企业指数涨1.19%。半导体板块领涨，硬件设备、有色金属、汽车股涨幅居前。南向资金净买入30.77亿港元，中芯国际、智谱均获净买入17亿港元左右。

2、美股、美债与美元（按前结算价）

美国三大股指小幅收跌，道指跌0.51%报53459.78点，标普500指数跌0.52%报7745.06点，纳指跌0.32%报26644.91点。耐克跌超4%，迪士尼跌逾3%，领跌道指。存储、光通信等AI概念板块逆势走强，闪迪涨超8%，西部数据涨超5%，美光科技涨超4%。万得美国科技七巨头指数跌0.96%，脸书跌超3%，微软跌逾3%。SpaceX涨超4%。纳斯达克中国金龙指数涨0.37%，华住集团涨超11%，名创优品跌近9%。

美债收益率多数上涨，2年期美债收益率跌0.22个基点报4.167%，3年期美债收益率涨0.84个基点报4.250%，5年期美债收益率涨0.52个基点报4.367%，10年期美债收益率涨2.78个基点报4.72%，30年期美债收益率涨4.57个基点报5.304%。             

纽约尾盘，美元指数跌0.06%报99.58，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.08%报1.1580，英镑兑美元涨0.06%报1.3542，澳元兑美元涨0.27%报0.7104，美元兑日元涨0.09%报159.4690，美元兑加元持平报1.3875，美元兑瑞郎跌0.30%报0.8109，离岸人民币对美元涨13个基点报6.7432。

▌商品相关信息（按前结算价）

美油主力合约收涨3.09%，报84.95美元/桶；布油主力合约涨2.91%，报91.1美元/桶。中东地缘局势升级，美伊霍尔木兹海峡谈判谅解备忘录到期，伊朗拒绝延长谈判，霍尔木兹海峡航运量仅为战前水平的5%左右，全球约五分之一海运原油运输受阻，供应中断担忧升温；美国战略石油储备降至1982年以来最低水平，储备调节空间大幅收窄；OPEC+7月原油产量回升幅度弱于预期，全球原油供应缺口仍在扩大，支撑油价上涨。

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.81%报4473.10美元/盎司，COMEX白银期货涨1.22%报65.91美元/盎司。当前政策不确定性叠加中东局势升温推升避险情绪，多国储备机构持续增购黄金减持美债，共同为金价提供了上涨支撑。

伦敦基本金属多数下跌，LME期铝涨0.23%报3259.5美元/吨，LME期锌涨0.04%报3758.0美元/吨，LME期铜跌0.21%报14130.5美元/吨，LME期镍跌0.39%报16750.0美元/吨，LME期铅跌0.53%报1885.0美元/吨，LME期锡跌0.79%报55750.0美元/吨。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：昨日A股市场全线放量普涨，主要指数集体收涨，其中科创50指数领涨4.14%，创业板指大涨3.14%，深证成指上涨2.44%，上证指数上涨1.41%逼近4000点。板块方面呈现明显的“弃消费、追科技”风格切换。半导体、算力硬件（CPO、存储芯片）及电子化学品等科技赛道全线爆发，电子板块涨幅居首，长鑫科技大涨12%，总市值超4万亿元。；农业种植板块受外部消息催化亦表现活跃。

期指：各期指全线收涨，中证1000股指期货主力合约涨幅最大，达2.74%；中证500股指期货主力合约上涨2.65%；沪深300股指期货主力合约上涨1.65%；上证50股指期货主力合约上涨1.00%。

国债期货：收盘涨跌互现。10年期主力合约基本持平，5年期主力合约微涨0.01%；而30年期与2年期主力合约则分别跌0.11%和0.01%。

美股：美国三大股指收跌，道指跌0.51%，标普500指数跌0.52%，纳指跌0.32%。存储、光通信等AI概念板块逆势走强，闪迪涨超8%，西部数据涨超5%，美光科技涨超4%。而脸书和微软跌超3%，SpaceX涨超4%。

分析：昨日A股放量普涨，科技板块强势领涨，但后市需警惕上证临近4000点整数关口面临的技术阻力与获利盘兑现压力。该位置不仅是心理关口，也是筹码密集区，需密切关注量能能否持续放大以支撑突破，谨防冲高回落。市场风格正经历显著切换，资金从传统白马、白酒等防御性板块加速向科技成长方向迁移。在此背景下，中小盘成长股弹性凸显，中证500（IC）和中证1000（IM）股指期货表现亮眼，涨幅显著优于大盘蓝筹。IC和IM的强劲走势反映了市场对高弹性科技成长股的偏好，其背后是半导体、算力硬件等产业景气度回升及政策支持的共振。建议顺应风格切换，关注IC和IM的波段机会。

【有色】盘面：夜盘有色普跌。沪铜低开低走，主力9月合约最低107710元/吨，收108070元/吨，较昨日收盘下跌1470元/吨，持仓总量减少超过2.2万手，扣除2608合约的7000余手交割量，实际减仓1.4万手。沪铝、沪锌、沪铅、沪锡和沪镍等均有不同程度下跌，其中沪锡跌幅较大。分析：昨日LME铜结束超过50个交易的连续降库，库存转增，而上期所仓单增加超2.2万吨，库存大幅变化对铜价利空，同期宏观环境依然呈现高度不确定，触发多头减仓离场。注意白天盘A股表现对有色影响。

【黑色金属】夜盘螺纹震荡偏弱，热卷铁矿双焦震荡收涨。宏观方面，政治局会议、二季度货币政策报告定调：保持流动性充裕，降准、降息仍在工具箱，优先用结构性工具，财政货币协同扩大内需。中共中央政治局7月30日会议强调：加大逆周期调节力度，加力扩大内需;制定实施全国统一大市场建设条例，继续综合整治“内卷式”竞争。产业方面，受蒙煤进口减少影响，国内炼焦煤偏紧，价格上涨，焦炭生产成本增加。上周五湖南煤矿发生事故。双焦价格偏强，钢厂利润被挤压，铁矿需求或下降。上周五大钢材品种总库存为1628.56万吨，环比下降1.49%，表观需求环比增加5.97%至835.64万吨，上周五大钢材降库。上周螺纹热卷表观需求均上升，9-10月是钢材消费旺季，叠加焦煤涨价与下半年减产政策的预期，预计钢价震荡偏强。

【农产品】夜盘油粕延续强势。市场担忧美豆单产不佳，美豆强势上涨带动双粕震荡上行。USDA周度作物生长报告数据显示，截止到8月16日当周，美豆优良率下滑至61%，为2023年同期来的最低水平。同时Pro Farmer田间巡查于8月17日至20日开展，参与巡查的部分分析师表示部分地区作物比美国农业部预测的数据更差，等待本次巡查结果。三大油脂集体偏强，菜油因加菜籽强势、国内库存低位、开机率偏低提振，期价再创阶段新高。短期内油脂市场或维持震荡偏强、品种分化走势。

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陈张晴

期货从业资格：F03133806

投资咨询资格：Z0024295

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