今年年初，受原油价格反弹、进口下降预期增强等因素影响，国内甲醇港口高库存状况得到缓解，库存去化速度加快。同时，下游烯烃需求维持弱复苏态势，甲醇市场供需结构略有改善。在多重利多因素驱动下，自1月下旬以来，甲醇期货2605合约震荡上行，一度逼近2400元/吨关口。不过，随着地缘政治风险下降，甲醇期货开始回吐地缘风险溢价，本周价格回落至2300元/吨附近，预计后市将重新回归基本面交易。

地缘局势存在不确定性

作为全球甲醇核心出口国，伊朗国内局势紧张通过供应收缩、物流受阻、成本抬升、风险溢价四大路径传导至国内市场，成为今年1月下旬以来影响国内甲醇价格的核心变量。

首先，伊朗甲醇产能超1500万吨/年，2026年1月受冬季限气和地缘局势双重影响，90%以上的装置停车检修，8条生产线全面停运，涉及产能1300万吨/年，其日均产量降至6000吨以下，出口也大幅萎缩。美国对伊朗甲醇运输船实施制裁，导致海运物流受阻，伊朗甲醇到港成本进一步抬升，供应紧张预期增强。其次，从进口结构看，我国甲醇进口高度依赖伊朗以及其转口贸易，预计今年1—2月进口减量较大，供应缺口直接推升市场看涨情绪，成为1月底甲醇期货价格反弹的核心驱动力。再次，美伊局势紧张推升国际原油价格，天然气价格同步上涨，伊朗天然气限气政策持续，甲醇生产成本进一步抬升。海运运费与保险费上涨，进口甲醇到岸价（CIF）持续走高，带动国内现货价格回升，期货价格也随之上移。最后，中东地缘局势仍存在不确定性，市场对伊朗甲醇供应中断的担忧升温，资金涌入甲醇期货避险，持仓量与成交量同步放大。

需要注意的是，地缘局势反复多变，一旦美伊谈判出现进展，地缘风险溢价将快速回吐，市场容易出现非理性看空情绪，甲醇期货也可能遭遇“踩踏式抛售”行情。

开工率偏高

目前，受冬季气价高企、装置集中检修等因素影响，2026年1月天然气制甲醇装置开工率逐渐下滑，煤制甲醇装置凭借原料供应和生产成本相对稳定的优势，开工率依然偏高，国内甲醇装置开工率周度依然小幅回升。

数据显示，截至2026年1月30日当周，国内甲醇装置平均开工率为87.03%，比上周小幅增加1.35个百分点，环比略微增加0.45个百分点，与去年同期相比大幅增加10.22个百分点；甲醇周度产量均值为203.78万吨，比上周小幅增加2.88万吨，环比小幅减少1.33万吨，与去年同期的192.57万吨相比大幅增加11.21万吨。整体来看，今年春季检修周期尚未到来，预计后市国内甲醇供应压力依然较大。

库存稳步去化

今年以来，国内甲醇下游市场呈现“传统领域需求平淡、烯烃板块需求承压”的格局，季节性因素与利润约束共同主导需求表现。

传统领域作为甲醇需求的基本盘，近期整体处于季节性淡季。虽然传统领域加权开工率维持在46%左右，同比小幅提升2.5个百分点，但实际消费动能偏弱，以刚需补库为主基调，难以支撑甲醇价格持续上行。烯烃板块作为甲醇需求增长的核心引擎，短期可关注宁波富德60万吨装置在1月下旬重启所带来的实际需求增量。目前预估该装置每日可新增6000吨消费量，或成为需求端的潜在“催化剂”。

受进口下降预期增强以及国内烯烃消费“弱复苏”等因素提振，近期港口甲醇库存稳步去化。数据显示，截至2026年1月30日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在101.99万吨，比上周小幅减少2.46万吨，环比大幅减少11.17万吨。整体来看，甲醇库存延续稳步去化的节奏。

总结

综上所述，当前国内甲醇期货市场处于供需弱平衡的阶段，美伊谈判是短期主导市场的核心变量。随着短期外部地缘扰动逐渐减弱，在国内甲醇供需弱平衡的背景下，预计后市甲醇期货价格维持偏弱震荡态势。