报告品种：螺纹钢

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临近年底，湖北市场主流钢厂部分冬储政策出台，本网结合钢厂冬储政策，生产变化情况，商家冬储意愿与策略做如下调研：

一、主要流通钢厂冬储政策

从调研的情况来看，今年钢材的冬储政策大体延续往年：

1、锁价政策，武汉地区建筑钢材主导锁价价格3150元/吨左右，出台锁价政策规模减少；

2、后结算模式，2-3月份钢厂到货按照3-4月份均价后结算，具体有全月平均价或分三次平均等；

3、钢厂自储：工程备货加自储，占比较少；

4、无单独冬储政策：协议户按计划发货，部分提前打款可优惠20元/吨，或完成计划量可增加网价结算下浮幅度。

二、市场参与者的心态与策略

1、钢厂方面：节前湖北建筑钢材市场基本面比较健康，区域价格优势尚可，鼓励冬储。根据生产效益和预期出台冬储政策，合理定价，与贸易商建立风险共担机制，同时也做好若冬储预期不好的产量调整与多渠道销售方案。

2、代理商：冬储情绪不一，被动冬储者偏多。由于结算方式基本为后结算为主，商家根据资金情况和预期操作，控风险为主，年前库存能出就出，以降低节后累库压力。

3、散户：冬储概念模糊，节前拿货积极性低，投机情绪整体偏弱，短线操作为主。

4、下游企业：考虑到项目施工对钢材成色有要求，更多以按需采购为主，有提前备货的企业资源消化周期可控，压力较小。

三、节后市场库存高点探究

湖北地区建筑钢材市场在节前呈现出“低库存启动、累库提前”的特征。截至本周，武汉市场社会库存约为10.82万吨，整体基数处于近年偏低水平。值得注意的是，春节前三周市场库存已由降转增，累库启动时间较去年提前约一周，且目前仍有部分资源在途，预计节前社会库存将持续累积。

从钢厂供应端看，今年春节期间，电弧炉企业预计普遍停产，而高炉钢厂由于在去年12月至今年1月已陆续完成检修，节日期间产量受影响程度将低于去年同期。综合当前钢厂生产节奏与已接冬储订单来看，若资源交付进度正常，预计春节后武汉市场建筑钢材库存高点有望突破35万吨，实际规模仍取决于钢厂后续发货节奏。

总体来看，冬储曾是建筑钢材市场的年底“大戏”，经过近几年市场变化，“冬储”概念的淡化，并不意味着机会的消失，而是标志着市场走向更成熟，基于真实需求的供应链管理。从博取周期波动的投机，转向规避确定性风险的生存。

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