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尿素承压运行

最新高手视频! 七禾网 时间:2024-11-28 11:50:49 来源:格林大华期货 作者:吴志桥

短期尿素市场利多因素有限,11月下旬尿素企业累库至年内高点,尿素工厂累库至高位,市场货源较为充足,下游工业需求不容乐观,预计尿素价格以低位震荡为主。


截至11月25日收盘,尿素期货主力合约报1796元/吨。华中主流地区尿素现货价格稳定在1800元/吨,市场出货相对困难。上周初尿素期货经历一波短暂拉升,随后再次下探,主因是尿素市场淡储消息传出,激发补货需求。按照新国储办法规定,储备化肥品种和比例调整,建储放储管理灵活,责罚相配,提高承储积极性,后半周尿素工厂继续面临收单需求。总体来看,期货上方压力仍较大,目前主流区域基差平水。


一方面,尿素日产在18.8万~19.3万吨,前期山西、安徽、山东停产装置有恢复预期,内蒙古区域局部装置计划检修,市场货源较为充足。另一方面,目前尿素需求支撑力度有限,冬储意愿持续性不强,以批量刚需拿货为主,尿素工厂面临新一轮收单需求。


尿素工厂累库至高位,市场货源较为充足


从库存来看,上周国内尿素企业库存为141.4万吨,环比增加2.26万吨,同比增加97.8万吨,尿素日产小幅回落至18.8万吨附近,同比仍高出1.2万吨,下游以批量刚需拿货为主,尿素企业出货压力持续存在。上周尿素港口库存为15.9万吨,环比减少4.2万吨,同比增加16万吨,主要是烟台港大颗粒货源离港,其他港口未见明显变化。


11月份,我国尿素产量预计下降至855万吨附近,同比增长3.2%。1—10月份,我国尿素产量为5475万吨,同比增长8.5%。11月当月尿素产量预计小幅减少,主因冬天气头装置检修增多。截至11月22日,国内尿素开工率81.7%,环比增加0.5个百分点,同比增加1.2个百分点。关注四川金象赛瑞50万吨和靖远煤业集团刘化化工35万吨尿素新增装置投产时间。


图为尿素企业库存


尿素估值处于中性偏低水平,复合肥成品季节性累库


11月以来合成氨价格先扬后抑,总体仍维持高位。尿素价格窄幅震荡,估值逐渐修复至中低位水平,下阶段重点关注合成氨转产情况。截至11月22日,全国复合肥成品库存64.6万吨,环比增加3.5万吨,同比增加18.7万吨。


图为复合肥成品库存


另外,印度IPL根据其11月11日招标,以到岸价362美元/吨的价格获得了103万吨尿素,达到了招标前设定的目标量,进口商已向所有供应商发出意向书。虽然国际尿素价格回调,但内外价差仍较大,在此背景下,国内尿素出口政策仍无明显放松迹象。


截至11月25日,FOB中国散装小颗粒尿素报价为259.5美元/吨,环比下跌2美元/吨,同比下跌108美元/吨;FOB波罗的海散装小颗粒尿素报价为307.5美元/吨,环比下跌5美元/吨,同比下跌20美元/吨;CFR巴西散装小颗粒尿素报价为340美元/吨,环比下跌10美元/吨,同比上涨17.5美元/吨;CFR东南亚散装小颗粒尿素报价为402.5美元/吨,环比下跌17.5美元/吨,同比上涨20美元/吨;CFR中东散装小颗粒尿素报价为352.5美元/吨,环比持平,同比上涨20美元/吨。


复合肥开工有回升预期,工业需求不容乐观


2024年1—9月,尿素表观消费量4861万吨,同比增长15.5%。目前,复合肥企业对现货的心理价位有一定预期,愿意适量储备,农业渠道也有逢低抄底意向。11月复合肥企业开工率持续回升,虽然复合肥成品库存有所增加,但原料价格持续低位,复合肥生产企业以逢低采购为主。截至11月22日,复合肥开工率32.02%,环比上升1.58个百分点,同比下降10.7个百分点;三聚氰胺开工率56.03%,环比下降3.9个百分点,同比下降9.1个百分点。


后市展望


综上所述,短期市场利多因素有限,供应压力持续存在,11月下旬尿素企业累库至年内高点,企业出货压力较大,预计价格以低位震荡为主,等待库存拐点出现。

责任编辑:唐正璐

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