华融融达期货：广西甘蔗调研报告

报告品种：白糖

蔗糖联动机制重启，广西甘蔗面积增幅高

前言：国际糖价飚升，刺激供应端主要生产国扩种糖料面积。国内糖料种植面积增长，但作物长势受制于天气条件并不太理想。为了解国内糖料种植与生长状况，5月底走访广西重点糖企交流。

调研时间和地点：2024年5月下旬对广西南宁、崇左、来宾、柳州四大产区走访

蔗区种植动态：糖企受益于高糖价带来较好经济收益，叠加政府国保粮食红线，“清桉还蔗”“清果还蔗”、开垦荒地等工程推进，政企联手大力扶持补助甘蔗种植，农民种植意愿积极。当前苗情好坏参半，局部区域甘蔗长势不如上年，季风提前雨水偏多，田间管理不到位。广西产糖要完成国产糖自给率70%有一定困难。

2024年气候旱涝并存风险数：2024年上半年极端天气频发，强对流、强降雨令广西多地历史降雨量打破。当前厄尔尼诺-南方涛动指数和印度洋偶极子均处于中性，预计西太平洋海温逐步下降，第三季度末转向拉尼娜现象超50%概率。

结论：2024/25榨季广西产区甘蔗面积大幅增加，预计种植面积1170万左右，具体种植数据需要糖企农务核实。由于2024年旱涝气候风险并存，请关注我们10月调研对2024/25榨季广西食糖最终定量。

前言

2023/24年度全球食糖供应严重依赖巴西糖，国际糖价飚升至2011年以来新高，高糖价刺激供应端主要产糖国糖料种植面积扩张，然而2023年中拉尼娜转向厄尔尼诺现象，扰乱全球气候，极端天气频繁出现，不利于糖料生长。对此，我们5月底对广西甘蔗产区进行实地调研，与区域内糖企交流，了解2024/25年度广西甘蔗种植情况及苗情状况。

调研时间和地点

调研时间2024年5月27-31日，调研走访广西崇左、南宁、来宾、柳州、河池等甘蔗种植主产区。调研方式为走访糖企和田间地头农民采访。

蔗区种植动态

1、区域种植热情高涨，面积暴发式增长

广西产区2018/19榨季实施市场管理调整，蔗价与食糖销售价脱钩，不再实行蔗-糖价格联动机制后，连续5年甘蔗收购价维持490元/吨（普通品种）不变。2023/24榨季广西重新实行蔗价-糖价格联动，榨季食糖平均结算价每涨100元/吨，农户可获得6元/吨蔗价补贴，并且当季甘蔗收购价提高20元/吨，即普通品种510元/吨；高糖品种540元/吨，甘蔗价提高让农民种蔗积极性高涨。本次走访路线从桂西南开始，考察崇左、南宁、来宾、柳州和河池蔗区。沿途观测，各产区种植面积均比上年增加，最大亮点2023年停工“旱改水”工程重启复工，低坡地和农田“清桉”工程仍在开展，荒地和水果地比例有所下降。对此，我们通过与糖企交流，了解各地甘蔗种植情况：

A糖企属于桂南大型糖厂，日压榨产能超万吨。2024年甘蔗种植面积扩种5万多亩，同比增加约10%，单产计划目标4.7吨/亩。该糖企临近同属集团某糖厂，甘蔗扩种增产较高，2024/25榨季扩增榨能。另外，集团桂西北大型糖厂利用水果地和开垦地，种植面积同比增3万亩。

B糖企属于桂中地区国有企业，企业股东高度重视发展糖料种植，适逢当地市政府计划五年（2023年-2027年）开垦农耕地达百万亩目标机遇，加大扶持种植补贴，2024年甘蔗扩种约4万多亩，总种植面积26万亩左右，同比增幅23%左右。

C糖企处于桂中地区中大型制糖厂，本年度清桉还蔗项目受益，扩种甘蔗面积2万多亩，同比增长20%左右。另有几百亩改种地，可忽略不计。据介绍周边其他同行三个糖厂分别增3万多亩，而相临河池地区某糖厂预计明年蔗量增加，现已进入技改项目，扩建压榨产能增500吨/日。

D糖企属于桂中北区域，作为老国企改制后，企业制糖工艺水平先进，品牌效益处于广西前列。该糖企多年扶持甘蔗种植，蔗区建设稳定推进，可开荒地不多，更多通过果树和农田改种增加甘蔗面积。5月底基本完成新种甘蔗面积近2万亩，提前完成计划目标。该糖企集团公司计划本年度新种植目标20万亩。

E糖厂属于桂西北大型制糖公司，农务深耕蔗区管理，经过多年不懈努力，甘蔗种植优良高糖品种比例达到80-90%。2023/24榨季桂北发生霜冻灾害，影响甘蔗品质，但榨季产糖率仍高于全区平均数。2024年新扩种面积4万多亩，扣除近1万亩，净增3万多亩，总面积增幅8%左右。

由此可见，高糖价年糖企经营效益突出，当地政府和糖企投入高额补贴政策效果明显，农民种植甘蔗积极性非常高。分区域看，崇左和来宾地区面积增幅较大，清桉退耕进度高于其他地区；南宁受限于城镇化扩张，工业用地占有耕地无法恢复，甘蔗种植增幅不及崇左、来宾；柳州、河池地区经历前几年扩种工作，桑蚕地和高收益类水果地依然占据较大部农用地，可开荒空间不大，糖企扶持重心放在优良品种轮种，筛选高糖品种轮种。2024/25榨季广西产区种蔗面积同比上年大幅增加，但劳力不足和耕地作物用途受限，机械化使用率不高，后续继续甘蔗扩种发展难度较大。

图1：广西历年甘蔗种植面积及甘蔗收购价（单位：万亩、元/吨）

数据来源：广西糖业协会

2、2024年5月甘蔗苗情

2023/24榨季广西产区开榨时间晚，甘蔗修复性增长，榨蔗量提高，糖企收榨时间同比上年推迟，春植蔗种植期相应延期，目前尚有部分地块需要等待桉树清理后种植（非糖料蔗工业压榨，主要用途为蔗种）。

广西产区至5月底甘蔗苗情长势表现一般，局部区域比上年略差。2024年上半年广西降雨天数偏多，土壤墒情湿度高，光照时间不足，有效积温低，导致甘蔗出苗晚，蔗株同比上年矮30公分左右。以北回归线为界，桂南相比桂中北更好，主要是该区域糖厂收榨早，天气指标好于其他地区，田间管理到位，蔗田基本已封行。由于降雨量超出常年均值，高温高湿天气令甘蔗蓟马虫害比往年严重。

实地观察蔗田甘蔗种植比例，新植蔗（含翻种）明显高于前几年。糖企农务介绍新植蔗面积增加，全区平均苗数接近6000株/亩左右。甘蔗伸长期6-9月天气尤为关键，甘蔗生长每项指标都影响最终产量。广西产糖量要达到国产糖70%的自给率不容乐观。

图2：广西糖对国内食糖占比（%）

数据来源：中糖协，华融融达期货

2024年气候旱涝并存风险

2023年被气象机构定义最暖年，冷暖交替转变，冬季强寒潮和强降雨令人印象深刻。2024年上半年极端天气频发，春季多次强寒潮导致桂中北发生大面积霜冻，柳州和河池甘蔗受灾严重，冬春种植的蔗苗受冻，二次出苗延误农时。立夏过后，极端降雨频繁出现，打破多地历史降雨记录。跟踪各地月度加权降雨数据，2024年1-5月广西四大产区上半年降雨量仅次于2022年，长时间降雨天气，田间有效积温不足，抑制蔗苗伸长速度。

图3：广西四大主产区加权降雨（单位：CM）

数据来源：路透孚，华融融达期货

现阶段厄尔尼诺-南方涛动指数处于中性，西太平洋3-4区海温同比高于上年，至8月之后海温下降，50%概率转向拉尼娜现象。目前国际气象机构气候推演3个模型偏向拉尼娜，4个模型保持中性状态。而印度洋偶极子同样是中性，南半球进入冬季后，有可能向正向阀值发展。

图3：厄尔尼诺-南方涛动指数（月度）

数据来源：澳大利亚国家气象网

图4：西太平洋海温及印度偶极子模型推演

数据来源：澳大利亚国家气象网

结论

综上所述，政企联手合作扶持甘蔗种植，2024/25榨季广西产区甘蔗面积同比上年增长幅度较大，考虑部分甘蔗面积正常轮种其他作物，2024/25季广西种植面积预估1170万亩左右，具体数据需要等待糖企农务核实盘点为准。当前苗情因雨水充沛，长势可以说好坏参半，平均苗数虽高于上年同期，但甘蔗株高南北差异较大。下半年天气不确定性风险存在，将决定甘蔗单产和蔗糖分。

图表5：2024/25榨季广西产区甘蔗产量预估（单位：万吨）