设为首页 | 加入收藏 | 今天是2022年01月17日 星期一

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 投资视角 >> 七禾研究

七大顶级私募展望2022!这些投资机会,值得关注

最新高手视频! 七禾网 时间:2022-01-07 15:26:53 来源:七禾网

刚刚过去的2021年,A股市场风格多变令投资难度显著增大,对于私募机构而言,2021年是极度分化的一年,有人欢喜,有人愁!


先是说两位百亿私募大佬,继2021年基金管理人扎堆道歉之后,2022年新年伊始,尽管收益为正,仍有两位投资大佬公开道歉。


慎知资产余海丰:踏空新能源的Loser


刚过去的2021年,作为一家百亿规模的私募管理人,慎知资产创始人余海丰的总结只有四个字:“做的不好”,并称自己是一位“踏空新能源的Loser”,只能打了59分;“在此,给各位信任、支持我们的投资人、渠道朋友,发自肺腑的说声:惭愧!”。


为什么没有及格?余海丰认为,虽然显著战胜了沪深300指数,但我们相对于(公募)同行的表现,是他自2012年有公开业绩以来的最差。这是事实,他不做辩解。


主要原因有二:一是几乎全面踏空新能源(包括绿电、汽车零部件),踏空的背后,是对这个板块不熟悉、不愿追涨的性格、以及新能源研究员的缺位;二是有超过35%的港股持仓……。


仁桥资产夏俊杰:错的很离谱,不仅行业判断错了,个股选择也错了


另外一位大佬是仁桥资产总经理夏俊杰,以“逆向投资”著称的他在1月4日发布的《仁桥资产投资备忘录-2021》中表示:“ 2021年我们在地产板块的投资是非常失败的。中证地产指数全年下跌了20%,而持仓的某龙头公司全年下跌远超指数。所以错的很离谱,不仅行业判断错了,个股选择也错了。”


夏俊杰分析称,表面的原因有很多,比如地产行业的政策并不友好,盈利拐点很长时间看不到,问题企业股价的暴跌影响了板块的投资情绪,持仓公司短期业绩表现得明显更弱等等。


值得关注的是,两位私募大佬均表示错失了新能源板块的机会。


2022年,该如何做好投资?


进入2022年,A股没有迎来预期中的“开门红”,反而被热门赛道的大幅震荡频频送上热搜...


Wind数据显示,截至1月6日,3个交易日里,上证综指、深证成指、创业板指分别下跌-1.48%、-2.88%、-5.87%。


然而,从多家私募的最新观点看,他们对于2022年的市场并不悲观,我们先看上面两位道歉私募大佬的观点。


慎知资产:要降低收益率预期


对于2022年,慎知资产余海丰表示:“过去几年,总体估值都不是问题。如果有问题,都是结构性问题,也就是某个或者某几个板块估值过高了。”余海丰称“要降低收益率预期”,甚至要做好迎接挑战的准备。但是,下行——如果有的话——空间是比较有限的,换言之,风险是结构性的;万一真跌了怎么办,要保持乐观!


在投资方向上,余海丰认为全年要均衡配置。理由是“看不到潜在的某个新兴板块(包括新能源),能有21年新能源这么大的爆发力,以至于激活了全市场。基本面很强的,估值很贵;基本面逆风的,奈何便宜、甚至是非常便宜,而且政策也明确了要保增长,这一点使得风口以外的行业边际上是向好的。”


余海丰对于港股和中概股,态度乐观。余海丰称:“估值跌到这个份上,就别拿放大镜看问题了。


仁桥资产:有三个问题需要思考


仁桥资产总经理夏俊杰展望2022年,他认为有三个问题需要思考:第一,2022年确定性的变量是什么,不确定性的变量又是什么;第二,2022年收益的来源究竟是赚估值的钱还是赚业绩的钱;第三,最佳风险收益比的机会出现在哪里。


对此,夏俊杰表示,首先,2022年最确定的变量应该是经济增速的下行压力,以及由此带来的企业盈利增速下行。宏观基本面能否在2022年下半年逐步企稳,政策的力度和持续性尤为重要。2022年最大的不确定变量是通胀,无论是油价还是农产品价格,都存在供给或成本方面的一系列约束,价格易涨难跌。通胀的走势最终会决定货币政策的空间和节奏,也会影响资本市场的走向。


对于2022年,夏俊杰认为,由于整体经济以及企业盈利的确定性下降,赚业绩增长钱的机会显然会变得越发困难。那些高估值、高预期的公司在业绩降速的过程中,大概率会成为“重灾区”;相反,那些低估值、低预期的公司往往会有更好的相对表现。当前可以更多关注那些成长性行业中2021年业绩表现不佳的公司,业绩不佳通常是暂时性的,往往是多种不利因素叠加的结果,但这些因素并非是持续的,否极泰来是大概率事件。


重阳投资:A股市场的机会大于风险


重阳投资在“重阳来信2022”中表示A股市场的机会大于风险,市场广度的增大、个股表现和估值的高度分化为投资者提供了充分的选股空间和安全边际。在选股上,重阳偏好调整充分的龙头公司和未被市场充分发掘的成长股。市场维持结构分化的同时,不排除出现指数性行情的可能。


重阳投资认为当前A股市场股权风险溢价均处于历史中值水平,这意味着相对于国内无风险利率来看,A股市场整体估值并不贵。结构上看,不可否认近年来A股市场对预期的演绎较为极致,热门行业和赛道往往估值偏贵,但硬币的另一面是市场同时会有更多不受主流追捧、估值合理甚至偏低的个股。投资者不缺选股空间,也可以找到安全边际。重阳投资对市场结构的研究显示,在市场高度分化的状态下,市场不会整体性转熊。


选股上,重阳投资偏好两类个股:


一是调整充分的龙头公司。受到经济下行预期和行业监管政策的影响,2021年白马股普遍跌幅较大,很多公司估值处于近年来甚至历史低位。在宏观政策转向稳增长的背景下,盈利预期、监管环境、流动性条件均对白马股有利。这些股票主要集中在金融、周期制造、消费、医药、互联网等领域。由于这类公司多为指数权重股,他们的上涨可能带来市场指数性的机会。当然,并不是所有2021年受损的白马股都将在2022年有好的表现,需要甄别其中竞争力依然较强、中长期增长前景未被破坏的个股。


二是未被市场充分挖掘的成长股。成长是股票市场永恒的主题,在经济下行的背景下成长更加稀缺。很多符合“专精特新”特征的成长股在2021年表现强劲。在重阳看来,中国制造业转型升级、进口替代是一个长期过程,仍然有大量潜在的成长型公司未被挖掘。除制造业外,消费、服务等其他领域的成长型公司同样值得关注,因为下行的市场环境往往更能检验公司的抗风险能力和增长潜力。同时,我们并不赞同基于市值大小来贴标签的选股逻辑,随着注册制的全面推开,小市值公司供给进一步增加,对于选股而言既是机遇也是挑战。


景林资产:看好三大领域


景林资产总经理高云程日前在致投资人信中表示,未来一两个季度,大概率会看到经济数据的继续减速甚至下滑,同时稳增长宏观政策也会渐次出台。这样的宏观背景给股票市场带来的将是估值水平提高对冲企业盈利的下降,市场极有可能在未来动荡的一两个季度中寻找到经济和企业基本面的双底部。预期股票价格仍然会有显著的波动率,但是这次的底部会成为新发展范式的起点。


高云程认为,在以下三大领域,全球主要经济体将展开竞速式的竞争和发展,这也是2022年景林资产看好的投资方向。


一是设备的线上化和智能化。随着通讯技术和人工智能的发展,算法和算力的提升会让大部分设备由人操作变成自我操作、自我学习。投资者可以用“广义机器人”的概念来理解这种智能化浪潮,如扫地机器人、自动驾驶交通工具、无人送货车等等。


二是全真互联网。移动互联网在过去十年极大地提高了人类沟通协作的效率,并提供大量基于LBS(基于位置的服务)的应用。全真互联网在更高算法算力驱动下,会带来不局限于娱乐的全方位社会活动数字化、生产过程无人化、线上线下一体化、参与互动人群最大化等一系列变革。始于娱乐是这一领域的特点,核心竞争力则是背后的规则与计算技术的结合。谁能率先取得规则和标准的制定权,谁就可能成为下一代数字技术的巨人。


三是能源结构的改变。目前,全球大国追求低碳和可再生能源的竞争,也是对能源自主权的竞争。中国凭借产业链的优势,可能在碳中和、能源结构转型上实现领跑。这种领跑既有利于经济增长,也有利于能源结构转型后带来的能源安全。


淡水泉投资:三类机会间做布局


最近,国内顶流私募基金管理人淡水泉投资,面向客户和合作伙伴举办了2021年度汇报工作,淡水泉赵军先生就今年投资问题做了回顾,及2022年投资展望。


淡水泉常常在优质成长、周期成长、新兴成长三类机会间做布局。


一、优质成长,指各行各业优秀的龙头公司,它的长期成长前景比较确定,竞争优势稳定;


二、周期成长,指该行业有一种周期特性,我们要抓住那些能在行业周期波动中上台阶的企业,而不是单纯的纯周期波动,往往在周期性行业找解决方案;


三、新兴成长,指行业发展初期,行业天花板高,企业并不能发展的特别大,但它有很长的成长


故事和逻辑,一些新技术、新业态往往在新兴成长领域。新兴成长不仅仅局限在科技型企业,也包括其他行业。


目前淡水泉投资最看好的是对优质成长企业采用困境反转策略去布局。淡水泉投资认为 2021 年有点类似于 2012 年下半年,市场给我们提供了一个很好的做困境反转策略的环境。我们要抓住这个市场环境,尽可能优化布局。


困境反转模型,要符合 :


一、无论企业自身的还是行业的困难,都是暂时的,不能是持续的困难;


二、经历了困难后能够恢复,不能一直在困难中恢复不了;


三、能在未来 1-2 年打破历史业绩记录,创造新高4)还要看短期的环比变化和催化剂。


源乐晟资产:双碳产业是未来星辰大海的产业


有关2022年投资机会,源乐晟资产董事长曾晓洁谈到了几个方向:


第一,我们看好国产渗透率目前仍然较低的产业,例如半导体、一些医疗细分行业等仍然在国产替代的趋势下会保持高速增长。但具体而言,半导体产业链整体较长,各个产业细分环节景气度也具有差异化,一些攻克“卡脖子”技术的细分环节未来发展空间巨大。包括科学仪器、军工新材料等行业都受益于国产产品渗透率的提升,也是未来很好的投资机会。


第二,2021年很多行业受到了需求下滑叠加成本上升的双重挑战,2022年这些行业如果能推出新产品或向下游提升价格,同时原材料成本又能下降,那这些行业也有不错的投资机会。


第三,双碳是影响全世界未来5-10年的重要叙事。很多人认为双碳相关的行业已经上涨了超过一年半,很难再发现显著的投资机会,但我们认为双碳产业是未来星辰大海的产业,中间可能某些环节在当下出现了供给过剩的情况,但总有一些环节是受益的,例如上游原材料产能提升价格下降,下游扩张是最为受益的。双碳相关的新能源行业仍然值得重点挖掘,尤其是过去一个月很多投资者正在撤出新能源行业,相关个股也出现了较大的跌幅,从长期来看我们认为一些行业格局好的产业环节仍然有很大的机会,当然产业链中竞争格局恶化或供需关系失衡的环节也要尽量规避。


凯丰投资:多最便宜的股,空最贵的债


凯丰投资在2022年宏观投资展望表示,未来一年,中美政治博弈均衡后的“相向而行”与经济基本面周期差异带来的“政策背离”值得关注。凯丰判断,受益于稳定的政治,港股的机会或将最大;受损于通胀的压力,欧洲债券或最为利空。整体上,我们建议多最便宜的股,空最贵的债。


至于其他资产,凯丰判断A股将受益于政策驱动的合理增长所带来的预期改善。相较于美债与A股,国债被相对高估。国债除了对冲股票风险以外,其阿尔法吸引力较低。商品的机会从普涨转向结构性机会,“双碳”主题依然是最大的驱动因素之一。与高估值的绿色能源股相比,新能源需求较高的有色估值相对合理,而重碳的原油价格相对偏高。


你对2022年怎么看?欢迎发表自己的观点!


注:以上内容仅供参考,不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎!


七禾研究中心综合整理自网络


七禾网研究中心合作、咨询电话:0571-88212938



更多精彩文章,请关注七禾网公众号!


责任编辑:翁建平

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

线上视频课

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾网融界教育:章水亮
电话:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾网上海分部负责人:果圆
电话:13564254288

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

七禾网

宏观解读

七禾产业

价值投资君

七禾安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良宏观

茅鼓酒业

© 七禾网 浙ICP备09012462 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]