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期指中短期仍维持区间震荡走势:永安期货7月2早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-07-02 09:13:27 来源:永安期货

股指期货


【市场要闻】


6月财新中国制造业PMI微降至51.3,低于5月0.7个百分点,为三个月以来的低点,显示受疫情反复和供应链受阻影响,6月中国制造业增长势头减弱。


中指院:上半年,百城新建住宅价格累计上涨1.70%,同比扩大0.43个百分点,但仍处低位;6月百城新建住宅价格环比上涨0.36%,较上月扩大0.02个百分点,涨幅连续48个月在0.6%以内;同比则上涨3.89%,涨幅较上月收窄0.19个百分点。


乘联会:6月份中国汽车经销商库存预警指数为56.1%,同比下滑0.7个百分点,环比上涨3.2个百分点,库存预警指数位于荣枯线之上。


【观   点】


国际方面,美国通胀持续走高,或将影响未来货币政策走向,欧洲整体货币政策依然宽松。国内方面,目前货币政策相对稳定,同时经济持续增长。期指中短期预计仍将维持区间震荡走势。



钢 材


现货,维持或上涨。普方坯,唐山4910(0),华东4800(10);螺纹,杭州4970(30),北京4840(20),广州5000(20);热卷,上海5480(10),天津5330(20),广州5360(20);冷轧,上海6000(0),天津6010(0),广州6060(0)。


利润,涨跌互现。即期生产,普方坯盈利80(-27),螺纹毛利-19(-8),热卷毛利322(-29),电炉毛利213(8);20日生产,普方坯盈利134(76),螺纹毛利37(100),热卷毛利377(79)。


基差,扩大。杭州螺纹(未折磅)05合约20(33),10合约-176(31);上海热卷05合约270(13),10合约52(10)。


供给,显著回落。07.01螺纹353(-25),热卷328(-13),五大品种1069(-51)。


需求,建材成交量16.0(-1.6)万吨。


库存,持续累库。07.01螺纹社库788(24),厂库356(3);热卷社库286(7),厂库110(2),五大品种整体库存2154(44)。


【总   结】


成材绝对价格历史高位,现货利润偏低,盘面利润中性偏高,基差升水,整体估值中性偏高。


本周受七一影响供需双弱,库存与去年相当,整体基本面中性偏弱。减产预期随多省政策发布持续强化,并拉动成材止跌反弹,但在需求转弱下成材现货价格跟涨乏力,短期价格的上涨动能不足,预期饱满警惕调整风险。后续中长期需求强度偏弱看待,但上半年的集中拿地可能导致重点城市存在阶段性需求脉冲。限产政策不落地下,库存压力将持续令盘面承压,在现实到达最差之前成材仍将维持震荡格局,钢厂无明显减产动作前,成本支撑较强,短期需关注原料现货走势。近期限产政策预期密集出台,建议投资者谨慎单边参与。



铁 矿 石


现货上涨。唐山66%干基现价1565(8),日照卡拉拉1697(5),日照金布巴1320(20),日照PB粉1490(10),普氏现价219(0),张家港废钢现价3770(0)。


利润下跌。铁废价差841(18),PB20日进口利润-5(-15)。


基差涨跌互现。金布巴09基差315(21),金布巴01基差456(27);超特09基差115(-1),超特01基差256(5)。


供应上升。6.25,澳巴19港发货量2772(354);45港到货量,2163(183)。


需求下滑。6.25,45港日均疏港量295(-6);247家钢厂日耗298(-2)。


库存涨跌互现。6.25,45港库存12176(87);247家钢厂库存11655(-52)。


【总   结】


铁矿石今日整体小幅上涨,进口利润回调,近月贴水窄幅震荡,估值依旧偏高。驱动上发运上升,钢厂日耗处于高位,港口库存预计7月中下旬延续震荡,短期驱动维持强势。当下钢材震荡格局铁矿石将向上挤压利润,成材利润较低,盘面预期回归低品逻辑,后续驱动更多的是在交易贴水是否合理。当下铁矿以跟随成材行情作为价格导向,方向跟随钢材但波动率放大,黑色在成本抬升与下跌负反馈中徘徊选择方向,铁矿石延续震荡,投资者需谨慎。



动 力 煤


港口现货,CCI指数暂停发布,5500大卡960元/吨左右。


印尼煤,Q3800FOB报65美元/吨,5000大卡进口利润80元/吨。


期货,主力9月贴水175,持仓12.92万手(夜盘+2160手)。


环渤海港口,库存合计1965.2(+9.8),调入100.8(-18.6),调出91(+17.5),锚地船127(+2),预到船43(-)。


运费,印尼加里曼丹至中国巴拿马型8-9美金/吨,沿海煤炭运价指数748.95(-3.46)。


【总   结】


近期煤价受政策压制,期现两端均表现偏弱,但梅雨过后高温即将到来,电厂库存依然偏低,且日耗同比偏高,若产量未有明显增量,盘面深贴水有望由期货向上修复完成,短期盘面已经反映较多增产预期,预计下行空间有限,关注节后产量释放进度。



焦煤焦炭


现货价格,焦煤山西煤折盘面2010,港口焦炭折盘面2970。


期货,JM2109贴水114,持仓15.07万手(夜盘-2705手);J2109贴水390,持仓14.51万手(夜盘-1.82万手)。


炼焦煤库存(7.2当周),港口487(-19),独立焦化1569.22(-26.22),247家钢厂1002.36(-31.14)。


焦炭库存(7.2当周),全样本独立焦化63.09(+11.98);247家钢厂776.16(+11.62),可用天数15.32(+2.81);港口243(-9.7)。总库存1082.25(+13.9)。


产量(7.2当周),全样本焦企日均产量64.75(-8.24);247家钢厂焦化日均产量46.13(-1.66),247家钢厂日均铁水产量215.63(-27.04)。


【总   结】


供给端来看,山西煤矿复产进度弱于陕西和内蒙,蒙煤暂无增量,炼焦煤现货依然偏紧;焦化厂虽因原料煤紧缺,以及自身限产影响,供应有收紧,但高炉减产幅度大于焦化,焦炭供需略显宽松,库存转为小幅积累。短期双焦走势更多取决于成材端,减产预期随多省政策发布持续强化,关注实际执行情况。



原 油


【数据更新】


价格:WTI75.23美元/桶(+1.76);Brent75.84美元/桶(+1.22);SC459.5元/桶(+0.5)。


月差结构:WTI月间价差CL1-CL32.17美元/桶(+0.46);WTI月间价差CL1-CL128.33美元/桶(+0.87);Brent月间价差CO1-CO31.67美元/桶(+0.33);Brent月间价差CO1-CO127.13美元/桶(+1.08)。


跨区价差:WTI-Brent-0.61美元/桶(+0.54);SC-Brent-4.75美元/桶(-1.17)。


裂解价差:美国321裂解价差18.45美元/桶(-0.73);欧洲柴油裂解价差5.72美元/桶(+0.02)。


库存:2021-6-25美国原油库存452.34百万桶(周-6.72);2021-6-25库欣原油库存40.26百万桶(周-1.46);2021-6-25美湾原油库存246.25百万桶(周-4.93)。


仓单:SC仓单14.02百万桶(0)。


供给:2021-5OPEC石油产量25463千桶/日(月+390);2021-6-25美国原油产量11100千桶/日(周0)。


炼厂开工率:2021-6-25美国炼厂开工率92.9%(周+0.7);2021-6-30山东炼厂开工率70.78%(周-0.93)。


期货净多头:2021-6-22WTI期货非商业净多头占比22.41%(周+1.23);2021-6-22Brent期货管理基金净多头占比11.8%(周-0.16)。


美元指数92.53(+0.17)。


【行业资讯】


1.由于阿联酋反对,OPEC+未能在周四达成最终协议。OPEC+部长级会议推迟至周五,继续对产油政策进行讨论。


消息人士称,沙特与俄罗斯已初步达成协议:OPEC+于8~12月每月增产40万桶/日,将减产协议延期至2022年年底,以避免2022年油市出现供应过剩。但阿联酋在会上提出反对,其诉求是调整减产基准,使阿联酋获得更多的增产额度。


【总   结】


昨日国际油价大幅冲高后有所回落,WTI收于75美元/桶附近,继续逼近2018年10月的高点76.9美元/桶,WTI-Brent价差继续收窄。月差保持贴水结构,市场延续紧平衡状态。美国原油库存延续去库,低于5年均值。美国汽油裂解偏强,但欧美及亚太的柴油裂解均偏弱。美元指数延续上行趋势,至92.5之上。


需求端,北半球处于传统出行旺季,叠加主流机构对需求复苏的乐观预期,为油价提供上行驱动,且逐步兑现在价格中;传播性更强的“德尔塔”变异毒株开始扰动市场,英国单日新增确诊病例持续走高。供给端,OPEC+的初步协议显示,OPEC+于8~12月每月增产40万桶/日,但由于阿联酋反对,未能达成最终协议,OPEC+将于今日(周五)继续讨论产油政策,市场预期沙特和俄罗斯能够说服阿联酋同意该协议。伊朗产量短期回归的可能性不大,且市场认为OPEC的供给管理及全球需求的强劲复苏足以消化伊朗产量回归。供需平衡表显示,全球原油市场在三季度进入紧平衡状态。观点:建议保持轻仓位的多头配置,无仓位者继续观望。



尿 素


现货市场,尿素上行暂缓;液氨及甲醇持平。尿素:河南2790(日+0,周+130),东北2850(日-20,周+30),江苏2860(日+0,周+110);液氨:安徽4020(日+0,周-40),河北4119(日+0,周+0),河南3980(日+0,周-20);甲醇:西北2185(日+0,周+15),华东2550(日+0,周-20),华南2610(日+0,周-18)。


期货市场,盘面震荡;7/9月间价差回落到160元/吨;基差高位。期货:7月2472(日-8,周+82),9月2316(日+1,周-2),1月2211(日+2,周-9);基差:7月318(日+8,周+78),9月474(日-1,周+162),1月579(日-2,周+169);月差:7-9价差156(日-9,周-92),9-1价差105(日-1,周+7)。


价差,合成氨加工费持平;尿素/甲醇价差走强;产销区价差合理。合成氨加工费294(日+0,周+12),尿素-甲醇290(日+0,周+140);河南-东北-10(日+20,周+100),河南-江苏-20(日+0,周+20)。


利润,尿素利润高位;复合肥利润回升;三聚氰胺利润回落。华东水煤浆865(日+5,周+20),华东航天炉1024(日+3,周+12),华东固定床759(日+2,周+138);西北气头1320(日+0,周+0),西南气头1158(日+0,周+0);硫基复合肥-112(日+0,周+31),氯基复合肥164(日-25,周+103),三聚氰胺1463(日+30,周-1,151)。


供给,开工日产下降,同比偏低;气头企业开工率环比增加,同比略高。截至2021/7/1,尿素企业开工率72.2%(环比-2.8%,同比-2.2%),其中气头企业开工率80.7%(环比+5.8%,同比+2.2%);日产量15.7万吨(环比-0.6万吨,同比+0.1万吨)。


需求,销售回落,同比偏高;复合肥降负荷去库存;三聚氰胺开工偏高。尿素工厂:截至2021/7/1,预收天数7.2天(环比-0.2天,同比+2.6天)。复合肥:截至2021/7/1,开工率23.4%(环比-2.8%,同比-15.0%),库存34.9万吨(环比-8.5万吨,同比-31.9万吨)。人造板:1-5月地产投资、销售面积、施工面积和竣工面积保持两年正增长,新开工面积及土地购置面积两年负增长;5月施工面积两年增速从-13%到-6%,土地购置面积两年增速从-4%到-31%,竣工面积两年增速从-12%到17%;5月人造板PMI均在荣枯线下。三聚氰胺:截至2021/7/1,开工率69.0%(环比+0.9%,同比+15.8%)。


库存,工厂库存连续四周积累,绝对值仍偏低,同比大幅偏低;港口库存小幅积累,关注持续性。截至2021/7/1,工厂库存18.2万吨,(环比+5.2万吨,同比-26.4万吨);港口库存21.0万吨,(环比+3.0万吨,同比+13.5万吨)。


【总   结】


周四现货上行暂缓,盘面震荡;动力煤走弱,关注持续性;7/9价差处于合理偏高位置;基差极高位。本周尿素供需情况低于预期,供应略降销售回落,复合肥继续降负荷去库存,农业需求进入平淡期,三聚氰胺厂供应恢复,尿素工厂连续六周累库,不过绝对值仍低,表观消费在15万吨/日附近。综上尿素当前主要利多因素在于库存绝对量较低、即期销售情况仍在偏高位置、外需仍在、下游三聚氰胺开工率高位;主要利空因素在于价格绝对高位、库存转积累、复合肥开工持续偏低、内需进入平淡期、国际市场供需缺口大概率为软缺口。策略:持有9月合约空单,后期新高继续布局空单。



豆类油脂


【行情走势】美豆波动放大


7.1,CBOT大豆11月合约收1394.75美分/蒲,+1.50美分,+0.11%,前一日+83美分,+6.33%;美豆油12月合约收61.55美分/磅,-0.77美分,-1.24%,前一日+1.06美分,+1.73%;美豆粕12月合约收387.8美元/短吨,+7.8美元,+2.05%,前1日+26.8美元,+7.59%;此前WTI原油8月合约连续5周上涨,高点已经超过2018年7月初高点,近5周分别收+4.30%、+4.13%、+2.00%、+0.88%、+4.02%,本周四+2.04%。


7.1,DCE豆粕9月主力合约收于3639元/吨,+153元,+4.39%,夜盘+39元,+1.07%。9月豆油合约收于8514元/吨,+233元,+2.80%,夜盘+0元,+0%。棕榈油9月合约收于7480元/吨,+250元,+3.46%,夜盘+0元,+0%。


【资 讯】种植意向过后市场开启对美天气的关注


USDA周三公布的6月种植意向显示:美国2021年大豆种植面积预估为8755.5万英亩,市场此前预估均值为8895.5万英亩,USDA3月种植意向预估值为8760万英亩。2020年实际种植面积为8308.4万英亩。美国2021年大豆收割面积预计为8672.0万英亩,2020年实际收割面积为8231.8万英亩;USDA周三公布的季度库存报告显示:美国2021年6月1日当季大豆库存为7.66781亿蒲式耳,此前市场预估为7.87亿蒲式耳,去年同期为13.81394亿蒲式耳。数据显示,6月1日当季美国大豆农场内库存为2.199亿蒲式耳,去年同期为6.33亿蒲式耳;农场外库存为5.46881亿蒲式耳,去年同期为7.48394亿蒲式耳。


【总   结】


从宏观角度看,市场持续对加息开始的时间预期展开分歧。中长期看影响大宗商品的核心依旧是流动和和CPI博弈的加息节奏的影响;面积不及预期以及美豆低库存,带动市场开启对未来美豆天气的关注;


在基差结构对多头资金有利背景下。需要注意美豆油估值依旧处于偏高水平,此外随着市场对美联储加息的分歧预计将放大波动率。



白 糖


【行情走势】


ICE原糖期货周四收高,盘中触及四个月高位,因市场越发担心巴西作物遭受霜冻进一步破坏。10月合约上涨0.03美分或0.3%,结算价报每磅17.94美分,盘中升至2月晚期以来的最高位18.49美分。


郑糖主力09合约周四涨11点至5616元/吨,最高至5644,收上影线。持仓增3千余手(夜盘涨43点,持仓减6千余手)。前二十名主力持仓上,多增5千余手,空增7千余手,转为增净空。变化较大的有:多头方中信增4千余手,华泰增2千余手,国泰君安、银河各增1千余手,而中粮和方正各减1千余手。空头方东海、中州、东兴分别增5千、3千和1千余手,而中信和国泰君安各减1千余手。远月01合约涨8点至5815元/吨,持仓增3千余手。(夜盘涨32点,持仓增1万余手)。前二十名主力持仓中多增1千余手,空增3千余手,其中东兴增多1千余手,华金和东海分别增空2千和1千余手。


【产业信息】


巴西公布出口数据显示,巴西6月出口糖275万吨,同比增1.3%。


海南2020/21年榨季产糖8.77万吨,比上榨季的12.09万减少3.32万吨。截至6月底,累计销糖4.19万吨,同比增加0.54万吨。库存食糖4.58万吨,比上榨季同期的8.44万吨减少3.86万吨。其中,海南6月单月销糖为0.8万吨。


白糖现货价上调:7月1日,期货价格反弹,现货价格继续上调。其中广西白糖现货成交价5569元/吨,较前一日的5546涨23元/吨。


【总   结】


原糖前期受宏观及商品整体节奏影响下跌,最近呈自震荡区间下沿反弹之势,10月合盘中已至新高。需求是略低迷之态,但由于产业面缺乏较大矛盾,以及仍然存在的终端买盘,所以表现出跌后支撑。另外近期巴西生产(最新6月上半月糖产量219万吨,较上年同期水平下滑14%,低于市场预期)和天气提供了上涨助力、另关注巴西出口进展(强出口代表了需求)和基金持仓动向(截至6月22日当周基金净多大幅减持)以及原油等其他商品走势联动影响。国内方面,方向上仍是跟随外盘,同时受商品整体走势影响,前期跌而目前反弹。考虑到整体基本面偏良性,尤其进口数据低于此前预期,既算是利空的一个释放,也说明了国内成本端依然具有一定支撑,所以低位的白糖有买入的估值优势。而消费旺季有望对库存压力进一步缓解算反弹驱动,另关注原油、原糖、消费、天气等可能的驱动。



生 猪


现货市场,7月1日河南外三元生猪均价为16.48元/公斤(+0.4),全国均价16.32(+0.42)。


期货市场,7月1日单边总持仓61900手(+1525),成交量41583(+12459)。2109合约收于18890元/吨(-480),LH2111收于18170(-465),LH2201收于18720(-370),LH2203收于17970元/吨(-430),LH2205收于18120元/吨(-340);9-1价差170(-110)。


【总结】


现货端,月底集团场出栏减少加之散户抗价情绪,猪价阶段获支撑,但目前看消费市场对高价显抵触。后期天气升温标猪需求或有所增长,若收储启动也将短暂支撑市场,但整体看供应压力犹存。趋势上看生猪产能恢复大背景,上方存压,节奏仍旧受到疫情、政策、养殖户短期情绪变化、冻肉等因素影响。

责任编辑:唐正璐

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