甲醇延续偏强:中信期货10月10早评
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甲醇延续偏强:中信期货10月10早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-10-10 08:46:14 来源:中信期货

宏观策略


今日市场关注:


中国9月社会融资规模、新增人民币贷款、M2

德国8月季调后贸易帐

美国9月CPI、上周初请失业金人数

中美经贸高级别磋商,至11日

欧洲央行公布9月货币政策会议纪要



全球宏观观察:


国务院发文引导中央与地方财政收入划分改革进一步推进。日前,国务院印发了《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》,提出保持增值税“五五分享”比例、调整完善增值税留抵退税分担机制、后移消费税征收环节并稳步下划地方三项举措,通过纵向调整的方式,令地方财政收入在减税降费的大环境之下不至于迅速缩水,纾解财政运行困难状况,进而有足够的空间引领区域内消费及投资保持稳步发展。


“大限”将至英国无协议脱欧概率进一步上升,英国央行已经为极端情况做打算。昨日英国首相约翰逊与德国总理默克尔通话后,英国首相官邸消息称,约翰逊对默克尔谈及他向欧盟提出的提案,但默克尔明确表示基于这些提议的协议“绝对不可能”达成。欧盟首席脱欧谈判管巴尼耶也表示,英国脱欧协议的提案存在很严重的缺陷,欧盟目前无法接受该提案。无协议脱欧的概率进一步上升,而如果无协议脱欧成为现实,许多保守党议员将辞职,这会令约翰逊不得不投身于提前大选之中,从而无暇顾及硬脱欧对英国带来的冲击。对此,英国央行表示,脱欧不确定性萦绕,叠加全球经济增速疲软,英国面临经济出现剧变的风险;英国金融体系的核心已经在为最坏的情形做好准备,因无序脱欧将引发金融资产价格因避险情绪而出现短时急剧波动。


房地产市场调控因地制宜松紧并存。日前,扬州发布通知,从10月15日期将扬州住房公积金贷款最高限额从35万元恢复至50万元,将住房公积金贷款还贷能力系数由目前的0.3上调为0.5,以帮助城镇中低收入职工解决住房困难、支持刚性需求。同时,宿州市也提出农转非人口在主城区购买首套房并罗湖,对缴纳的契税给予全额财政补贴,以加快新型城镇化的步伐。与上述两个城市不同,长假前呼和浩特出台一系列组合拳,落实“稳地价、稳房价、稳预期”调控目标,遏制房价持续上涨带来的风险。9月以来,全国各地房地产调控政策次数达到48次,前9个月累计415次,而且针对自身状况一城一策、有松有紧。这说明当前房地产市场调控正在不断深入,进入了精准操作的阶段。


近期热点追踪:

美联储降息:北京时间今天凌晨公布的美联储FOMC最新会议纪要显示,美联储虽然在9月会议上决定降息25个基点,但是官员对未来的政策导向存在较为严重的分歧,有三人投了反对票,是2014年12月以来反对票最多的一次会议。部分官员担心市场上要求放松货币政策的呼声有些过头,现在降息或导致美联储在面对下一次美国经济增速放缓时几乎没有回旋余地,因此有必要需求校正市场对基准利率的预期,使其与美联储对利率路径的预期保持一致。此外,会议上还讨论了长期回购机制以解决流动性问题,但是强调这种回购机制与金融危机时期使用的QE计划有区别。

点评:继2019年7月开启了十年来首次降息,美联储于9月进行了年内第二次降息,且继续降息预期仍存,这将在中长期内给美元指数施加下行压力,同时令美债收益率出现下行。



金融期货


期指:三季报炒作开始,弱修复行情延续

逻辑:昨日地产、银行托底盘面、科技股热度有所回升,但从量能来看,谨慎情绪并未消解,贸易谈判结果出炉前,避险情绪较强。短线仍对盘面维持弱修复观点,一方面从昨日盘面可以看出,三季报炒作正式开始,多只预增股表现强势,另一方面无论贸易谈判结果是好是坏,均有利空出尽的可能,于是资金有流入股市的倾向。但目前来看,本轮行情持续度可能并不会太好,几个维度可能会限制反弹的高度,一是本轮三季报预喜比例偏低,可供炒作的标的偏少,二是近期无降息窗口,对于宽松氛围的期待不及9月,三是外围区间震荡,待扩表等利好兑现后,可能会再度弱势。于是十月可能是前高后低的状态,操作上短线寻机逢低布局IC多单,但仓位不宜过重,后续注意平仓时点。

操作策略:低位布局IC多单

风险:1)中美关系恶化;2)三季度财报



期债:资金面重回宽松,债市等待数据和贸易指引

逻辑:昨日,债市高开低走。早盘受贸易消息影响而高开,但随后受股市走强及中方对与美方达成有限协议持开放态度的消息影响而有所走弱。整体波动不大,反映在经济数据及贸易形势尚未落地之前,市场仍较为谨慎。不过,好消息是,隔夜利率大降,资金面重回宽裕,对债市构成一定支撑。短周期看,债市氛围不会过于悲观,不过由于短端空间尚未打开,持续上涨空间不足,建议积极投资者仍然以小幅多单持有的策略为主,谨慎投资者继续关注曲线和基差机会。

操作建议:积极投资者短线多头少量参与,谨慎投资者可延续此前思路关注曲线和基差机会

风险:1)中美磋商达成部分协议;2)通胀压力抬升



黑色建材


钢材:唐山限产预期加强,钢价震荡运行

逻辑:现货普遍下跌,上海螺纹3790元/吨;现货成交尚可。据Mysteel消息,唐山市政府印发《10月份大气污染防治强化管控方案》的通知,通知要求C类钢厂从10月10日至10月31日高炉限产50%,限产力度相较于9月显著增强,钢材供给回升速度有望进一步放缓,但对建材产量影响相对有限;需求方面,节后受假期因素抑制的需求有望重新回归,供需格局或将面临阶段性错配,从而对现货价格形成支撑。但受制于四季度终端需求转弱的预期及冬储因素影响,01合约反弹空间有限,短期震荡运行。

操作建议:2001合约区间操作。         

风险因素:废钢价格大幅下跌、限产执行力度不及预期(下行风险);地产韧性超预期(上行风险)



铁矿:铁矿再走限产逻辑,钢厂保持观望态度

逻辑:昨日港口成交大幅萎缩,贸易商出货较为积极,议价空间增加,而钢厂均保持观望态度,采购意愿不强。当前铁矿供需缺口已经弥补,淡水河谷由于前期发货不及预期,四季度发货压力颇大,总量矛盾利空;而结构性矛盾和钢厂补库驱动均保持平淡。铁矿再走限产逻辑,下午跳水领跌黑色市场。

操作建议:区间操作

风险因素:成材价格大幅上涨、限产不及预期(上行风险),港口库存持续累库(下行风险)



焦炭:焦炭需求继续受限,期价弱势震荡

逻辑:河北,山西等地焦化厂提涨,钢厂暂未回应。假期期间,高炉限产影响力度大于焦炉,焦炭需求收缩幅度更大,加之节日期间运输受阻,焦化厂库存有一定累积,钢联230家焦化厂库存累积至109万吨。节后各地高炉集中复产,焦炭需求略有好转,但10月唐山限产或有收紧,高炉仍维持较高限产比例,焦炭需求继续受限。近日焦煤供应较为充足,进口焦煤利差较大,焦炭成本支撑下移。受限产逻辑影响,焦炭期价震荡下跌,短期焦炭价格将以弱势震荡为主。

操作建议:区间操作

风险因素:环保去产能超预期(上行风险),钢材价格下跌、焦煤成本坍塌(下行风险)



焦煤:下游限产加强,焦煤期价维持震荡

逻辑:供给来看,山东,山西等地假期期间停产煤矿目前已基本复产,国内煤矿产量稳定。近日焦煤进口对市场扰动较大,国际市场焦煤需求低迷,低价进口资源对国内市场的冲击加大,海关数据显示,近期焦煤进口量增多,另外焦煤进口政策也有放松的风险。需求来看,假期后焦化厂限产解除,焦炉开工率回升,焦煤实质需求略有好转,煤矿库存压力缓解,但10月唐山限产或继续收紧,利空焦煤需求。焦煤供需较为宽松,现货价格仍承压运行。在需求受限的背景下,期价短期内将维持震荡。

操作建议:区间操作

风险因素:煤矿减产、进口收紧(上行风险);终端需求走弱、进口政策放松(下行风险)



动力煤:高库存继续维持,煤市成交平淡

逻辑:节后生产供应恢复,北方冬储采购暂时告一段落,坑口价格稳中有降,但内陆补库需求仍在,预计降幅较小;假期结束后,大秦线检修提前结束,北港调入稳中有升,沿海市场保障性增强,而浩吉铁路的贯通,对华中内陆市场的供应保障增强,对江内有一定替代性,或助推煤炭市场从沿海宽松到全面性宽松的发展。综合来看,市场利空因素逐步明显,但长协制度下的价格机制继续影响价格波动区间,市场继续维持窄幅震荡的趋势。

操作建议:区间操作。

风险因素:库存高位维持、产地复产超预期(下行风险);进口政策收紧、宏观需求超预期(上行风险)



能源化工


原油:原油累库成品去库,炼厂利润延续上行

逻辑:昨日油价小幅上行。1)EIA周报利空原油利多成品。上周美国原油、汽油、馏分油库存 +413、-594、-398万桶;原油产量、进口、出口、加工量 +20、-7、+53、-36万桶/日。炼厂进入检修高峰,综合利润延续上行;原油累库成品去库,总油品库存维持下降。月底将逐渐结束检修,关注对利润和月差反转效应。2)EIA月报大幅下调库存增量。九月月报将预计三季度由小幅累库调整为大幅去库,主要来自供应低于预期:欧佩克地缘供应中断高位,美国前七月产量基本持平。2019全球供应、需求增量分别为0、84万桶/日,隐含去库量约80万桶/日;2020预计回归均衡。3)单边震荡关注价差:单边油价多空制衡或延续震荡;宏观疲弱压制地缘风险,供应下降对冲需求走弱。关注价差交易机会;秋季检修提振利润,冬季开工提振月差。

策略建议:Nymex 321 炼厂利润多单持有(9/7日入场);SC多单持有(9/5日入场,宏观风险较大,若回撤至入场点位则离场); Brent 1-6月差多单持有(8/2日入场,检修季压力较大,若回撤至入场点位则离场)

风险因素:全球政治动荡,金融系统风险



沥青:沥青月差扩大,期价跟随原油震荡

逻辑:当日沥青期价跟随原油震荡,近期1912-2006月差大幅上涨一方面反映近月偏强,另一方面反映IMO对远端沥青期价的拖累。降温后东北、华北沥青需求逐渐下降,华南、华东沥青需求旺盛,利润驱动炼厂开工大概率维持高位,但转产有望增多或对开工带来抑制限制沥青供应,彭博显示,九月委内瑞拉-中国原油出口35万吨(国内11月到港大降),未来沥青原料断供风险仍存。

操作策略:震荡偏多

风险因素:下行风险:原油大幅下跌。



燃料油:运费上涨支撑Fu2001,贴水走弱燃油支撑不再

逻辑:近期鹿特丹-新加坡30万吨船运费飙升,侵蚀两地套利空间,或抑制未来亚太燃油供应,Fu2001合约受到支撑,但昨日新加坡高硫380贴水大幅下跌,我们认为前期支撑Fu2001合约的基础不再,随时有崩塌的风险。当周富查伊拉燃料油库存环比大涨11%,IMO临近高硫380需求持续走弱是大概率事件,贴水大幅走弱,内外套利空间下跌Fu2001下行压力较大。

操作策略:空Fu2001-2005

风险因素:下行风险:原油大幅下跌。



PTA:期货价格企稳回升

逻辑:供给方面,9月份供给维持高位,社会流通库存累计增加近10万吨,10月份国内装置计划检修较多,阶段性供给端存在收缩的预期;需求方面,聚酯装置负荷总体维持稳定,产品库存节前处在较低的水平,节后有所增加,但总体压力较轻,同时国内PTA供给的收缩情况下,聚酯生产的稳定将带动PTA库存消化。

操作策略:关注供给收缩下的短期做多机会。

风险因素:沙特受袭击设施恢复进度。



乙二醇:短期偏紧,但预期转弱

逻辑:一方面,国内检修乙二醇装置节后陆续存在恢复计划,与此同时,假期期间沙特方面表示受袭击石油设施已恢复,沙特供应缩量预期降低;另一方面,虽然节前港口库存水平相对较低,但假期期间乙二醇到港量相对较多,节后库存水平有望提升;

操作:短期来看,乙二醇市场供给紧张是确定的,现货供应的紧张,支撑现货并带动基差的走强;10月份以及11月份,国内检修装置存在恢复计划,市场供需总体平衡,但库存难以大幅累积,相应价格难以看到的大的下跌空间;中长期来看,装置投产带动国内市场供给转向过剩是确定,未来价格方向总体仍然是偏空;

风险因素:国内乙二醇进口恢复进度。



甲醇:供需面仍存支撑,甲醇延续偏强

逻辑:节后甲醇现货价格继续反弹,不过盘面2400附近仍存在一定阻力,有待进一步突破,短期现货推动力仍在于产区货源偏紧,且10月份仍是需求旺季,上游挺价意愿较高,后市去看,考虑到阶段性进口量有下滑预期,且未来需求仍有好转预期,叠加气头装置检修陆续开展,我们仍认为上涨驱动仍在,另外价差上去看,目前现货偏强,盘面升水持续缩窄,盘面支撑或有增强,且目前烯烃给出的压力位仍偏高,上行空间偏大,短期或继续考验2450-2500之间的套保压力区间,综合来看,甲醇我们仍维持偏强观点,潜在压力有个积累的过程。

操作策略:短期仍谨慎反弹为主

下跌风险:供应超预期恢复,原油大跌



尿素:印标和工业需求回升支撑,但反弹偏谨慎

逻辑:尿素01合约昨日收盘1769元/吨,盘面反弹有所加速,短期去看,目前尿素厂商面临库存和销售的双重压力,且前期检修装置有所恢复,现货供应压力仍存,不过近期预期10月中旬新一轮印标带来支撑,且节后工业需求有所恢复,心态有所好转,我们对可持续谨慎;后市去看,未来尿素进入供需两淡周期,只是供应并未开始持续下降,供需压力延续,后市关注节后工业需求的回升情况、气头检修周期何时开始,印度10月14日新一轮招标情况,以及价格持续下跌后刺激冬储需求的释放,整体来看,虽然中短期供需面压力仍存,但工业需求和新一轮印标或对盘面形成一定支撑。

操作策略:短期仍以企稳为主,反弹偏谨慎

下跌风险:工业需求恢复预期未兑现,无烟煤价格超预期大跌



LLDPE:矛盾继续有限,震荡有望暂时延续

逻辑:市场反映现货一般,石化去库也稍显偏慢。短期而言,我们依然维持偏震荡的观点,由于进口压力暂时有限,以及市场对需求有旺季与环保放松后反弹的期待,国内供应回升的影响暂不明显,因此短期价格下跌动不会很强。不过需要注意的是,目前库存已回升至相对偏高水平,倘若需求预期证伪,下行的风险随时都可能再现。

操作策略:暂时观望

风险因素:上行风险:新装置投产推迟、中美谈判出现实质进展。下行风险:新装置如期或提前投产、中美关系恶化、经济持续下行



PP:检修维持偏多,下跌动能暂仍有限

逻辑:现货继续相对坚挺,主要原因就是装置检修依然较多,供应仍不充裕。后市而言,基于产能扩张与检修偏少的判断,我们对四季度PP价格相对看空,不过由于新装置运行尚不稳定,许多既有检修装置也并未恢复,目前供应回升的速度相对偏慢,因此下跌动能暂仍不足,后续继续关注开工情况。

操作策略:暂维持偏空思路

风险因素:上行风险:新装置投产推迟、中美谈判出现实质进展。下行风险:新装置如期或提前投产、中美关系恶化、经济持续下行



苯乙烯:现货继续下行,期货跟随补跌

逻辑:现货持续大跌,基差迅速收窄,受此影响期货市场也终于跟随补跌。我们认为苯乙烯现货走弱对盘面的拖累效应或将逐渐减弱,由于上游原料与下游EPS/PS价格都相较苯乙烯坚挺,产业链利润已大幅向下游转移,对下游工厂采购的吸引力在上升,因此现货继续下跌的动能大概率将暂时趋缓。不过对于期货我们并不建议抄底做多,由外盘报价也随之下调,进口窗口仍未完全关闭,目前期货价格静态来看也并无成本支撑。

操作策略:谨慎观望

风险因素:上行风险:新装置投产推迟、旺季需求延续,中美谈判出现进展。下行风险:新装置投产兑现、纯苯价格回落



PVC:盘面表现偏弱,但基差偏大背景下建议等待反弹后抛空

逻辑:市场反应现货成交进一步走弱,现货价格持平。PVC供应端的检修预期会有所增加,但市场亦传闻我国的PVC反倾销政策会取消,因此两向抵消。成本端短期有下滑趋势。从今年PVC价格于成本的变化趋势看,基本维持同步。在供需矛盾不明显,市场需求不积极的背景下,成本的涨跌是短期的指引因素。因此,电石价格的下滑对于盘面短期有压力。但当前基差偏大,因此追空也风险也不小。技术上看,PVC主力出现短周期上的底背离,有反弹需求。操作上,维持中期PVC驱动依旧向下观点,等待高位抛空,建议卖出点位在6500-6550。

操作:等待反弹放空,盘面压力区间为6500-6550。

风险因素:利多因素:宏观预期好转,市场风偏提高;房地产出现大幅好转。利空因素:宏观预期走弱,原油大幅下跌,需求旺季不及预期。



纸浆:国外工人罢工利多行情,价格依旧会受制于无风险套利价格

逻辑:昨日纸浆期货延续反弹,日内在国外浆厂出现罢工停产的消息下盘面走强。从盘后资金看,净空进一步减少。短期基本面在罢工消息出现下有所回暖,文化纸旺季未完结的当下需求相对稳定。但现货市场追高冲动较低,在持续的横盘后,僵持的格局日趋严重。当前多空均没有有力武器来打破僵局。盘面上限依旧是无风险套利价格,目前在4720元/吨。下方支撑在4570左右。操作上,昨日盘面触及前期提示的离场价格。目前维持观望。

操作:观望。

风险因素:利空风险:宏观或金融市场走弱;需求持续下滑;进口大量到港;套利盘获利解锁。



有色金属


铜观点:关注中美贸易谈判,沪铜震荡偏强

逻辑:上海电解铜现货对当月合约报升水100~升水140元/吨,平水铜成交价格46770元/吨~46800元/吨,升水铜成交价格46790元/吨~46820元/吨。短期来看,市场更多关注国务院副总理将于10月10-11日率团赴华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商。中期看,季节性旺季需求仍存,对铜价形成支撑。

操作建议:多单持有;

风险因素:库存大幅增加



铝观点:经济增长暗淡,铝价承压为主

逻辑:中美贸易谈判正在进行中,尚未有积极的信号传出,相反越来越多的数据在显示全球经济增长在放缓,有色金属亦普遍承压。节前被压抑的下游消费有望在节后恢复,这给短期铝价以一定支撑,但并不改变铝价下行的趋势,毕竟供应增量以看得见的速度在回归,继续逢高沽空思路。

操作建议:逢高布局空单或高位空单持有;

风险因素:消费滞后释放;环保向上游延伸。.



锌观点:关注中美贸易谈判,锌价或震荡调整

逻辑:从锌基本面来看,锌锭延续高供应态势,后续冶炼检修计划尚较少,现有正常产能运行下供应仍有小幅增加可能;消费以稳为主。节后锌锭库存出现回升,后期有望继续缓慢累积。因此,锌基本面维持中性略弱格局。宏观方面,目前市场焦点为第十三轮中美经贸高级别磋商,关注其对市场的指引。预计短期锌价延续震荡调整态势。

操作建议:空单持有;中期买铜卖锌

风险因素:宏观情绪明显变动,国内锌供应不及预期



铅观点:伦铅期价支撑不再&供需预期趋弱,沪铅期价开始高位下调

逻辑:伦铅期价进一步上行动力不足,冲高回落,对沪铅期价的支撑不再。叠加国内铅供需预期趋弱,对国内铅价也形成压制。节后环保限产对冶炼生产影响阶段性解除,铅供应尤其是再生铅供应回升预期明显。消费上,节后下游蓄电池企业存补库需求,对短期铅市场有一定的支撑,但整体消费将季节性趋弱。故短期铅价或开始承压下行。

操作建议:尝试逢高沽空

风险因素:环保限产超预期      



贵金属观点: 中美贸易和谈或将压制贵金属涨幅

逻辑: 美联储上次政策会议记录显示,多数决策者对未来货币政策路径的看法仍存在严重分歧,避险货币日元和瑞郎跌幅较大。短期贵金属价格被中美贸易和谈及英国脱欧的避险因素左右,然而市场正逐步消化人民币破7利好因素。同时央行表态汇率将保持区间性稳定,进一步大幅贬值概率降低。中期欧央行官员暗示可能需要进一步下调欧元区通胀预期目标,结合拉加德年底将转任欧洲央行新行长,欧银强化负利率预期,资金端恐有回撤需求。

操作建议:空单持有

风险因素:美国远期利率曲线β上扬



农产品


油脂观点:关注今日MPOB报告公布 料库存回升影响偏空

逻辑:国际市场,马棕仍处增产周期,出口受进口关税提高影响下降明显,料9月期末库存止降回升,施压油脂市场,关注今日MPOB报告公布。

国内市场,上游供应,棕榈油豆油库存降幅放缓,油脂整体库存同比下降。下游消费,随天气转冷不利于棕榈油消费。综上,油脂需求阶段性回落,预计近期油脂价格延续震荡走势。

操作建议:观望

风险因素:马棕增产超预期,中美中加贸易关系缓和,拖累油脂价格。。



蛋白粕观点:中美贸易关系再生枝节,蛋白粕放量上涨

逻辑:供应端,中美关系或恶化,市场担忧大豆进口减少。南美播种进度降至6年同期低点。节后油厂开机率偏低,蛋白粕供应紧张。需求端,国内生猪存栏处于低位,限制豆粕需求增幅。中长期,在国家和地方推动下,生猪存栏预计见底回升,利好豆粕需求。

操作建议:逢低轻仓多单。

风险因素:中美贸易关系好转;下游养殖恢复低于预期。



白糖观点:云南9月单月销售同比下降,郑糖冲高回落

逻辑:短期关注9月销售数据,短期预计供需矛盾不大,现货坚挺。政策面,广西糖协或申请保障措施延期,为郑糖带来不确定性。中期,宏观及政策给郑糖带来干扰;广西甘蔗市场化,使得市场不确定性加大。配额外关税下调,预计后期食糖进口量加大。我们认为,近月受整体供需及成本影响,支撑力度较强,远月受关税下调影响,后期或有大幅回落可能,近多远空格局持续。外盘方面,原糖或已见底,中期仍处于低位震荡偏强态势,目前配额外进口利润大幅上升;巴西方面,制糖比及糖产量仍处于历史低位,对原糖形成支撑;印度方面,食糖出口补贴消息阴影仍然存在,关注印度出口情况。从大周期来看,郑糖虽处于熊市后期,但熊市仍未走完。    

操作建议:单边观望;1-5正套持有。

风险因素:关税政策变化、抛储、走私增加      



棉花观点:新棉收购价上行 中美关系再添变数

逻辑:供应端,美棉弃耕率降低,产量增幅约两成;印度棉播种面积同比增加,棉花长势良好;中国棉花商业库存同比偏高,新棉陆续上市。需求端,中美经贸反复,终端订单季节性缓慢恢复。综合分析,长期看,全球棉花供应充裕,需求不确定,棉市整体难现趋势性上涨行情;短期内,中美经贸关系再添变数,新作收购价环比上涨,郑棉底部震荡。关注新棉收购情况及中美经贸关系。

操作建议:区间思路

风险因素:储备棉轮换政策,中美经贸前景,汇率风险                                                    



玉米观点:集港量偏低,期价小幅反弹

逻辑:供应端,临储拍卖持续延续低迷,新作方面,当前玉米现货收购价格持续走低,但集港量偏低,一是反映新粮上仍未显著增加,二是当前贸易商与农户就价格的博弈,悲观预期下,贸易商压低收购价。需求端猪瘟疫情仍未得到有效遏制,生猪存栏量及母猪存栏量持续下滑,尽管国常会等系列政策提振,但考虑养殖周期,短期难以恢复,下游补库信心不足,提振效果有限,中长期看需求恢复带动饲料消费增加。深加工企业加工利润有所好转,季节性开机率回升但仍同比偏低,对市场提振作用有限。综上我们认为在需求难有改观的前提下,悲观市场情绪致下游企业采用低库存策略,建库信心不足,随着新粮上市压力的到来,期价或仍有向下空间。

操作建议:偏空思路

风险因素:贸易政策,猪瘟疫情


责任编辑:唐正璐

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