王彦青:沪镍或高位回落
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王彦青:沪镍或高位回落

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-07-22 11:13:53 来源:中信建投期货 作者:王彦青

基本面支撑有限



7月8日以来,沪镍便进入了强势上涨模式,短短两周之内,沪镍1908合约便从98000元/吨最高飙升至118790元/吨,已接近其上市以来的最高点。那么,在如此快速的上涨背后,其驱动因素是什么?镍价还有上涨空间吗?


宏观面助力上涨


自美联储6月议息会议以来,市场对美联储降息预期持续上升,近期美联储官员的表态则继续强化了降息预期。美联储主席鲍威尔上周表示,在不确定性增加的背景下,美联储将适时采取行动。此外,美联储埃文斯与卡普兰明确支持降息,埃文斯认为降息50个基点才能推升通胀。而威廉姆斯也认为应对利率采取预防性措施,以免灾难出现。


除了广受人们关注的美联储动向,越来越多的央行加入了降息行列。7月18日,韩国、印尼、南非、乌克兰均宣布降息,以应对经济下行压力。


而随着全球经济风险的集聚,可能会有越来越多的国家采取宽松的货币政策,这给有色金属价格带来支撑。


供应端担忧又起


我国镍矿资源主要来自菲律宾和印尼两国,但近期来源于这两个国家的消息令市场产生供应收紧的担忧。


菲律宾方面将开启新一轮矿业调查。7月9日,菲律宾财政部副部长表示,将于7月底最后一周组织一轮境内矿业项目审查,审查为期6个月。这一轮审查涉及菲律宾国内的17座矿场,审查将综合考虑采矿项目的环保性、经济性以及对社会的影响等方面。本轮审查期间,预计矿场将继续正常开采发货。


审查的结果目前并不能完全确定,但若是审查发现矿山有不合规的情况,则可能导致镍矿供应缩减。其实,菲律宾早在2018年便结束了第一轮的审查,当时审查了27座矿山,并关闭了其中3座镍矿。在此之后,菲律宾镍矿开采普遍注重环保与合规,因此本轮审查有镍矿被关闭的概率较小。


印尼镍矿供应担忧加大。近两周印尼能源和矿产资源部高官均释放将于2022年将禁止原矿出口的消息,因为届时印尼国内冶炼厂将大规模投产,可以消耗国内原矿,并出口产成品。但目前具体实施细节并未公布,后续不确定性也较大。


此外,印尼地震也引发担忧。7月14日,印度尼西亚东部的马鲁古群岛发生7.3级地震,震中位于北马鲁古省南哈马黑拉县。印尼哈马黑拉岛是印尼红土镍矿主产地之一,市场担忧地震将对镍生产产生影响。但是实际上此次地震对生产影响较小。


总体来说,菲律宾矿业调查以及印尼地震影响较小,印尼禁止原矿出口短期内也不会生效,供应端近期或维持充裕。


消费端仍偏弱


受镍价大幅拉升影响,近期产业链下游不锈钢价格也持续跟涨,但目前市场已产生畏高情绪,下游接货意愿降低。不锈钢库存总体仍在历史高位,需求疲弱状况难有改变。据我的钢铁网数据,截至7月19日,佛山地区不锈钢库存为20.46万吨,较上周减少2.97%。无锡地区不锈钢库存为26.54万吨,较上周减少1.19%。虽然库存有所减少,但可能更多的是涨价初期对成交产生的推动作用所致,在目前消费淡季且钢厂无明显减产的情况下,预计库存仍将在高位徘徊。


综上所述,近期货币宽松预期对有色板块带来一定的支撑,叠加镍矿主产区供应或受影响的消息,引发市场的炒作情绪,但是目前来看,供应端受影响较小,而需求端疲弱的状态难有改变,镍价后续或高位回落。  

责任编辑:唐正璐

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