七禾网对话博弈树投资许旭民:如何做到低回撤高收益
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七禾网对话博弈树投资许旭民:如何做到低回撤高收益

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-03-29 20:15:31 来源:七禾网

七禾网 8、就您看来,这两种交易模式分别适合哪种类型的投资者?


许旭民:主观交易模式要求投资者具备非常专业的金融知识和自控能力,需要精准分析基本面变化的细节,非标准化,过程难控制,成功模式难复制,但一旦逻辑判断正确,收益更明显,适合激进型投资者量化交易模式要求投资者具备专业的逻辑思维和编程能力,把市场共性的规律找出来,优点是模式一旦形成,就可以由计算机承担 80%以上的工作量,降低人力决策的依赖度,标准化,过程好控制,可复制性,适合稳健型投资者。例如我们的量化产品都是 0。95清盘,风险小、收益稳定,主观交易很难做到。



七禾网 9、要做好量化交易,您觉得关键是什么?


许旭民:做好交易最关键是人,特别是量化交易,它对团队的要求更高,门槛更高。量化交易由于团队分工更细,所以需要团队人员之间的相互信任,才能适应交易市场变动的要求。



七禾网 10、目前博弈树投资有多少交易策略,各个策略是如何搭配使用的?都有哪些特点?


许旭民:公司目前正在做的策略有:


(1)商品期货日内高频策略:回撤小,赢亏比高。


(2)股指跨期套利策略:受到政策影响,回撤小,赢亏比一般,等待市场改善。


(3)期权套利策略:稳健,等待品种增加,容量增大。


(4)股票 T+0策略:收益稳定,但受到券源的影响。


(5)CTA量化趋势跟踪、套利对冲。容量大,但不稳定,不是绝对收益的策略。


各个策略的搭配主要是追求回撤可控,收益稳定,所以我们把它分成二大类:一是绝对收益策略,每月稳定盈利,起到很好的安全垫作用;二是用盈利部分去换取更高的收益,当然缺点是不稳定,但总的本金还是安全的,就是在控制好风险的前提下去追求收益。



七禾网 11、任何策略都有失效的一天,一般在什么情况下会调整策略的参数?


许旭民:任何策略都有优缺点,我们的定位不同,偏重于预防风险后再追求利润,当然也放弃暴利的机会。策略调整是没有标准,只能针对自己的实际情况、市场环境而判断,比如趋势跟踪策略,它有可能是市场变化短期不适合(一至二个月),这种我们一般不调整,如果超过二个月,就要调整。所以这个策略要仓位控制。如果是我们的日内高频策略,三至七天出现异常亏算情况,那么我们就需要判断是什么原因造成,采取相应的对策来调整。任何一套交易系统不可能放之四海而皆准,必有不适用的行情,所以必要时候,升一升级、修正修正参数都是必要的。



七禾网 12、2017年,很多做量化交易团队都表现一般,您觉得核心原因是什么?


许旭民:2017年由于行情波动率相对于2016年小,特点是节奏太快,不流畅,有时候一波行情以前需要三天走完,去年是一天走完,所以对量化策略提出了更高的要求,特别是股票量化策略,80%的股票是下跌的,在这种情况下量化是很难取得好的收益。好的公司会通过调整因子先稳住净值,毕竟生存下来才是最重要,以后才有机会。



七禾网 13、博弈树投资也是做量化的,为什么能在 2017年做的比较好?


许旭民:我们2017年的量化趋势跟踪策略也是没做好,但我们短周期策略不会受市场变化的影响,这跟我们公司的策略定位有关系,我们追求回测小,收益稳定,当行情好的时候,很多激进的公司会取得更好的成绩,但行情不好时我们会相对稳定,突出,基本在第三方平台前半年看不出我们的优势,但时间拉得更长我们的优势就好显现,这就是我们公司的优势。



七禾网 14、您表示 2018年会比 2017年更好做,请问为什么?


许旭民:主要有 2个原因:1)我们去年大部分精力用于控制回撤,做好日内策略,而今年我们判断量化趋势跟踪策略会比去年好;2)是我们追求稳定收益,在很高的清盘线要求下不可能有暴利,但今年我们在收益稳定的前提下,可以做大一些规模。



七禾网 15、A股和大宗商品市场,您更看好哪个?为什么?


许旭民:我们做量化交易不会主观去判断行情的涨跌,如果从工具的角度考虑,今年大宗商品市场的收益会更好,去年很多做股票多头(港股、上证 50)应该不会有今年这么高的收益。贸易战、信贷收紧等因素,使得 2018年市场振幅加大,而大宗商品期货相比股票多头策略来说,只要波动够大,盈利机会就更多。



七禾网 16、博弈树投资在 A股市场会重点关注哪些板块?


许旭民:我们目前在证券市场只做二个策略,一是日内的股票 T+0,二是套利对冲,当然跟我们的团队有关,未来我们也会增加股票的量化策略,引进更多的人才加盟,但今年还是集中精力做好目前策略。



七禾网 17、在股票投资上,博弈树投资也是量化交易的吗?


许旭民:目前没做,如果增加策略首先是量化交易,因为我们不做基本面,没有研究员。



责任编辑:翁建平
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