陈栋:弱需掣肘 焦煤期价继续上涨动力匮乏
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陈栋:弱需掣肘 焦煤期价继续上涨动力匮乏

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-12-23 08:36:04 来源:宝城期货 作者:陈栋

    弱需掣肘 钢厂减产


  近期,国内黑色系期货品种集体转入快速拉涨模式。其中,焦煤主力1605合约近两个交易日劲升5%,逼近550元/吨,并创两个月来新高。不过,眼下市场需要面对中澳进口零关税后的外部焦煤供给压力,还要面对钢市不断压缩产能以及冬季需求疲弱因素困扰,预计后期焦煤期价继续上涨的动力匮乏。


  利多消息将助力焦煤价格回升


  从今年煤炭行业经济运行状态来看,煤炭企业整体下滑趋势较为明显,亏损局面进一步扩大,部分地方煤矿不乏有减产和停产的现象。据官方调查统计,目前90%以上的煤炭企业处于亏损状态,盈利者屈指可数。由于近日中央经济工作会议提出,2016年将“去产能、去库存、去杠杆、降成本和补短板”这五大任务提高到结构性改革的发展高度。

  笔者认为,在明年煤炭市场整体格局依然供大于求的背景下,国家会对部分灰高和硫高的煤种加大整治力度和淘汰力度,从而加快实现去产能化,有利于产业格局调整,从而助力焦煤价格中长期回升。


  中澳自贸协定或加重外部压力


  虽说中央经济工作会议给焦煤中长期价格企稳奠定了基础,但终端需求疲弱和外部供给压力的利空隐患还是对焦煤构成威胁,焦煤涨势面临掣肘。

  我们可以看到,每年在我国的进口炼焦煤中,澳洲煤占半数以上。根据中澳签订的自贸协议,进口澳洲焦煤关税自12月20日开始降为零,这会降低进口焦煤的成本。以目前澳洲低挥发焦煤80.25美元/吨CFR为例,该价格含澳洲到中国巴拿马船费5.25美元/吨,降税后国内到岸价是77.9美元/吨,给进口企业节约2.35美元/吨的成本。由于澳洲炼焦煤素来以优质著称,对于我国一般的主焦煤往往存在质量优势。随着关税壁垒消失,未来澳洲煤将对我国内地煤矿企业形成一定冲击,届时国内炼焦煤市场将面临价格下行压力。


  焦煤市场仍将维持弱势格局


  受益于前期钢厂减产的累积效应,供需结构改善令近期国内钢材市场价格呈现整体上涨态势。截至12月18日当周,我的钢铁网调查的163家钢厂高炉开工率为75.83%,已持续下滑七周,连创历史新低,而且上周这163 家企业的盈利环比下降 0.62个百分点。

  在钢企产能利用率下降且盈利状况仍未改善的背景下,炼焦煤等原料的后期需求自然会受到削弱。虽说焦煤期价走高,但产业链供需的核心因素仍是终端需求能否持续。若能持续则价格传导将转入良性模式,从而有利于后期炼焦煤价格进一步跟涨,否则钢材价格将重新走弱,炼焦煤也难有持续反弹动力。目前,国内炼焦煤主流价格依然维持平稳状态,市场交投氛围清淡。钢铁厂和焦化厂生产持续低迷,导致大矿销售压力仍然较大,预计短期炼焦煤市场仍将维持弱势格局。

  整体来看,明年国内煤炭行业将加快脚步实现去产能、去库存,这有利于产业格局调整,助力焦煤价格中长期回升。不过,就眼下而言,市场需要面对中澳进口零关税后的外部焦煤供给压力,同时还要观察钢材价格反弹能否良性传导至焦煤市场。在钢厂以减产为原动力的推涨行情下,笔者担忧此举既会削弱焦煤原料需求,又无法顺利带动焦煤价格跟涨,所以焦煤后期涨势动力不足。


责任编辑:黄荣益

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