报告品种：棉花

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/uib_sydgEmD_w23RsId-5Q

调研时间：2026年9月10日

调研地点：石河子

调研纪要：

第一站：八师某棉业集团

基本情况：该集团是八师石河子市棉花产业龙头，前身为八师棉麻系统企业，1999年组建集团，2018年完成改制后进入市场化运营阶段。集团原有国有轧花厂35个、120多条生产线，2018年改制后保留25个，现有参股轧花厂20余家。目前棉花经营量不到10万吨，贸易额30多亿元，下辖3个控股公司。据企业介绍，原自有仓储库于2023年因环保督察要求关停，现与某仓储企业合作开展仓储业务。石河子地区现有轧花厂87家，按每条生产线相当于两个车间、单厂加工能力约1万吨测算，全地区棉花加工产能至少100万吨。

种植面积与产量预期：八师去年棉花种植面积326万亩，今年323万亩，官方统计减少约2万亩，减幅有限。据企业负责人引述，乌鲁木齐棉花会议上专家给出新疆产量预估700-720万吨，认为减产幅度有限。主要依据：一是从经济收益角度，棉农仍倾向种植棉花，种植面积并没有减那么多；二是天气因素的影响可能不如预期，印度种植面积增加，中亚地区棉花异军突起；三是利华等企业在乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦大规模种植，成本极低，中亚棉花供应增量明显。综合来看，全球供需缺口可能没有市场预期那么大。但企业负责人同时认为，减产是方向，减幅多少才是问题。因为还存在“黑地”等因素，实际种植面积可能高于官方统计，减产幅度存在不确定性。如果真的减到700万吨，市场会发生什么才是重点，这比单纯争论减幅更有意义。

价格判断：据企业负责人引述，乌鲁木齐会议观点整体偏空。与会者认为，如果棉价涨上去，纺织企业将没有利润，当前供需差约100多万吨，天气因素和中亚增量可能使实际减产不及预期。此外，还有替代品因素压制棉价上行空间。当前价格已接近2023年水平，继续上行空间有限。

企业负责人特别指出，盘面17500元/吨加上基差后，到18000元/吨以上风险显著加大。操作策略上，与会者建议“不亏套完”，即通过套保锁定基本利润，避免单边风险。

与会者还讨论了一个核心问题：减产与价格并非线性关系。今年若减至700万吨左右，价格已涨至17000-18000元/吨。市场预期可能已提前消化，需关注减产兑现后的实际走势。

收购价格与策略：开秤时间在9月16日左右。轧花厂普遍看到7-7.5元/公斤的收购价，对应盘面能算过来账，只要利润合适就收。企业负责人表示，盘面17000元/吨的情况下，7.5元/公斤还是敢收的。棉农因减产预期，心理价位逐步走高。但最终定价仍以盘面为参考。

据调研了解，衣分每变化一个百分点，皮棉成本相应变化约300元/吨，衣分高低直接影响收购盈亏。据企业负责人反映，该集团自营轧花厂加工的棉花衣分约37%以上，但全市平均水平不高。与会者认为，近年棉农追求产量、忽视品质，是衣分偏低的重要原因。

信贷方面：与会者反映，银行贷款对民营企业更为严格，国有企业在融资渠道和资金成本上相对更有优势。

加工成本方面：加工费约1200元/吨（含包税加工费、短途运费等），实际加工成本约700元，利润空间有限。国有厂因折旧等因素成本高于民营厂。今年棉花水分偏高，各厂之间质量差异较大，影响加工成本和收益。

第二站：石河子大学

石河子大学是“211工程”重点建设高校，也是国家“双一流”建设高校，有着鲜明的红色基因和兵团特色。张若宇教授是石河子大学农业机械工程系的博士研究生导师，国家棉花产业技术体系副首席科学家。

张若宇教授主持的棉花质量追溯项目，是国家棉花产业技术体系重点工程，旨在通过数字化技术打通棉花从种植、收购到加工的全链条数据，实现“从棉田到皮棉”的精准追溯和“优质优补”。

加工环节品质快速检测：传统流程中，棉花加工完入库公检后，数据反馈到加工厂时该批棉花已加工完毕，企业长期处于“盲加工”状态。团队研发在线检测装备，在加工过程中实时检测长度、强度、马克隆值等指标，并与公检HVI数据比对后投入工厂使用。该技术直接对应质量补贴痛点—“双29B2”标准要求长度≥29mm，部分企业公检结果为28.9mm，仅差0.1mm即拿不到0.35元/公斤的补贴，精细化管理可避免损失。

质量追溯体系：平台已接入792台采棉机、155459个棉包。与利华合作解决“丢包”问题：每块地、每个棉包均有位置和时间信息，若某地块应收100包、实交99包，系统可自动识别。利华应用后从“低产区”变“高产区”，通过追溯把丢掉的棉花追回。技术采用带芯片地膜，比普通膜贵几毛钱，今年合作规模从30万亩扩大至计划100万亩以上。该体系已出口至乌兹别克斯坦。团队还参与中国棉花协会“可持续棉花”团体标准制定，涵盖绿色、生态、人权等内容，与美国对新疆棉的“人权尽职调查”形成对应。

遥感监测与智慧农业：遥感监测可识别叶绿素含量、健康度、成熟度等指标，主要服务利华、国兴等管理上百万亩地的大型企业，帮助精准管理。智能灌溉通过手机远程控制水阀，高温天气可提前一两小时滴水降温。测土配方快速采样、轨迹记录等技术同步推进。

其他技术储备：残膜回收与微塑料检测、根系对比实验、无人化采摘等均在推进中。团队自2014年左右起步做品质检测，2019年开始做追溯，至今约六七年。与美国相比，美国棉花加工厂无收购环节、为代加工模式，中国有收购交易环节，因此追溯体系更复杂。

第三站：石河子涉棉企业座谈会（感谢金石期货石河子营业部大力支持）

本次座谈会由八师棉花协会、金石期货大力支持，协会会长、执行会长及辖区8家涉棉企业负责人参会，涵盖棉花收购、加工、销售等产业链环节。

石河子是北疆棉花核心区，农八师皮棉年产量占北疆一半以上，2025年达65万吨，为兵团最大棉花主产区。

面积与产量预期：棉种企业反映，其棉种销售覆盖五师、七师、八师。今年高温缺水导致单产两极分化，不缺水地块影响不大，缺水地块减产明显，单产区间300-550公斤/亩。八师总体产量预计不会减少，因约10%的“零地”仍在种棉补充面积，但单产减产幅度约10%。地方和兵团认知存在差异，兵团预期高于地方，主要因控水较好。

脱叶剂喷施较往年提前约7天，早的8月23日、晚的9月4日已开始打药。因温度高，脱叶剂效果可能好于往年，正常吐絮情况下对品质影响不大，质量预计优于去年，主要得益于落叶剂和晚熟品种的使用。

库存与去库：仓储企业反映，当前库存不到1万吨（去年同期13万吨），为近年库容最少的一年—入库最多、剩余最少，去库很快。备货可到11月中旬，周边企业情况类似，均可过渡至新棉上市。另有某仓库库存仅2.8万吨，全疆去库速度较快。当前开机率全开，订单稳定，电费有优势，但明年新增400万锭后利润空间将进一步压缩。

收购价格与心态：与会者反映，今年收购心态谨慎，边加工边卖，价格高风险高，棉农期望值高，期货下跌后市场更加谨慎。有棉农在17000多元/吨套保，但数量不大，预售也不多。去年13000多元/吨时心态较好，稳收稳卖。按当前16500元/吨盘面、棉籽2.5元/公斤测算，籽棉收购价约7.2元/公斤可以收，轧花厂有微薄利润。与会者普遍提到，2021年惨痛教训后，行业理念和心态改变很多，经营策略优化明显。

此外，与会者反映，北疆轧花厂出租难度较大，行业整体经营压力仍然存在。

七禾带你去调研，最新调研活动请扫码咨询

更多调研报告、调研活动请扫码了解