对话蓝海英雄陈愚:将杠杆作为风险管理的手段
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对话蓝海英雄陈愚:将杠杆作为风险管理的手段

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-08-31 15:50:24 来源:七禾网

七禾网11、当程序化信号与主观判断发生分歧的时候,您会以什么为主进行操作?


陈愚:在操作方向上我会以程序化信号为主,但仓位会适量调整。



七禾网12、您为什么选择套利对冲为主的投资模式?


陈愚:一:风险相对可控;二:可以放大杠杆,在风险同样的情况下,利润被放大。



七禾网13、套利对冲的模式相对投机而言风险低一些,但并非没有风险,请您谈谈套利对冲的风险主要来源于哪些方面?


陈愚:一:资金管理风险,比如去年年底股指与现货出现了很大价差,有些资金买现货ETF卖股指套利,从理论上来讲是有利可图,但在实际操作过程中,由于股指大涨,做空股指期货需要不断追加保证金,如果资金安排不合理,撑不到价格回归那一天,很容易发生亏损;


二:政策风险,比如最近的股票和股指期货市场;


三:操作风险,比如光大的“乌龙指”;


四:市场风险,这种风险在价格急剧变化时容易发生,比如开仓或平仓时成交了一腿,而另一腿没有成交,或者当停板出现时一腿成交,而另一腿无法成交


五:模型失效的风险,比如前期大量股票停牌造成股指失真,还有政策干预造成的价格异动。



七禾网14、您主要是做套利交易的,那么在仓位上您是如何设置的?


陈愚:根据客户的风险偏好和风险承受能力,结合模型的历史最大回撤来设置。


一:风险承受能力强的客户仓位重些,风险承受能力弱的客户仓位轻些;


二:我们大部分时间采用盈利不断出金的方法,还没赚钱的新客户仓位轻些,已经赚钱,本金已经大部或全部取走的客户仓位会加大。



七禾网15、您展示的一个期货私募产品——大成信达量化对冲,您选择的是IF和IH进行套利对冲,请问为什么选择这两个股指品种进行套利对冲?


陈愚:因为这两个品种相关性高,流动性比较好,交易时滑点较小,实际交易的结果比较接近历史数据测试的结果。而且我以前有些股票的交易经验,可以自编一些指数,用它们的价差变化对比IF和IH的价差变化,从中寻找交易机会。



七禾网16、该私募产品目前的表现如何,是否达到您的预期?


陈愚:该产品六月一号开始运作,目前净值是1.54,最大回撤8.79%,主要发生在七月初那段极端行情,从目前来看,操作还比较理想。



七禾网17、您有谈到以前您什么品种都做,为什么现在只选择做股指期货?


陈愚:第一:精力有限;第二:股指目前日间波动大,流动性好,适合做程序化交易。



七禾网18、您表示有自己的一套交易系统,能介绍一下吗?


陈愚:现在做股指主要做IF和IH套利,我们根据两个指数的成分股和人气指标股分别自编两个指数,用指数的价差和IF与IH的价差进行比较,寻找套利操作机会。

责任编辑:丁美美
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