今日宏观主题

二季度经济形势好于预期

国家统计局于7月13日公布了二季度及上半年宏观经济数据。其中，二季度国内生产总值GDP同比增长9.5%、上半年累计同比增长9.6%，好于我们预期的9%；6月份工业增加值同比增长15.1%，远高于我们此前的预期值13.5%以及前值13.3%，季调后环比增长1.48%，同样好于5月；累计固定资产投资同比增长25.6%，较5月的25.8%略有回落；社会消费品零售总额同比增长17.7%，较5月的16.9%增加了0.8个百分点。

实体经济好于预期

我们看到，二季度GDP同增9.5%，较一季度略有回落，但仍高于我们及市场的预期水平。同时，我们发现第二产业依然保持快速增长，6月期间全国工业增加值为15.1%，较5月的13.3%反弹了近2个百分点，并实现了连续三个月回落之后的首次反弹，进一步表明了第二产业的强劲涨势是GDP增速好于预期的主要原因。

但工业部门的分项数据显示，6月期间工业增加值的主要上行动力来自于重工业企业，一方面表明实体经济逐步企稳；但另一方面重工业的快速反弹很可能是高耗能行业产能持续释放的结果，也是电力紧张的原因之一，而下半年在电力持续紧张的状况下，重工业增加值的反弹趋势则很难延续。

投资增速放缓符合预期

6月份累计固定资产投资增速为25.6%，低于5  月份的25.8%，今年以来固定资产投资增速逐月加快的态势在6月出现改变。而季调后环比的降低也是今年以来投资环比增速首次出现负增长。我们认为6月固定资产投资增速的回落与电荒及企业去库存有关。

年初以来，国内电力需求快速反弹，1 月、3 月和 4 月的全社会用电量相当，接近去年七八月份夏高峰时段的用电量，接近 3900 亿千瓦时。在此背景下，国家发改委决定自 6 月 1 日起，上调 15 个省市工商业、农业用电价格平均每千瓦时1.67 分，并重申合同煤价不得跟风上涨。尽管如此，电力需求仍然十分强劲，据粗略估算，广东省、浙江省及湖南省今夏用电缺口均有望超过 400 万千瓦/天。

另一方面， 6月PMI已经连续三个月下行，且原材料库存PMI已经回落至48.5%，而产成品库存PMI却反弹至51%。我们认为，产成品库存和原材料库存的分化预示着下半年制造业将进入去库存化阶段，而6月固定资产投资增速放缓表明企业很可能提前进入了去库存阶段。

需求增速持续下滑

6月份社会消费品零售总额为14565亿元，低于5月的14696.8亿元，但从历史数据来看，6月作为消费淡季，需求总额的回落为大概率事件，因此，绝对数并不能有效衡量国内消费需求状况。

从相对指标来看，6月同比和环比均为今年1月份以来的高点，同样也改变了过去两个月消费增长同比走低的趋势。但剔除通胀因素后，6月的实际消费增速较5月仍有所回落。刺激消费政策的推出导致消费增长在2月显著下滑后，但在3月出现企稳后，这一指标波动较小显示内部需求相对稳定。

我们预计，在下半年通胀水平逐步回落以及货币政策调整的同时，国内实际消费需求将呈现扩张态势，这将继续成为中国经济增速稳定的重要支撑。

沪深300指数技术视角

周三沪深 300 指数高开高走，主力成功将周二尾市期望周三低开捡到便宜的投机者甩掉，指数一路上涨没有回落，主力的意图昭然若揭，踏空已经成为当前的最大风险。

周三的大阳，对短期的目标有一点影响，上升的第一阻力区确定为 3194-3210点，目标并且是强阻力位在 3265 点。如果市场直接突破涨到 3283 点附近才遇到阻力，则市场后期的走势会非常强，调整的位臵应该能够守稳在近日分析的阻力位 3168 点附近。

从科学占星术的角度看， 8月17日是太阳系罕见的5星连线的时刻，即水星、太阳、金星、地球以及最外层的海王星（目视顺序） ，要同时与太阳、地球和海王星连成一线，极为罕见（简单的周期分析可以证明），因此这是一个大级别的行星汇聚周期，值得特别关注。我们倾向于认为沪深300指数会在这个周期点见到3400点之上的位臵。

详细的天文数据是，在 8 月 17 日，水星的经度为 325 度 35 分，地球的经度为324度16分，海王星的经度为329度28分，前后再调一天都会有较大的差距，因此只有 8 月 17 日是三星经度最接近的时刻。值得特别指出的是，这三个经度非常接近 324 这个整数 18 的平方。此外，金星的经度为 144 度 57 分，是整数 12的平方，两个整数平方差为 180 度，江恩理论后面隐含的自然法则的终极原理跃然纸上，有悟性的投资者都会恍然大悟，继续探究下去将涉及到上帝的秘密，我不能多说了。。。。。。

自然法则与股指期货

人算总是失算，天算总是选择概率最小的可能走势，这种走势明显带有主力控盘的意图，也暴露了主力欲将踏空者短炒者甩到后面的目的。

考虑到外盘的走好以及周三的惯性，股指期货早盘可能小幅冲高，但会在3131点附近受压调整，调整的支持位首看周三尾市的低点 3101.4 点附近，随后可能再次出现突破走势，目标看到 3177 点，中途会在 3135 点和 3157 点附近遇到盘中的平仓盘的压力。

若早盘调整跌破 3101.4 点，则将下挫到 3094 点附近才能获得支持，这个位臵在周三中途振荡点 3090 点稍上的位臵，最低难以击穿 3085 点。

周三的走势使底部的基础更显坚实，逢低买入，中线持有应是 8 月 17 日前的主要操作策略。8 月 17 日前后可能出现较大幅度的振荡，但不会改变趋势，调整后仍将继续上涨创出新高。收复去年 11 月高点是大概率事件。

现货市场板块策略

短期建议关注稀土永磁、媒体、黄金概念、装饰园林、零售业、生物育种、锂电池、鄱阳湖、乙醇汽油、数字电视等板块。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

上涨趋势已经形成，建议股指期货 3140 点以下伺机买入。止损设臵在 3050点（收盘） 。