4月份以来，大连玉米市场持续振荡整理行情，市场参与热情极度匮乏。然而，上周玉米市场打破沉寂局面，走势先抑后扬，政策面利好消息的出台令市场关注度上升，人气有所恢复。在政策调控影响下，玉米市场后期仍有上升空间。

　　政策托市意图不改

　　经济环境的动荡愈发显示出政府调控的重要。粮食生产关系国计民生，稳定粮食生产是国家的第一要务。为抑制农产品价格大幅波动，自去年以来，国家加大农产品市场调控力度，大量收储农产品，抵御国际农产品价格下跌的不利影响，稳定国内农产品价格。国家在东北玉米产区启动4000万吨玉米收储计划，4月底国储收购将结束。收购结束之后，玉米抛售预期增强。抛售这一举措将增加市场供给，按照以往经验，抛售将对市场价格产生压力。不过，从目前市场环境而言，国家不会出台措施来打压价格。因为目前正值春播季节，如果粮食价格下跌将打击农民种植积极性，对稳定粮食生产不利。

　　去年以来，国家花费大量财力启动收储计划，其目的就是保障农民种植效应，更深层次的目的是稳定粮食生产。如果说抛售是必然之举，那么通过调整拍卖价格则可以减轻抛售对于市场的利空影响。在去年国家启动粮食收储政策之初，即强调临时储备粮食后期将实行顺价销售原则。从东北地区市场环境而言，已为顺价销售提供了可能。由于国家收储大量粮源，东北地区玉米加工企业不断上调收购价格，目前吉林地区玉米加工企业收购价格在1560—1600元/吨，由于当地农民手中余粮甚少，企业收购数量没有好转。按照收购价格计算，国储顺价抛售的价格应该在1600元/吨之上，换算至大连地区的价格在1700元/吨之上，而目前大连玉米主力909合约价格为1690元/吨，后期909合约的价格有望上行至1720元/吨左右。

　　市场需求有望改善

　　国内玉米市场需求不景气一直是压制国内玉米价格走势的重要因素。在饲料需求方面，整体养殖效益不佳，影响了补栏积极性，也影响了饲料消费。不过，禽料和猪料消费出现分化，其中禽料需求较差，但猪料需求稳步上升，国内生猪存栏数量上升带动生猪饲料消费增加。另外，今年小麦与玉米价差拉大，饲料小麦需求降低，替代效应减弱，对玉米饲料消费有一定利好影响。在工业需求方面，自去年下半年以来，由于国际玉米价格低位运行，国内玉米价格受到国储收购支撑相对偏高，下游产品出口没有价格优势，同时国内需求亦出现下滑，加工企业持续亏损，玉米加工企业开工率不足。整体来看，玉米市场需求状况堪忧。

　　不过，政策面支撑有望激励国内市场需求恢复。上周温家宝总理主持国务院会议，强调执行最低收购价格政策，公布稳定畜牧业发展政策，为促进畜牧业稳定发展，今年中央财政安排30亿元建设投资，支持生猪和奶牛标准化规模养殖小区建设，加强动物疫病防控，适时启动调控措施，防止生猪价格过度下跌。另外，通过政策扶持，加大玉米深加工企业开工率。受政策消息提振，玉米市场一度大幅走高。政策面的支持对养殖业及工业加工均有利好作用，进而可能带动玉米需求增加。如果在政策扶持下，加工企业加大开工率，将提振玉米需求，从而支撑价格走势。不过，加工企业开工情况能否好转需要关注后期国家出台的扶持政策以及生产利润变化，只有加工利润好转，加工企业才能提高开工率。

　　华北玉米价格看涨

　　当东北玉米大部分被国家收入囊中之后，华北地区开始充当全国玉米供给中心。东北地区随着粮源的减少，加工企业不断上调收购价格，玉米市场持续走高，然而受华北地区低价玉米冲击，南方销区玉米价格弱势振荡，国内市场呈现北强南弱格局。一般情况下，华北地区在5月份将由玉米调出区转为玉米调入区，由于去年下半年以来玉米消费需求下滑，将延长华北玉米供应时间。不过，今年华北地区玉米外调数量增加，当地粮源呈逐渐萎缩状态。前期河北地区玉米成为南方销区的供应主体，但目前当地粮源已大幅下降。据了解，当地多数地区的收储及粮食贸易企业的玉米收储计划已基本停止，农民手中玉米存量下降至10%—20%。自去年国家在东北启动收储政策之后，东北地区玉米价格不断走高，而同为玉米主产区的华北地区因缺乏政策支撑，加之市场需求不佳，价格走软，成为全国玉米价格的洼地。如果华北地区玉米价格上升，国内玉米价格底部将随之抬高。目前华北地区仍充当全国玉米供给主体，随着粮源的消耗，价格有望上行。

　　综合市场情况来看，后期国内市场需求方面有望逐渐好转，为价格上行提供了潜在支撑。而玉米供给权掌握在国家手中，这意味着后期国内玉米价格难以出现大幅波动。不过，目前期货市场价格距离国储顺价拍卖价格仍有差距，因此，大连玉米期价仍有一定上行空间。