期货交割,是指在期货合约到期时,交易双方通过合约所载商品所有权的转移,了结到期未平仓合约的过程。期货交割是期货交易履约的最后一个环节,违约成本很高,有效保证交易双方履约。交割时,未平仓的买方需支付货款并获得相应商品,未平仓的卖方需交付相应商品并开具增值税发票。

目前,国内期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种,具体来说:实物交割进行实物交收,包括集中交割和滚动交割两种,如锡等有色金属。商品期货交易一般采用实物交割的方式。现金交割不进行实物交收,只以交割时的现货价格作为交易盈亏和资金划拨的依据,其现货标的价格具有可确定性,且标准是唯一的,如股指期货、国内黄金期货等。

01

锡期货交割质量标准

对于沪锡期货的交割质量标准,上期所也有相应的规定:(1)外型及块重。交割的锡应当为“锭”,国产锡的每锭重量为25kg±1.5kg。(2)每一仓单的溢短不超过±3%,磅差不超过±0.1%。(3)每一仓单的锡锭,应当是同一生产企业生产、同一牌号和级别、同一注册品牌、同一质量品级、同一块形、同一包装数量(捆重近似)的商品组成。(4)每一仓单的锡锭,应当是交易所注册的品牌,附有质量证明书。(5)仓单应当由交易所指定交割仓库按规定验收合格后出具。

此外,对于出入库要求,上期所对交割商品也有相应规定:(1)每一交割单位的锡锭应当是同一生产企业生产、同一牌号和级别、同一注册品牌、同一质量品级、同一块形、同一包装数量(捆重近似)的商品组成。注册生产企业自行选定注册产品捆重,但要利于组手,每捆包装采用表面作防锈处理的钢带捆扎(或者坚固程度相当的塑钢带捆扎方式),捆扎应当坚固,同时标有醒目的、不易脱落的产品标识。(2)到库商品中,遇有包装钢带断裂或严重锈蚀的捆件及散块商品,应当重新组合,用规定的钢带捆扎紧固,方可用于交割。包装费用由货主承担。(3)国产锡的每锭重量为25kg±1.5kg。(4)每一仓单的锡锭,应当是交易所注册的品牌,附有质量证明书。其中,需要注意的是锡仓单的溢短和磅差:每张标准仓单所列锡锭的重量为2吨,实物溢短不超过±3%,磅差不超过±0.1%。

02

仓单注册、转让及注销流程

对于仓单流程,包括仓单注册、仓单转让以及仓单注销三个部分内容。

1.仓单注册。首先客户委托会员公司办理申报,会员公司提交或修改入库申报,并报交易所进行审批,交易所审批通过后仓库即可办理商品入库验收。仓库验收完毕再报交易所审批,审批通过后仓库即可签发仓单,并通知相应客户。客户验收仓单后确认是否结算溢价,待交易所结算溢价并确认后,即完成了仓单的注册。

2.仓单转让。标准仓单在交易所外转让的,买卖双方可以自行结算,也可以通过交易所结算。通过交易所结算的,按交割标准收取手续费。

买卖双方自行结算的标准仓单所外转让流程如下:

(1)卖方转让申请。卖方输入品种、指定交割仓库、买方客户编码和名称、相应标准仓单等相关信息后提交转让申请。

(2)买方转让确认。买方通过标准仓单管理系统确认转让申请。

(3)指定交割仓库审核转让申请。

(4)买方按双方约定交付货款。

(5)卖方释放标准仓单。卖方收款后释放标准仓单,对应标准仓单转到买方的标准仓单账户。

通过交易所结算的标准仓单所外转让,应当通过会员进行。其转让流程如下:

(1)卖方客户转让申请。卖方客户输入品种、指定交割仓库、买方客户的客户编码和名称、卖方会员、转让价、相应标准仓单等相关信息后,提交转让申请。

(2)买方客户转让确认。买方客户通过标准仓单管理系统确认转让申请,并将货款存入指定买方会员的专用资金账户。

(3)指定交割仓库审核转让申请,并通知买卖双方和交易所。

(4)交易所打印标准仓单所外转让结算单并收付货款。

(5)交易所释放标准仓单。

在14:00之前提交的转让申请,交易所在当日完成转让程序,在14:00之后提交的转让申请,交易所在下一交易日完成转让程序。

3.仓单注销。客户通过电子仓单系统向交割库提交出库申请,交割库审核后准予发货,并根据仓单出货清单以及相关单证进行发货,至此仓单注销流程结束。值得注意的是,标准仓单合法持有人在出库申请中应当注明提货方式:

(1)自行到库提货的,指定交割仓库在对标准仓单审核无误后予以发货。货主应当到库监发,货主不到库监发的,视为认可指定交割仓库发货无误。

(2)委托提货的,货主应当提交授权委托书,并在出库申请上注明其委托的提货人、提货密码、联系人和联系电话等信息。指定交割仓库在对标准仓单审核无误后予以发货。货主委托的提货人应当到库监发,不到库监发的,视为货主认可指定交割仓库发货无误。

(3)委托指定交割仓库提货并发货的,货主应当提交授权委托书,并在出库申请上注明发货地址、联系人和联系电话等信息。指定交割仓库在对标准仓单审核无误后予以发货。货主应当认可指定交割仓库发货无误。

(4)商品出库时,指定交割仓库应当及时填制标准仓单出库确认单,交提货人签字确认,并妥善保管备查。

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交割业务流程

实物交割期为合约最后交易日后的连续二个工作日,这二个工作日分别称为第一交割日、第二交割日,第二交割日为最后交割日。第一交割日买方提交意向、卖方提交标准仓单。第二交割日交易所分配标准仓单,买方交款取单、卖方收款。

具体流程为:(1)卖方客户授权。卖方客户应当通过标准仓单管理系统先将标准仓单授权给卖方期货公司会员以办理实物交割业务。(2)第一交割日,卖方会员通过标准仓单管理系统向交易所提交已付清仓储费用的标准仓单,买方会员向交易所申报交割意向。(3)第二交割日,交易所分配标准仓单,买方会员完成付款后,交易所释放分配到该会员名下的标准仓单,交易所将货款付给卖方会员。(4)买方会员分配仓单。买方会员应当在最后交割日之前(含当日)将分配到其名下的标准仓单再分配给买方客户。如买方会员不能按时分配标准仓单,应当向交易所报告原因(见图1)。

图1　沪锡期货交割业务流程

资料来源:上海期货交易所。

此外,上期所还公布了锡期货交割仓库地址、相关费用收取标准以及质检机构的情况,如表1、表2、表3所示。

表1  上海期货交易所锡期货指定交割仓库

资料来源:上海期货交易所(截至2025年2月20日)。

表2  上海期货交易所锡期货交割仓库收费标准

资料来源:上海期货交易所。

表3  上海期货交易所指定的锡质量检验机构

资料来源:上海期货交易所。