重点关注

集运指数（欧线）、纯碱、玻璃、碳酸锂

集运指数（欧线）：08、10震荡，10-12反套持续持有。昨日盘面整体呈现出补贴水行情：2410合约收于3926.0点，涨幅8.09%；2412及更远月合约均涨停。基本面方面，8月加班船较多、周度平均运力环比7月增加7.8%。需求端，部分中低货值货主开始选择压货观望，但圣诞出货需求对当下订舱市场仍有较强支撑。整体而言，预计8月下旬供需格局或延续弱势，即期运费有跌价预期，但跌幅不宜看深。我们对08合约交割结算价仍维持5700-5900点的判断。本周或陆续有跌价信息公布，2410合约在即期市场承压的背景下驱动或偏弱。2412合约出于传统季节性规律或迎来货量回升，与此同时新船交付也在增加，预计12月基本面大概率好于10月、弱于8月，2412合约有一定可能平水2410合约。策略上，后期08、10合约可能走势震荡，暂时建议观望；套利方面，10-12反套继续持有。

纯碱：短期偏弱，中期震荡市。短期纯碱压力主要来自供应端持续高产量，近期个别企业降价50-100元/吨，库存进一步累积等因素。从供应端情况看，7月检修较少，往年同期一般为检修高峰期，不过8月初会有部分企业开启检修，据资讯公司反馈，大部分检修都集中在8月底。在需求端，光伏玻璃与浮法玻璃自身压力都较大，库存持续上升，大大限制了玻璃企业采购纯碱的积极性，部分玻璃企业传出提前检修计划。当前临近交割，后期主力合约移仓因素与检修时机趋近同步、虚实配比因素需要密切关注。

玻璃：短期偏弱，中期震荡市。短期玻璃需求端较弱，地产资金压力较大，使得今年下游需求普遍偏弱，开工低于往年。玻璃供应端在经历二季度短暂下降后未做进一步减产，产量维持高位。玻璃厂家库存持续攀升，各个地区价格逐步下降。后期需要关注市场期待的旺季因素，以及产业链下游对玻璃原片的超卖因素。长期趋势看玻璃产业高产量、高库存压力使得趋势偏弱格局难以改观。

碳酸锂：碳酸锂期货增仓下跌，主力2411合约收于83400元/吨，跌幅4.03%，增仓14564手，创下上市以来新低。基本面来看，第一，期货仓单数量33645吨，体量较大，7月31日碳酸锂仓单即将进行集中注销，注销后大量库存流通至现货市场供需宽松的格局预计进一步固化；第二，下游需求边际改善但幅度较为有限，行业累库持续。当前碳酸锂库存延续增长至12.4万吨，其中下游原材料库存水平高。下游产成品库存虽然阶段性去化，但是水位较高。后续来看，供应端的潜在减停产或是基本面边际变化的主要因素，从碳酸锂周度产量来看，减停产出现端倪，上周周度产量1.46万吨，环比小幅下滑136吨，主要集中在成本较高的回收料和锂辉石企业，后续进一步关注碳酸锂企业减停产情况。

所长早读

“新美联储通讯社”Nick发声，9月大概率降息的观点与市场一致

观点分享：本周四美联储将于公布利率决议，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos认为，随着通胀压力逐渐缓解和劳动力市场呈现降温迹象，美联储官员们将在本周召开的会议上权衡各种因素，虽然这次会议不太可能调整利率，但无疑将是近期最具影响力的一次。通胀数据的持续改善是推动美联储态度转变的关键因素之一。最新数据显示，剔除食品和能源的核心CPI从一年前的4.3%显著下降至6月份的2.6%，较两年前5.6%的峰值更是大幅回落；劳动力市场的降温迹象也为美联储提供了更多政策灵活性，失业率从去年底的3.7%小幅上升至6月份的4.1%；此外，美联储官员们面临的风险管理考量也在发生变化，从担忧通胀上升风险到担心失业率上升。目前市场普遍认为虽然7月降息的可能性很小，但会议结束后将发出降息信号，为9月的政策转向做好准备。总体而言，Timiraos此次的发言与市场观点一致。

今日早评

黄金：高位震荡

白银：震荡疲软

铜：缺乏驱动，价格震荡

铝：价格在关键位置出现企稳

氧化铝：横盘震荡

锌：短期企稳运行

铅：高位震荡，关注流动性

镍：低位震荡

不锈钢：窄幅震荡

锡：震荡企稳

工业硅：硅粉招标价下跌，盘面考验万支撑位

碳酸锂：库存与仓单负反馈持续，关注后续减停产

螺纹钢：博弈加剧，低位反复

热轧卷板：博弈加剧，低位反复

硅铁：控能耗预期分歧，宽幅震荡

锰硅：多空博弈加剧，估值下修

焦炭：一轮提降开启，震荡反复

焦煤：震荡反复

动力煤：需求维稳运行，高位震荡

玻璃：下游采购谨慎，心态观望为主

对二甲苯：海外装置故障，下方空间有限

PTA：成本支撑，下方空间有限

MEG：多套煤化工装置检修，低库存强基差

橡胶：震荡偏弱

合成橡胶：偏弱运行

沥青：跟随成本下跌

LLDPE：短期偏弱，中期震荡市

PP：现货市场交投氛围偏淡

烧碱：估值偏低，等待上行驱动

纸浆：震荡运行

甲醇：短期震荡为主

尿素：短期震荡，中期承压

苯乙烯：逢低买

纯碱：市场淡稳运行

LPG：跟随成本走跌，现货南稳北跌

短纤：现货价格维稳，成交一般

PVC：小幅下跌，关注供应恢复情况

燃料油：夜盘继续下探，短期成本定价逻辑为主

低硫燃料油：短期相对高硫有一定支撑，高低硫价差小幅走阔

集运指数（欧线）：08、10震荡，10-12反套持有

棕榈油：产地报价仍坚挺

豆油：受美豆和其他油脂走势影响

豆粕：美豆小幅收跌，连粕低位震荡

豆一：小幅反弹

玉米：偏弱运行

白糖：小幅走高

棉花：低位震荡

鸡蛋：现货弱势震荡，8月合约交易旺季预期

生猪：偏强运行

花生：逢高抛空