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橡胶震荡偏弱：国泰君安期货7月30早评

重点关注

集运指数（欧线）、纯碱、玻璃、碳酸锂

集运指数（欧线）：08、10震荡，10-12反套持续持有。昨日盘面整体呈现出补贴水行情：2410合约收于3926.0点，涨幅8.09%；2412及更远月合约均涨停。基本面方面，8月加班船较多、周度平均运力环比7月增加7.8%。需求端，部分中低货值货主开始选择压货观望，但圣诞出货需求对当下订舱市场仍有较强支撑。整体而言，预计8月下旬供需格局或延续弱势，即期运费有跌价预期，但跌幅不宜看深。我们对08合约交割结算价仍维持5700-5900点的判断。本周或陆续有跌价信息公布，2410合约在即期市场承压的背景下驱动或偏弱。2412合约出于传统季节性规律或迎来货量回升，与此同时新船交付也在增加，预计12月基本面大概率好于10月、弱于8月，2412合约有一定可能平水2410合约。策略上，后期08、10合约可能走势震荡，暂时建议观望；套利方面，10-12反套继续持有。

纯碱：短期偏弱，中期震荡市。短期纯碱压力主要来自供应端持续高产量，近期个别企业降价50-100元/吨，库存进一步累积等因素。从供应端情况看，7月检修较少，往年同期一般为检修高峰期，不过8月初会有部分企业开启检修，据资讯公司反馈，大部分检修都集中在8月底。在需求端，光伏玻璃与浮法玻璃自身压力都较大，库存持续上升，大大限制了玻璃企业采购纯碱的积极性，部分玻璃企业传出提前检修计划。当前临近交割，后期主力合约移仓因素与检修时机趋近同步、虚实配比因素需要密切关注。

玻璃：短期偏弱，中期震荡市。短期玻璃需求端较弱，地产资金压力较大，使得今年下游需求普遍偏弱，开工低于往年。玻璃供应端在经历二季度短暂下降后未做进一步减产，产量维持高位。玻璃厂家库存持续攀升，各个地区价格逐步下降。后期需要关注市场期待的旺季因素，以及产业链下游对玻璃原片的超卖因素。长期趋势看玻璃产业高产量、高库存压力使得趋势偏弱格局难以改观。

碳酸锂：碳酸锂期货增仓下跌，主力2411合约收于83400元/吨，跌幅4.03%，增仓14564手，创下上市以来新低。基本面来看，第一，期货仓单数量33645吨，体量较大，7月31日碳酸锂仓单即将进行集中注销，注销后大量库存流通至现货市场供需宽松的格局预计进一步固化；第二，下游需求边际改善但幅度较为有限，行业累库持续。当前碳酸锂库存延续增长至12.4万吨，其中下游原材料库存水平高。下游产成品库存虽然阶段性去化，但是水位较高。后续来看，供应端的潜在减停产或是基本面边际变化的主要因素，从碳酸锂周度产量来看，减停产出现端倪，上周周度产量1.46万吨，环比小幅下滑136吨，主要集中在成本较高的回收料和锂辉石企业，后续进一步关注碳酸锂企业减停产情况。

所长早读

“新美联储通讯社”Nick发声，9月大概率降息的观点与市场一致

观点分享：本周四美联储将于公布利率决议，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos认为，随着通胀压力逐渐缓解和劳动力市场呈现降温迹象，美联储官员们将在本周召开的会议上权衡各种因素，虽然这次会议不太可能调整利率，但无疑将是近期最具影响力的一次。通胀数据的持续改善是推动美联储态度转变的关键因素之一。最新数据显示，剔除食品和能源的核心CPI从一年前的4.3%显著下降至6月份的2.6%，较两年前5.6%的峰值更是大幅回落；劳动力市场的降温迹象也为美联储提供了更多政策灵活性，失业率从去年底的3.7%小幅上升至6月份的4.1%；此外，美联储官员们面临的风险管理考量也在发生变化，从担忧通胀上升风险到担心失业率上升。目前市场普遍认为虽然7月降息的可能性很小，但会议结束后将发出降息信号，为9月的政策转向做好准备。总体而言，Timiraos此次的发言与市场观点一致。

今日早评

黄金：高位震荡

白银：震荡疲软

铜：缺乏驱动，价格震荡

铝：价格在关键位置出现企稳

氧化铝：横盘震荡

锌：短期企稳运行

铅：高位震荡，关注流动性

镍：低位震荡

不锈钢：窄幅震荡

锡：震荡企稳

工业硅：硅粉招标价下跌，盘面考验万支撑位