报告品种：生猪

布瑞克结合近期电话调研情况，进一步跟冻品进口商沟通冻品库存和进口商现金流和集团企业生猪产能及出栏计划对市场简单调研分析。最后陈述没有明确行情观点，分享一些调研情况可以得到部分结论和未能形成结论一些知识点。

1）9月份以来确实母猪淘汰量有所增加，且10月份淘汰快速放大，甚至出现一周左右超负荷屠宰加工，另外母猪/肉猪比价明显走低，且当前仍处于低位，跟过去两三年除了2021年8-10月份外的比价维持78-82%明显下滑，10月一度出现只有0.4情况，目前比价仅有50-60%之间。

该部分陈述结论为：母猪确实出现去产能，从猪淘汰量来看，确实出现淘汰量增加，但未能表明母猪出现产能能，但结合母猪/肉猪比较角度大幅下滑情况和母猪来源主体机构和胎龄的情况可以判断，中小养殖淘汰中高胎龄母猪比例有所增加，单台汽车运载母猪中也存在一定低胎龄母猪，淘汰母猪体重、胎龄非一致性说明淘汰主体小和多，该情况跟今年1季度情况有所不同不同，一季度淘汰量增加，很大部分是淘汰母猪为大型养殖集团的，淘汰时候及时补充后备，实际产能变化不大，甚至母猪种群得到优化，另外母猪/肉猪比较大幅下滑，很大因素是中高胎龄母猪淘汰比较多，中小养殖户淘汰母猪比较多，这些养殖主体在融资处于劣势，持续三个多季度亏损，是否会重新回补产能存在较大不确定性。

2）客观上华北、东北地区在过去一个月出现较为严重疫病，目前仍有偶发性，目前了解情况，山东、河南、安徽北部、东三省，情况较为显著，湖北有零星，广东也有一定情况。该情况是的华北、东北在过去一段时间母猪淘汰量增加，着急出栏情况增加，小体重出栏屠宰情况增加。出现问题主要是中小养殖户，大集团情况较为稳定

该部分陈述结论为：也是更多是强化确实出现一定去产能结论，且中小受灾占比高，这些养殖户的生猪遭受了疫病出栏及母猪淘汰后，很可能不重新对后备母猪进行补栏。

3）猪肉进口冻品数量较2021年有所收窄，且四季度到港量低于去年，但牛肉仍有大量进口买盘。另外国内国产冻肉库高，除了9-10月份做的国内库存，其他时间库存做的库存都面临一定减值情况。

该部分陈述结论为：引发对冻肉是否会出现今年4-5月份恐慌情况担忧，毕竟牛肉进口量仍大 ，且价格高，按照今年肉牛国内供应情况，加上当前临近年末，很多进口商面临偿还贷款、赎货要求，另外9月下旬后到10月份市场增加了不少便宜冻品，且当前这些便宜冻品仍在增加。

总的概述：没有具体观点，只是一些零星可以证实观点，加上一些担忧，毕竟今年国内大养殖集团面临年末偿还贷款，加上其存栏量大在11-12月有大量大猪需要出栏，如果冻肉出现恐慌，很容易引肉类及养殖圈的恐慌扩散，形成价格下跌过程，资金压力和持续亏损会放大恐慌。近期已经出现一些货代开始处理冻品，不排除整个市场出现氛围性的恐慌扩散，谨慎点为好，加上冬季，猪群疫病多发，出现疫情更容易引发恐慌。

母猪淘汰确实增加，且跟2023年1季度母猪淘汰量大情况有所不同，1季度养殖主体普遍现金流情况相对较好，淘汰同时也即使补栏大体重的后备母猪，产能并未出现实际性去产能，本轮疫情大集团出现疫情情况较少，中小养殖主体出现疫情为主，这种情况下，母猪进入去产能概率大，但母猪去产能不影响当期大猪供应，且前期市场屠宰母猪及小体重生猪增加，增加了低价猪肉库存，四季度猪价偏弱概率为主，6个月后猪价有望企稳回升。

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