重点关注

集运指数（欧线）、氧化铝及铝

集运指数（欧线）：基本面仍偏强，逢低做多。欧线偏紧的供需格局或将持续整个6月，目前各家船司已基本开放了第23周（6/3-6/9）的线上订舱，运费呈小幅上扬趋势。整体来看，欧线运价中枢在6月初或处在3580/6250附近，6月中旬或处在3700/6400附近，06合约估值或处在4000-4200点之间。08合约以交易季节性旺季逻辑为主，抛开疫情影响的年份，在2017-2020年间，8月运价升水6月运价的幅度在1.3%-7.8%之间。主观认为，今年08合约升水06合约2%-8%的概率略大，EC2408合约的上行趋势或未结束，估值或在4500点以上。策略方面，06合约上行空间有限，逢回调再做多，3900点附近布局多单安全边际较高；08合约以轻仓试多的思路对待，关注市场资金风格切换及监管层面的变化；中长期而言，关注10-12合约的反套入场机会。

氧化铝及铝：氧化铝期货多合约价格周二日盘一度全线触及涨停板，供需面偏紧提供了价格易涨难跌的基本盘，而力拓澳洲氧化铝发货不可抗力的消息亦成为资金推涨的催化剂（尽管实际影响并不大，力拓于今年3月减产的120万吨将推迟至9月复产，期间该缺口数将暂停向下游发货，边际影响海外供应约10万吨/月），且整个有色贵金属板块市场氛围偏强势，也渲染了氧化铝的看多情绪。上周AO在沪铝向上突破之际，就几乎同步扭转可此前偏弱小幅回调的走势，本周加权价格再创上市新高。目前看，氧化铝现货报价仍在稳步推涨，山西大规模复产仍需时日，电解铝厂因原料库存偏低而多有补库和询价动作，且可流通货源仍偏紧，这使得氧化铝期货盘面仍是易涨难跌。并且，AO盘子较轻，价格弹性较大，仍建议投资者谨慎持仓。沪铝方面，上周贵金属及有色大板块再度发力上冲，AL亦趁势突破4月中旬以来的震荡平台区，上至21000整数关口上方，目前已经重新触及4月中的高点。4月中旬之后，尽管海外数据阶段性走疲的担忧仍在，但在现货抑或盘面仓单供给吃紧的状态下，铜海外逼仓事件形成了全球多个交易平台的联动反应，市场情绪渲染之下，沪铜加权合约价量继续双增，加权价格亦创出上市以来纪录新高。锌、铅、铝、锡等品种也在不同程度或维度均受益于供给侧的紧缺问题，这使得当下有色大板块强势未改，沪铝价量亦重新回升。且，国内地产政策发力亦可能对冲海外宏观面的弱势，而海外毕竟也没有形成重新转衰退的交易共识。后续沪铝高度关注：1、资金情绪表达上，关注是否出现类似2023年9月持仓触顶后趋势性回落的情况；2、微观供需层面，下游的负反馈，以及俄罗斯铝锭的进口冲击。

所长早读

美联储理事沃勒表示若未来3-5个月数据疲软，可能在年底降息

观点分享：美联储理事沃勒表示，尽管最近的数据显示在控制通胀方面，可能已经取得进展，但是在开始降息之前，他需要再看到“几个月”的良好通胀数据。如果未来三到五个月的数据持续疲软，美联储可能会在2024年底考虑降息。沃勒说，最近的物价数据显示在实现美联储2%的通胀目标方面仅有温和进展，他给美国最新CPI报告的评分为C+。沃勒讲话备受市场关注，不仅仅是因为他是拥有FOMC投票权的美联储理事。今年稍早，有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos指出，若特朗普再次当选，沃勒或将成为下一任美联储主席的有力候选人。

大类资产盘点

今日早评

黄金：大幅上扬

白银：突破8000元后加速上涨

铜：现货弱势，限制价格上涨

铝：急涨急跌，注意价格风险

氧化铝：波动跟随沪铝，关注弹性风险

锌：震荡上行

铅：阶段性调整，关注下游开工

镍：宏观情绪推动，镍价补涨板块

不锈钢：现实预期博弈，钢价震荡运行

锡：震荡偏强

工业硅：现货价格再次下跌，关注上方空间

碳酸锂：区间震荡，海外政策扰动延续

铁矿石：预期支撑，偏强震荡

螺纹钢：宏观政策提振，偏强震荡

热轧卷板：偏强震荡

硅铁：宽幅震荡

锰硅：供给扰动持续发酵，偏强震荡

焦炭：一轮提降开启，高位震荡

焦煤：利好释放，高位震荡

动力煤：库存边际改善，高位震荡

玻璃：短期偏强

对二甲苯：9-1正套

PTA：9-1正套，单边趋势偏强

MEG：震荡市

橡胶：震荡偏强

合成橡胶：基本面估值区间震荡

沥青：平淡无奇，震荡延续

LLDPE：偏强震荡

PP：中期震荡市

烧碱：高位震荡

纸浆：宽幅震荡

甲醇：多单注意止盈

尿素：高位震荡

苯乙烯：利空交易充分，短期反弹

纯碱：短期偏强

LPG：震荡延续

短纤：正套为主

PVC：短线回调，价格仍处高位

燃料油：高位震荡，基本面仍存利空

低硫燃料油：相对高硫偏弱，高低硫价差小幅收窄

集运指数（欧线）：偏强震荡

棕榈油：产地供应宽松受其他油料作物影响

豆油：关注美豆上涨动能

豆粕：美豆种植快于预期，调整震荡

豆一：调整震荡

玉米：震荡运行

白糖：区间整理

棉花：期价反弹基本面驱动不强

鸡蛋：近月弱势运行

生猪：等待现货印证

花生：震荡行情