从近两个月天胶市场了解的情况来看，不少贸易商手中并无现货，农垦手里资源也不多，库存下滑很快，国内市场出现了产胶旺季缺货的局面。从上海期交所库存可以看出，除了6月17日沪胶仓单增加了5000余吨以外，仓单数量始终维持逐步衰减的趋势。

在全球范围内，今年各产胶国的橡胶产量比2009年有了显著提高，从ANRPC的数据来看，泰国、马来西亚、印尼、中国的橡胶产量较去年年初提高了5%—10%。同时，前阶段受日本国内经济影响，日胶走势始终强于沪胶，而国外大部分产区定价很大程度上是受日胶走势影响，因此出现了内外盘价差持续倒挂的现象，这就使得天胶进口持续亏损，流通贸易窗口很难打开。从内外盘价差结构来看，上半年大多数时间青岛保税区报价低于外盘报价，倒挂幅度曾经一度拉大到500—600美元/吨，目前的内外盘价差也有400美元/吨，结果造成天胶进口量出现下滑。海关总署数据显示，我国5月份天胶进口量为92702吨，较去年同期减少34%，较4月份的137104吨下滑了32%。对于全球第一大橡胶消费国——中国而言，国内的橡胶产量远远不足以满足需求，橡胶进口数量大减很容易造成国内现货供应紧张。

与进口量减少相对应的是国内较为旺盛的天胶需求。前期受刺激政策激励，车市销量“井喷”之后，产能过剩、库存积压成了很多车市的致命伤。中国汽车技术研究中心的数据显示，6月份中国汽车产量完成129.42万辆，环比下降1.41%，同比增长12.40%；销量完成113.20万辆，环比下降5.25%，同比增长13.97%。对此，作为汽车行业的上游，轮胎行业所面临的压力从时间上来说有一定的延迟，此时再以前期的轮胎需求作为未来天胶走势的参考略显单薄。

如果车市进一步萎缩，我国的轮胎行业很可能面临如汽车产业一般的窘境。更有甚者，随着天胶价格的高耸，轮胎行业的利润也将进一步被压缩。笔者对比了国内各主要轮胎上市公司股价以及天胶价格走势，结果发现，当胶价低于20000—21000元/吨的时候，轮胎企业的股票价格与胶价具有高度的正相关性；而当胶价进入20000—21000元/吨区间或者突破该区间之后，其股票价格与胶价出现了明显的负相关性。从成本上分析，天胶价格占据了整个轮胎成本的40%—50%。这就说明，天胶价格异常高企，将给我国的轮胎行业带来很大冲击。也就是说，虽然天胶上游供给相对萎靡，但一旦下游车市受创，轮胎行业将很难对天胶价格形成支撑。

从宏观角度看，在希腊、西班牙、葡萄牙、意大利、法国和德国宣布实施财政紧缩之后，英国近期也宣布将实施总额达400亿英镑(590亿美元)的削减开支和增税计划。G20峰会在多伦多达成共识，各成员国将最迟在2013年彻底摆脱各自的财政赤字。众多反对者认为，此举无疑将把全球经济送回谷底。但笔者认为，在此项议程上，与会各国普遍选择了一条平稳而漫长的道路以避免在全球范围内出现经济二次探底的可能。与会各国放弃了短期的经济增长，以此换来中期利好以解决各自国家所面临的财政赤字问题。面对未来加息、税收的各项不确定性，投资者以及企业的投资都显得更为谨慎，现阶段推出的政策很可能会使“利空出尽”，使投资者以及企业更加明确未来的生产或者投资方向，进而促进经济进一步回暖。但是即便如此，此时各国的退出也是无奈的，这样的政策即使不会将经济拖回谷底，也会在一定程度上拖累经济回暖的步伐。

总体而言，未来天胶的整体环境并不乐观。泰国近日的降雨以及其他一些因素，使得天胶未来的供给显得有些紧张。而下游需求方面，车市虽然不会大幅萎缩，但悄然降温也很可能为现在的轮胎行业带来不小的压力。宏观层面上，退出政策对实体经济到底有何影响仍然有待观察。以上这些不确定性因素导致最近1—2个月内天胶市场始终处在一个宽幅振荡区间之内，在现阶段，天胶的下方支撑位始终没有探明，上方22000元/吨一线的阻力则相对明确，但仅凭资金的力量很难进一步向上突破，如果未来1—2个月没有明确的利好消息刺激，长期受压的胶价则很可能向下滑落。