■贵金属：美债打压

1.现货：Au(T+D)408.39元/克，Ag(T+D)5347元/千克，国际金价1812。

2.利率：10美债3.7%；5年TIPS 1.2%；美元104.4。

3.加息：“点阵图”将明年终端利率上调至5.1%，略超市场预期，并预言2024年之前利率保持高位、不会降息。鲍威尔发言鹰派，但承认最新数据提高了美联储对通胀将回落的信心。

4.EFT持仓：SPDR918.51。

5.总结：10年期美债收益率又创一个多月新高，2年期收益率回落。美元指数创一周新低后盘中转涨。贵金属下跌。

■沪铜：振幅加大，支撑位前高，压力位上移至66000-70000

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为66240元/吨(-210元/吨）。

2.利润:进口利润-718.6

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差-120

4.库存:上期所铜库存54569吨(-9472吨)，LME铜库存81400吨(-75吨）。

5.总结：11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡，关注19200以上能否上破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18970元/吨(-90元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1214.4元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差+0，前值+80

4.库存:上期所铝库存95539吨(+3166吨)，Lme铝库存461725吨(-4875吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。四季度进入需求淡季，-需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。关注19200以上能否上破。

■焦煤、焦炭：原料端成本优势仍存

1.现货：吕梁低硫主焦煤2580元/吨（0），沙河驿低硫主焦煤2355元/吨（0），日照港准一级冶金焦2780元/吨（-20）；

2.基差：JM01基差695元/吨（652.5），J01基差93元/吨（69.5）；

3.需求：独立焦化厂产能利用率73.43%（0.89%），钢厂焦化厂产能利用率86.73%（0.40%），247家钢厂高炉开工率75.93%（-0.04%），247家钢厂日均铁水产量221.95万吨（-0.93）；

4.供给：洗煤厂开工率71.82%（-1.19%），精煤产量59.18万吨（-1.27）；

5.库存：焦煤总库存2352.96吨（79.49），独立焦化厂焦煤库存1133.38吨（57.79），可用天数13.06吨（0.57），钢厂焦化厂库存838.39吨（24.79），可用天数13.36吨（0.34）；焦炭总库存876.43吨（-9.57），230家独立焦化厂焦炭库存51.03吨（2.78），可用天数13.48吨（0.55），247家钢厂焦化厂焦炭库存586.01吨（-6.66），可用天数12.05吨（-0.08）；

6.利润：独立焦化厂吨焦利润52元/吨（74），螺纹钢高炉利润-252.29元/吨（-42.94），螺纹钢电炉利润-123.77元/吨（42.48）；

7.总结：随着焦炭提涨的落地，焦企利润边际改善，高炉利润持续下降。春节临近，多数钢厂和焦化厂开始提前放假，钢厂开启限产，煤矿亦受到疫情影响被动减产，焦煤供应紧张。部分钢厂开启冬储计划，双焦原料端采购积极性较高，当前煤炭发运良好，库存自上游向下游转移，预计短期内，双焦将延续震荡走势。

■玻璃：震荡偏强

1. 现货：沙河地区浮法玻璃市场价1372元/吨（+8），全国均价1581元/吨（+2）。

2. 基差：沙河-2305基差：-284元/吨（-19）。

3. 产能：玻璃日熔量15.8万吨（-0.1），产能利用率78.87%（0），开工率78.81%（-0.19）。

4. 库存：全国企业库存6724.5万重量箱（-175），沙河地区社会库存184万重量箱（+56）。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润-240元/吨（+18），浮法玻璃（石油焦）利润-46元/吨（+9），浮法玻璃（天然气）利润-222元/吨（+26）。

6.总结：玻璃昨日大幅反弹，一方面是地产三支箭带来的乐观预期支撑，另一方面，01合约持仓过大，导致虚盘空头临近交割被动平仓。现货方面，全国均价1581元/吨，环比增幅0.13%。沙河地区成交气氛良好，经销商适量囤货，部分厚度价格略上调。华东市场价格稳定为主，整体产销一般，部分企业库存略有上涨。华中地区稳价出货为主，产销尚可。华南市场今日白玻供应端有所下滑，市场主流成交价格变化不大，下游刚需为主。

■纯碱：低库存格局延续

1.现货：沙河地区重碱主流价2730元/吨（0），华北地区重碱主流价2850元/吨（0），华北地区轻碱主流价2720元/吨（0）。

2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差-1元/吨（-1）。

3.开工率：全国纯碱开工率89.78（-1.09），氨碱开工率92.86（+0.67），联产开工率86.22（-2.76）。

4.库存：重碱全国企业库存15.94万吨（+3.5），轻碱全国企业库存16.46万吨（+0.16），仓单数量361张（+150），有效预报135张（0）。

5.利润：氨碱企业利润868元/吨（0），联碱企业利润1599.1元/吨（-17.5）；浮法玻璃（煤炭）利润-240元/吨（+18），浮法玻璃（石油焦）利润-46元/吨（+9），浮法玻璃（天然气）利润-222元/吨（+26）。

6.总结：纯碱低库存格局延续，光伏玻璃投产仍将继续对冲浮法冷修影响。浮法玻璃则受益于房地产消费、施工及竣工改善的预期。另外，中澳关系缓和，明年澳煤进口压力将对煤炭价格形成冲击，纯碱成本存在下行风险。盘面5月合约基差偏低，短期续涨动能减弱。

■PP：企业接货较为谨慎

1.现货：华东PP煤化工7650元/吨（-0）。

2.基差：PP01基差-110（+15）。

3.库存：聚烯烃两油库存51.5万吨（-6.5）。

4.总结：现货端，近期PP新增检修装置较多，市场供应端压力不大，下游方面订单依旧欠佳，叠加近期各地区工厂的生产以及物流运输均受到用工短缺的影响，开工弱于往年同期，企业接货较为谨慎，多择低补进为主。明年一季度投产压力大，叠加利润修复，装置投放加速，中长期供应端压力依旧较大。

■塑料：供应方面整体变动不大

1.现货：华北LL煤化工8080元/吨（+30）。

2.基差：L01基差-62（+55）。

3.库存：聚烯烃两油库存51.5万吨（-6.5）。

4.总结：现货端，国内装置近期多正常生产，供应方面整体变动不大，下游工厂需求缓慢跟进，订单提升有限，仍然随用随采，价格目前窄幅波动为主。由于PE05合约前后投产压力相差较大，05合约前220万吨新增装置投产，而下半年只有一套40万吨新增装置投产，并且05前因为装置利润改善，推迟投产概率下降，配合宏观氛围下，下半年需求相较上半年改善更为明显，L5-9反套是比较合适的操作。

■原油：产油设施周二开始恢复运营

1. 现货价（滞后一天）：美国WTI价格79.53美元/桶（-0.03），俄罗斯ESPO价格70.85美元/桶（+ 2.92）。

2.总结：冬季风暴导致从北达科他州到德克萨斯州的石油和天然气产量减少。产油设施周二开始恢复运营，但一些炼厂可能要停产至1月份。上周晚些时候，随着冰点以下的气温席卷该地区，美国墨西哥湾地区的炼油厂开始关闭装置或继续生产，影响大约每日300万桶炼油能力。然而随着该地区气温的上升，预计炼油量减少将是短暂的。

■玉米：反弹遇阻

1.现货：北港止跌小涨。主产区：黑龙江哈尔滨出库2670（0），吉林长春出库2720（0），山东德州进厂2910（0），港口：锦州平仓2860（10），主销区：蛇口2970（0），长沙3000（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2305=23（-9）。

3.月间：C2305-C2309=34（10）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2977（29），进口利润-7（-29）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至12月22日，全国玉米主要产区售粮进度为34%，较去年同期增加1%。

6.需求：我的农产品网数据，2022年52周（12月22日-12月28日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米107.7万吨（+0.4），同比去年-15.4万吨。

7.库存：截至12月21日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量214.7万吨（4.38%）。47家规模饲料企业玉米库存35.17天（0.05天），同比+0.13%。截至12月23日，北方四港玉米库存共计219.3万吨，周比-14.9万吨（当周北方四港下海量共计36.7万吨，周比减少0.1万吨）。注册仓单量68959（1480）手。

8.总结：短期玉米自身基本面无明显变化，购销双弱。外盘玉米反弹带动下，内盘短期超跌反弹。近期售粮节奏放慢，售粮进度几乎降至同去年水平，年后售粮压力仍大。

■生猪：超跌反弹

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：弱势延续。河南17000（-800），辽宁16800（-500），四川17900（-800），湖南17600（-100），广东19000（-100）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价26.17（-0.39）。

3.基差：河南现货-LH2303=235（-755）。

4.总结：猪价止跌至成本线后有一定超跌反弹需求，同时官方现维稳表态。另需求端屠宰数据仍在高位，部分地区高峰过后需求有所恢复，叠加一定的腊肉收官及节前备货需求。但整体供应基数仍大，预计持续走高动能不足。