■股指：股指市场保持反弹趋势

1.外部方面：道琼斯指数涨1.26%，报32,403.22点；标普500指数涨1.36%，报3,770.55点；纳斯达克综合指数涨1.28%，报10,475.25点。但周五收涨并不能改变三大指数周线大跌的命运，道琼斯指数累跌1.39%，标普500指数累跌3.35%，纳斯达克综合指数累跌5.65%表现最差。

2.内部方面：股指市场在整体保持反弹趋势。日成交额再次放量突破万亿元成交额规模。涨跌比较好，4000余家公司上涨。北向资金净流入近100亿元。行业方面，消费和新能源行业集体爆发。                                       

3.结论：股指在估值方面已经处于长期布局区间，市场轮动速度较快，结构化特征明显。

■贵金属：非农超预期

1.现货：AuT+D391.66，AgT+D4612，金银（国际）比价83.89。

2.利率：10美债4.17%；5年TIPS 1.72%；美元110.78。

3.加息预测：美国联邦基金利率期货显示，市场定价美联储12月加息75个基点的概率为34.7%，明年2月加息50个基点的概率为66%，定价美联储将在明年6月达到5.14%的终端利率。

4.EFT持仓：SPDR906.96（-4.63)。

5.总结：上周伦敦现货黄金震荡走高，周度上涨2.25%至1681.36美元/盎司;现货白银则大幅拉涨，价格上涨8.49%至20.848美 元/盎司。周五晚间美国10月新增非农就业人口 26.1万，远超预期值20.5万，失业率由9月的3.5%升至3.7%，就业数据增加但失业率上升，就业增加显示经济未进入衰退，但失业率上升意味着经济放缓。

■沪铜：振幅加大，向上突破，压力位上移至66000-70000

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为64640元/吨(-60元/吨)。

2.利润:进口利润282.17

3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差120

4.库存:上期所铜库存59064吨(-4376吨)，LME铜库存88600吨(-5375吨)，保税区库存为总计1.7万吨(+0.1万吨)。

5.总结：11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000一线。目前向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

■沪铝: 震荡，关注19200以上能否上破

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18280元/吨(+30元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-1281.31元/吨，前值进口亏损为-1429.47元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差30，前值20

4.库存:上期所铝库存161640吨(-16845吨)，Lme铝库存574425吨(-3450吨)，保税区库存为总计58万吨(-3.3吨)。

5.总结: 11月议息会议加息75基点，美联储将继续对终端利率高点维持强势预期（预料联储加息高点将在5%上下水平）。四季度进入需求淡季，需求方面小幅回暖，但仍弱于往年正常水平。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。关注19200以上能否上破。

■焦煤焦炭：焦炭第二轮提降落地

1.焦煤现货：京唐港山西产主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）库提价2276.1元/吨，较昨日下跌61.2元/吨；焦炭现货：天津港山西产一级冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折仓单价为2862.96元/吨，与昨日持平。

2.期货：焦煤活跃合约收2065元/吨，基差211.1元/吨；焦炭活跃合约收2582元/吨，基差280.96元/吨。

3.需求：本周独立焦化厂开工率为66.09%，较上周减少1.16%；钢厂焦化厂开工率为85.14%，较上周增加0.13%；247家钢厂高炉开工率为78.77%，较上周减少2.71%。

4.供给：本周全国洗煤厂开工率为72.16%，较上周增加0.07%;全国精煤产量为58.87万吨/天，较上周增加0.29万吨/天。

5.焦煤库存：本周全国煤矿企业总库存数为280.8万吨，较上周增加8.08万吨；独立焦化厂焦煤库存为955.98万吨，较上周减少39.56万吨；独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.86天，较上周减少0.25天；钢厂焦化厂焦煤库存为821.58万吨，较上周减少1.12万吨；钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为13.26天，较上周减少0.03天。

6.焦炭库存：本周230家独立焦化厂焦炭库存为877.25万吨，较上周增加-23.67万吨；独立焦化厂焦炭库存可用天数为73.51天，较上周减少7.75天；钢厂焦化厂焦炭库存为12.39万吨，较上周减少0.31万吨；钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为590.44天，较上周减少13.52天。

7.总结：焦炭第二轮提降落地，加剧焦企亏损、限产，焦煤价格小幅回落，焦炭提降叠加成材价格小幅回调，钢厂亏损幅度收窄。随着钢厂的检修范围扩大，亏损向上游传导至原料端，但考虑到库存历史低位和铁水高位，成本端支撑仍在。后续将继续关注政策效果、产业链开工及利润情况、成材生产节奏，预计双焦将延续震荡走势。

■PTA：下游聚酯工厂逐渐落实

1.现货：内盘PTA 5665元/吨现款自提（-45）；江浙市场现货报价场5750-5800元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-01主力 +420（-65）。

4.成本：PX（CFR台湾）：1020美元/吨（+14）。

5.供给：PTA开工率：71.2%。

6.PTA加工费：69元/吨（-142）。

7.装置变动：华东一套35万吨PTA装置今日起停车检修，预计一周附近。

8.总结: PX原料供应紧张，PX供应量对PTA产量有压制，新装置投产时间尚不确定，关注上下游装置投产动态。

■MEG：缺乏向上驱动，弱势维持

1.现货：内盘MEG 现货3883元/吨（+50）；宁波现货3915元/吨（+50）；华南现货（非煤制）4050元/吨（+50）

2.基差：MEG现货-01主力基差 0（-2）。

3.库存：MEG华东港口库存：84万吨。

4.开工率：综合开工率55.43%；煤制开工率31.35%。

4.装置变动：新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置近日起停车，重启时间待定。

5.总结：新装置在缓慢挤出，下游聚酯暂无明显降负动作，未来两周到货比较集中。终端订单跟进乏力，新装置投产供应仍有增量预期，暂无明显驱动下EG弱势维持。

■橡胶：下游需求疲软，轮胎工厂开工率持续走低

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海11450元/吨（+50）、RSS3（泰国三号烟片）上海13850元/吨（+50）；TSR20（20号轮胎专用胶）昆明：10250（-50）。

2.基差：全乳胶-RU主力-835元/吨（-55）。

3.进出口：根据隆众口径统计，2022年7月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量终值48.1万吨，环比增加10.92%，同比增加13.36%，1-7月份累计进口321.36万吨，累计同比上涨8% 。

4.需求：本周中国半钢胎样本企业开工率为57.66%，环比-3.59%，同比-2.81%。本周中国全钢胎样本企业开工率为43.46%，环比-8.49%，同比-16.08%。

5.库存：，截至2022年10月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.78万吨，较上期增加0.44万吨，环比增幅1.19%。

6.总结：海南产区受台风天气扰动原料维持坚挺，其他地区原料价格涨跌互现。宏观因素持续扰动市场，下游需求疲软延续压制价格，基本面缺乏驱动，预计胶价低位整荡为主。

■PP：持续向上反弹空间受限

1.现货：华东PP煤化工7780元/吨（+0）。

2.基差：PP01基差105（-86）。

3.库存：聚烯烃两油库存62万吨（-0）。

4.总结：在估值层面，以PP为例，盘面价格一度大幅跌破粉料加工成本，粒粉价差倒挂50元/吨，已经将估值打到很低，与目前的强现实逻辑并不匹配，盘面单边很难继续下行。但考虑到外盘表现不佳，在供需预期过剩的背景下，进口窗口很难持续大幅打开，聚烯烃内盘持续向上反弹空间也受限。

■塑料：关注现实供需和低估值是否匹配

1.现货：华北LL煤化工7950元/吨（+0）。

2.基差：L01基差80（-110）。

3.库存：聚烯烃两油库存62万吨（-0）。

4.总结：从整个化工板块来看，近期的下跌行情，就是一波杀利润的过程，原油相对下游化工品明显抗跌，在原油短期难以出现趋势性下跌行情的大背景下，可以认为目前大部分化工品估值偏低。但一个品种低估值不代表这个品种就会止跌甚至上涨，关键还是要看这个品种的现实供需和低估值是否匹配或者即将匹配，如果匹配，那弱供需的品种就应该给到低估值，后续仍会持续去杀利润，直到挤出供应，改善现实供需，并且每次利润有所修复后都是再次进场空单的机会。

■原油：OPEC+减产托底

1. 现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格95.81美元/桶（-1.19），OPEC一揽子原油价格96.45美元/桶（-1.03）。

2.总结：布伦特80美金/桶将成为油价后续一段时间较为坚实的底部，但这仅仅是起到托底的作用，价格要想大幅上涨，目前的减产量级还远远不够，即使OPEC+在今年四季度就完成此次减产目标，也就是实际减产86万桶/日附近，那也不过就是将原油市场转为供需紧平衡，对于整个油价的持续推动有限，并且考虑到一旦油价有所走强带来通胀压力难以下行，势必导致更大的加息力度，加大对原油需求的拖累。

■油脂：内外反弹，短多思路

1.现货：豆油，一级天津10630（0），张家港10730（0），棕榈油，天津24度8670（-70），广州8760（-60）

2.基差：1月，豆油天津976，棕榈油广州164。

3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8695元/吨（-149），巴西豆油近月进口完税价13200元/吨（-98）。

4.供给：马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示9月产量为177万吨，环比提高2.59%，9月出口142万吨，环比提高9.3%，库存231.5万吨，环比提高10.54%。

5.需求：棕榈油需求回升，豆油增速放缓

6.库存：粮油商务网数据，截至10月30日，国内重点地区豆油商业库存约83.38万吨，环比下降4.05万吨。棕榈油商业库存58.13万吨，环比增加0.55万吨。

7.总结：马来西亚棕榈油上周五小幅反弹，乌克兰从黑海出口农产品仍存在不确定性，油脂市场继续从中获取动力，供需面支撑有限，印尼棕榈油协会主席表示22年印尼棕榈油产量预计为5180万吨，较去年增长490万吨，目前油脂仍更多受外部驱动，季节性减产逻辑亦有一定贡献，短期内外市场宽幅波动，暂保持震荡思路。内盘油脂持续反弹，豆油表现偏强，操作上棕榈油暂保持短多思路。

■豆粕：内盘向上突破，转为短多思路

1.现货：天津5600元/吨（0），山东日照5650元/吨（+50），东莞5540元/吨（-10）。

2.基差：日照M01月基差1462（+72），东莞M01基差1352（+12）。

3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5577元/吨（-16）。

4.库存：粮油商务网数据截至10月30日，豆粕库存21.5万吨，环比上周下降5.5万吨。

5.总结：CBOT大豆反弹收高，基本面题材短期快速转换，阿根廷罗萨里奥交易所表示因干旱影响，阿根廷大豆播种收到一定影响，但有消息表示因国内豆粕价格高企，贸易环节计划增加自巴西进口，当前美豆供需趋于清淡，市场焦点继续向南美转移，对美豆继续保持高位震荡思路。国内豆粕现货库存持续走低，现货紧张格局未见缓解迹象，基差回归驱动逐步向1月转移，操作上转为偏多思路，谨慎持有。

■菜粕：持续反弹，偏多思路

1.现货：华南现货报价4610-4640（+60）。

2.基差：福建厦门基差报价（1月+120）。

3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6507元/吨（-14）

4.库存：截至10月30日一周，国内进口压榨菜粕库存为0万吨，环比上周下降0.1。

5.总结：CBOT大豆反弹收高，基本面题材短期快速转换，阿根廷罗萨里奥交易所表示因干旱影响，阿根廷大豆播种收到一定影响，但有消息表示因国内豆粕价格高企，贸易环节计划增加自巴西进口，当前美豆供需趋于清淡，市场焦点继续向南美转移，对美豆继续保持高位震荡思路。国内受豆粕现货强劲支撑，菜粕近月表现强劲，盘面短期破位，操作上转为偏多思路。

■花生：上方压力明显

0.期货：2301花生10718（-94）

1.现货：油料米：9900

2.基差：1月：-818

3.供给：减产基本确定，花生现货市场火热，新花生开始增量，产区天气好转。

4.需求：中间商积极采购，主力油厂进入市场。

5.进口：本产季预计进口同比减少明显，港口价格再次超过10000大关。

6.总结：花生新年度播种面积不佳，叠加干旱天气，引起市场对总量担忧。进入十月，新花生产量开始大量上市，减产效果预期正在兑现，花生价格预计继续保持高位。

■ 白糖：北半球预计中旬开榨

1.现货：南宁5600（0）元/吨，昆明5555（35）元/吨，日照5805（0）元/吨，仓单成本估计5653元/吨（13）

2.基差：南宁11月165；1月29；3月53；5月64；7月58；9月35

3.生产：本产季国内累计产糖956万吨，同比减少111万吨。国际市场21/22榨季开始，泰国收榨产量同比大幅度增加，印度新年度出口量预计900万吨。巴西10上半月产量同位于同期高位，制糖比保持48%以上高位。

4.消费：国内情况，9月销售进度平淡，累计销糖率90.69%，同比增加。国际情况，多国宣布抗疫结束，全球需求继续恢复。

5.进口：9月进口同比增加，糖浆累计进口大幅度超过去年同期。

6.库存：9月89万吨，继续同比减15.88万吨，市场去库存效果良好。

7.总结：巴西榨季高峰过去，新产季制糖比在乙醇比价回落的情况下反弹，为糖价提供下行驱动，对国内糖价形成压制。10月库存压力同比缓解。预计印度泰国开榨后，国内外价格反弹空间有限，上方压力较为明显。

■玉米：继续贴近2900一线横盘震荡

1.现货：北涨南跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2650（20），吉林长春出库2600（0），山东德州进厂2890（10），港口：锦州平仓2810（0），主销区：蛇口2940（-20），长沙2980（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2301=-57（-27）。

3.月间：C2301-C2305=-53（6）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本3199（-20），进口利润-259（0）。

5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至11月3日，全国玉米主要产区售粮进度为15%，较去年同期增加4%。

6.需求：我的农产品网数据，2022年43周（10月20日-10月26日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米109万吨（+1.2），同比去年+6.4万吨，增幅6.29%。

7.库存：截至11月2日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量203.5万吨（-2.12%）。47家规模饲料企业玉米库存34.53天（0.11天），同比+5.98%。截至10月28日，北方四港玉米库存共计217.4万吨，周比减少28.4万吨。注册仓单量88977（0）手。

8.总结产区新粮销售进度略快去去年同期，但农户惜售心理仍较为明显，产区继续挺价为主。需求端猪料明显好转而深加工继续惨淡。近期外盘延续震荡走势，也未能给出明显的方向性指引。季节性而言，随着新粮上市逐步进入高峰，关注现货市场是否进入季节性回调阶段。

■生猪：关注腌腊需求启动情况

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：北方继续下跌。河南26100（-100），辽宁25400（-250），四川26850（0），湖南26200（0），广东26700（-250）。

2.猪肉（元/公斤）：平均批发价35.14（0.04）。

3.基差：河南现货-LH2301=3900（-325）。

4.总结：主力合约上破两万四关口暂告失败，承压回落，但受强基差支撑，且后期消费旺季预期仍未兑现，多头对于年底供应紧张的预期仍未并证伪，暂收21000一线支撑企稳。目前仍呈高位震荡态势。进入11月，重点关注腌腊需求启动情况。