一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国贸易代表称期待近期与中方贸易官员会面，中国外交部回应表示，中美经贸合作的本质是互利共赢的，中美双方存在广泛的共同利益和巨大的合作空间。

2）国内新闻

国务院总理李克强5月6日主持召开国务院常务会议，部署进一步促进粮食生产稳定发展，切实提高粮食安全保障能力；通过《中华人民共和国审计法（修正草案）》。会议指出， 要毫不松懈抓好粮食稳产丰产。稳定和完善稻谷小麦最低收购价、玉米大豆生产者补贴等政策。实施新一轮高标准农田建设规划，今年建设1亿亩旱涝保收、高产稳产高标准农田。

3）行业新闻

6日，国家发展改革委决定，自即日起，无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下探后收涨，A50和恒指期货夜盘微跌，上一交易日A股弱势下跌，但全市有2400多家上市公司上涨，中证500指数相对强势，目前市场担忧通胀压力，周期股领涨，消费股疲软拖累指数表现，5月4日晚耶伦加息言论曾一度造成美股下跌。资金方面北向资金净流入1.84亿元，04月30日融资余额大幅减少129.98亿元至15025.55亿元。历史数据表明5月A股通常表现弱势，技术上看上证50和沪深300偏空，各均线粘合程度高，有望在事件配合下出现拐点从而产生较大级别的行情，目前市场进入业绩空窗期，建议可以轻仓试空同时等待相关催化事件的发生。

【国债】

国债：价格上涨，10年期国债收益率下行1bp至3.15%。中央政治局会议继续强调保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，不急转弯，央行继续开展逆回购操作，资金面宽松，Shibor集体下行，银行体系流动性合理充裕。海外疫情继续分化，疫苗接种进度较快的国家，疫情逐步得到控制，美联储维持资产购买速度不变，美债收益率变化不大。4月份官方制造业PMI比上月有所回落，但仍保持在扩张区间，财新制造业PMI则继续回升，制造业恢复有所加速，经济持续稳定恢复。综合预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议暂时观望为主。

2）能化

【原油】

原油：美国原油库存下降，国际油价早盘上涨；然而印度和其他地区新增新冠病毒感染病例居高不下，油价逆转了早盘涨幅，收盘时跌幅超过1%。印度疫情严重，新增新冠病毒肺炎病例第二次超过40万人，且疫情向周边国家扩散。印度是世界上第三大原油进口国，占世界人口近18%，因而该国和周边地区疫情恶化引发交易商对全球需求增长减缓的担忧。沙特阿拉伯下调了其对亚洲和欧洲原油的官方售价，此举可能部分是由于印度案件数量的持续增长。伊朗增加原油产量，利比亚产量恢复，欧佩克逐步增加生产配额，沙特阿拉伯逐步缩减额外减产数量，全球原油供应将增加。路透社调查显示,4月份欧佩克成员国原油日产量为2517万桶,较3月日产量增加10万桶。

【甲醇】

甲醇：夜盘甲醇上涨0.92%。截至5月6日，国内甲醇整体装置开工负荷为76.07%,上涨1.40个百分点，较去年同期上涨7.26个百分点；西北地区的开工负荷为85.01%，上涨1.68个百分点，较去年同期上涨3.10个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在89.92%，较上周持平。本周国内CTO/MTO装置整体运行平稳。二甲醚因部分装置停车，导致开工负荷下滑。整体来看，沿海地区甲醇库存在80.45万吨，环比上周上涨5.99万吨，涨幅在7.45%，同比下降29.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在14.85万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计5月7日到5月23日沿海地区预计到港在44.51万-46万吨。短期现货偏紧，偏强运行。

【橡胶】

橡胶：沪胶节后首日上涨，RU09收于14375，涨幅3.23%。假期国外胶价上涨，国内首日开盘补涨。基本面方面，国内产区海南胶水放量，云南产出仍未完全释放，下游节前部分轮胎库存压力较大，需求转淡，橡胶基本面供需矛盾未有突出表现，东南亚泰国、马来西亚新增新冠确诊有所增加可能导致割胶及流通受限，加之泰国暴雨气候影响割胶，原料价上涨，短期多头思路维持。

【聚烯烃】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分地区价格上调100，中石油平稳。煤化工通达源8280，成交良好。拉丝PP，中石化部分地区上调100-150，中石油价格平稳。煤化工通达源8810，成交良好。两油石化早库81.5万，下降5.5万吨。长假过后，昨日聚烯烃期货和现货成交回升。目前上游原料端价格重心上移，对于化工品支撑增强。短期箱体整理延续，反弹上方空间有限，PP或强于LL。

3）黑色

【螺纹】

五一节日期间，全国建材价格类累计上涨50-200元/吨，昌黎钢坯也累计上涨80元/吨。节日期间成交虽然有所回落，但节前最后一周需求的拉涨刺激了市场的拉涨情绪。但与此同时，下游对高价的接受情况有所转差，考虑到去年5月份赶工需求所支持的高位表需 以及较快的去库斜率，今年5-6月虽然需求的绝对水平有较强支撑，。需求的边际回落在所难免，或将导致今年5月份螺纹库存于去年的差值出现收窄，一定程度上对钢价产生阶段性的压力。但在限产潜在利多尚未落地，需求大环境没有发生明显恶化的情况下，钢价即使 回调，空间也较为有限。

【铁矿】

节日期间，外盘铁矿震荡偏强，累计上涨3.9%。外矿价格强势原因主要在于海外粗钢生产恢复进度较快，目前已超过2019年同期水平，叠加海外钢价得不断上涨，成材供需两旺的格局给予了矿价坚实的支撑。另一方面，随着海运需求及油价的不断攀升，高昂的运价也抬升了外矿的成本曲线，一定程度上推高了矿价。就国内而言，4月旺季将尽，在政策没有进一步扰动的情况下，淡季黑色系的整体环境存在边际转弱的可能，虽然在外需明显恢复，国内地产需求韧性的支撑下中长期仍有上涨动力，但需警惕淡季成材价格压力带来的盘面调 整风险。

【煤焦】

煤焦：夜盘持续大幅上涨，一方面是整个黑色系整体暴涨带动，同时焦炭开启第五轮提涨，市场情绪较为高涨，另一方面是国内煤矿产量释放不及预期，供给端较为紧张，同时进口焦煤仍存较大不确定性。此外，现阶段钢厂利润持续处于高位，对原料端焦煤焦炭形成较强支撑，在下游钢材需求持续向好且钢厂持续高利润的情况下，煤焦供给端的影响会被资金持续放大。

后市交易风险：后市焦煤价格整体波动幅度在黑色系中有望放大，应警惕短期资金炒作之后价格大幅回落风险。

【锰硅】

锰硅：在黑色系的整体带动下，昨日锰硅期价走势偏强。现货价格波动不大，本轮钢招较为拖延，市场观望情绪较浓。锰矿方面：港口去库速度同比偏缓，外盘报价持续下调，锰矿价格承压运行。供需方面：目前需求端整体上表现尚可，但产量水平仍然偏高，后市宁夏能耗双控政策对当地厂家开工的抑制作用或将较为有限，广西电费增加对产量的影响也相对较小。综合来看，由于供应水平仍然偏高，后市锰硅价格或存回落风险，操作上建议轻仓逢高布局空单。

【硅铁】

硅铁：在黑色系的整体带动下，昨日硅铁期价走势偏强。现货市场观望情绪浓厚，市价波动不大。供应方面：目前硅铁产量仍处较高水平，后市能耗双控政策对当地厂家开工的抑制作用或将较为有限。需求方面：近期下游五大钢种对硅铁的需求稳步增加，出口市场有所回暖，来自金属镁市场的需求向好。综合来看，虽然产量仍处较高水平，但需求端对市价有所支撑，短期硅铁价格或将以盘整运行为主。操作方面，前期盘面受消息面影响出现大幅上涨，后市盘面或有回调需求，建议轻仓逢高布局空单。

【动力煤】

动力煤：夜盘持续大幅上涨，主要原因是动力煤供给仍偏紧，3月份原煤产量显著收缩，进口煤炭数量大幅回落，现市场持续交易供给端收缩对价格的影响，市场情绪较为高涨，短期强势有望延续。后市交易风险：重点考虑资金面因素，现市场炒作氛围较为浓厚，应警惕市场情绪回落之后价格大幅回落风险。投资策略：建议逢高做空7/9价差

4）金属

【贵金属】

昨日金银破位上行，近期由于地缘政治风险的上升，美国经济数据表现的相对疲软以及美联储官员的接连鸽派表态，贵金属表现强势。对通胀的担忧使得美债实际利率不断走低，但美联储官员的发声又使得对政策转向的预期不断延后，叠加地缘政治引发的避险需求和美国近期放缓的经济数据为金银价提供支撑，到需要注意的是美债长端利率仍有上行空间，对美联储政策变化的担忧会在上方形成阻力，预计突破1800美元以及27美元关键点位后金银短期继续维持强势。重点关注今天美国非农就业数据的表现。

【铜】

铜：夜盘LME铜价重回1万美元上方，延续创出新高。铜市仍受精矿紧张和预期供应缺口支撑，目前国内精矿现货加工费缩窄至35美元下方。南美仍受疫情影响，矿供应短期难以有明显改善。有调研显示国内冶炼企业五月份检修增加，产量将受到影响。国内需求总体受到高铜价制约，有报道称国内电网订单弱于去年。尽管需求不尽人意，但市场情绪更加乐观，尤其是商品整体强势的背景下。铜价短期可能延续强势，建议关注下游开工情况、库存及现货状况。

【铅】

铅：沪铅夜盘延续上涨。产业供应端，铅精矿加工费持续下挫，5月份供应端收环保和检修的冶炼企业逐渐恢复，原生铅企业生产稳定，再生铅预计将延续增势，供应压力依然较大。需求端，下游铅酸蓄电池市场季节性消费淡季不改，铅酸蓄电池生产企业开工率下滑趋势稍有缓和，大型电动自行车电池生产企业开工率在80%上下，部分企业成品电池库存已增至30天以上。整体上，铅下游消费淡季，再生铅下方成本支撑，建议短线区间参与，保值者中线参与逢高抛空机会。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅上涨，跟随有色整体走势。目前国内精矿加工费已缩窄至4000元左右，静态计算达到冶炼企业生产成本，前期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，并限制锌价下方空间。目前锌价受到镀锌库存较高和需求平淡制约。建议关注其它有色品种走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况，谨防假期风险。

【铝】

铝：夜盘铝价上涨。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少0.1万吨至111.5万吨，近期库存回落速度有所放缓，短期铝锭库存预计继续下行。铝价今日再次冲高，短期回调风险加剧，建议多单减持，警惕价格大幅波动。

【锡】

锡：沪锡夜盘震荡下跌。近期主要受到外盘大幅上涨拉动，海外市场供应紧缺，而国内5月供应预计恢复，需要跟踪供应和消费变化情况。目前，海外马来西亚MSC冶炼厂检修影响海外供给，刺激LME锡价大涨。国内前期环保检查限产的冶炼厂逐步恢复，银漫矿业公布从5月2日起恢复生产，锡现货市场短缺现象有所缓解。锡价大幅上涨打压下游企业采购积极性，库存较高的压力料将持续，因此国内市场上涨压力依然存在。

【镍】

镍：镍价夜盘震荡。前期受青山将于十月开始向下游供应镍铁制高冰镍消息打压，镍价回落。近期沪镍合约减仓上行，价格逐步回归均衡位置。基本面方面，未来镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。菲律宾矿山发货逐步增加，未来供应预计继续增加，镍铁价格同样由于产量增长承压。短期纯镍供应偏紧，但目前相对价格有所修复，且下游不锈钢疲软，预计价格逐步回归震荡走势，关注卖出机会

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格震荡运行。现货方面，不锈钢现货市场成交表现一般。近期不锈钢供需平稳，未来呈现增长趋势。基本面方面，目前下游消费逐步恢复，不锈钢库存有回落迹象。短期不锈钢毛利仍然偏高，上行趋势不强，不排除近期上涨后出现回落。中期看不锈钢供需不存在明显缺口，走势宽幅震荡为主。

5）农产品

【白糖】

糖：外盘强势震荡。国际农产品集体强势以及巴西雷亚尔升值推动原糖上涨，市场担忧巴西干旱导致减产同时也担忧疫情压制印度糖消费，但原糖15美分/磅附近存在印度出口成本的强支撑。后期市场将更多关注巴西21/22榨季的开榨情况，巴西中南部产量有可能榨季减产300万吨甚至更多。国内糖盘面总体则跟随国际糖价波动。操作上，国内跟随原糖波动并且进口成本上升到了5500以上，但由于原糖短期上涨过快，并且白糖仍然有巨大的库存压力，前期多单可在5500-5600以上止盈，并在5300-5400重新买入，09合约参考区间5300-5600；长期全球糖继续处于去库存状态，远期白糖多单可继续持有。

【油脂】

油脂:受美豆、美豆油影响，夜盘油脂继续上涨，国内豆油Y2109收盘于8922，涨幅1.23%，棕榈油P2109收盘于7936，涨幅1.48%。菜油OI2109收盘于10997，涨幅0.95%。市场对于马来西亚棕榈油4月底库存预估存在分歧，彭博预估增加增加至150万吨，路透预估小幅减少至144.2万吨，但是库存仍偏低。短期内大豆到港增多，但是菜油和棕榈油供应未明显增多，国内进口及压榨亏损较多，成本端美豆难弱，油脂盘面不易大跌，但是也不宜追高，盘面预计处于高位震荡走势，菜豆油09价差预计仍将走扩。

【豆粕】

豆粕:5月6日(星期四)CBOT大豆收盘上涨。07月大豆收1569.25美分/蒲式耳，涨幅1.75%。国内豆粕M2109收盘于3691，涨幅0.68%。美国农民将把部分原本计划种植大豆的土地转为种植玉米。美豆新作种植进度虽略低于预期，但是相对以往较好，但是近月南美巴西收割接近完成，一些咨询机构继续上调巴西大豆产量，但是下调巴西二茬玉米产量，此外市场也预期美玉米出口较好，美玉米盘面也带动大豆。猪价的下跌走势也一定程度上侧面反应生猪存栏的回复，蛋鸡养殖利润较好，饲料替代方案中，其他杂粕的添加也有上限，相比玉米 小麦等能量饲料，豆粕需求偏刚性，远月豆粕需求可期。内盘豆粕仍追随美豆，关注阶段性短多机会，主力09下方暂时在3400附近。