一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

拜登呼吁实施15美元的最低时薪，要求更新带薪休假制度，建议实施3500亿美元州政府救助、向新冠肺炎疫苗（接种）和病毒筛检提供1600亿美元资金。

2）国内新闻

路透社称，美国政府14日将9家中国企业列入所谓“与中国军方相关”的黑名单中，其中包括手机制造商小米及飞机制造商中国商飞。根据相关投资禁令，美国投资者需在今年11月11日前出售所持“黑名单”公司的股份。同样是在14日，美国商务部以涉嫌危害“国家安全”为由，将中海油列入实体清单，将北京天骄（Skyrizon）列入“军事最终用户”清单。

3）行业新闻

在保持连涨数周态势后，中国出口集装箱运价指数已达1753.85点，而2020年5月的平均值仅为837.74点。“目前无论是中欧班列的舱位，还是海路航运的舱位，都要抢，而且都只能等到下个月再敲定。”记者以货主身份询问上海、杭州、天津等地的货代公司时，得到的回复与一个月前一样，都是“太紧张了”。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股震荡下跌，前期抱团白马股开始松动，资金方面北向资金净流入51.06亿元，01月13日融资余额增加31.36亿元至15402.22亿元。中央经济工作会议表示未来政策不会急转弯，当前流动性仍以合理充裕为主，12月社融数据大幅低于预期，信用开始收紧，股指走势仍需依赖经济和业绩表现。“十四五”时期经济社会发展的重点预计仍是科技和消费。政治局会议首提需求侧改革，未来消费占我国GDP比重仍有提升空间。自1月以来，各指数短期大幅拉升，短线建议谨慎操作，操作上长期可以逢低建仓。

【国债】

国债：期债价格有所分化，10年期国债收益率下行1.23bp至3.12%。央行开展20亿元逆回购操作，净回笼80亿元，资金面均衡偏松，Shibor短端品种多数上行，带动2年国债期货价格回落。12月末M2同比增长10.1%，增速比上月末低0.6个百分点，社融规模数据也低于预期，不过服务业和制造业PMI仍保持扩张状态，经济持续稳定恢复，世界银行提高对中国经济预测。央行行长表示货币政策要‘稳’字当头，保持好正常货币政策空间的可持续性，稳住宏观杠杆率，连续“地量”操作表明维持资金面宽松的态度。拜登公布1.9万亿美元经济纾困案，美联储主席表示现在不是谈论退出宽松政策的时候，美债收益率上行。在经济持续稳定恢复的背景下，国债期货价格反弹空间有限，操作上建暂时观望，关注今日央行MLF续作情况。

2）能化

【原油】

原油：美元汇率盘中下跌支撑石油市场气氛，国际油价从盘中低点反弹而收高。居高不下的新冠病毒肺炎新增病例加剧了对需求不确定性的担忧。美国能源信息署预计2021年欧佩克平均日产量2720万桶，比上次预测下调30万桶；预计2022年欧佩克原油日产量增加110万桶。周四欧佩克发布了1月份《石油市场月度报告》，该报告对世界石油需求的预测保持不变。报告预计2021年全球石油日需求量9591万桶,比2020年日均增加590万桶。2020年收到疫情大流行影响，全球石油日需求量减少了975万桶，为历史最高降幅。短期油价继续强势。

【甲醇】

甲醇：甲醇下跌0.13%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.55%，较上周上涨0.61个百分点。本周内部分MTO装置负荷有所提升，所以国内CTO/MTO装置负荷小幅上涨。截至1月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.37%,下跌0.03个百分点，较去年同期下跌3.24个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在107.9万吨，环比上周下跌8.86万吨，跌幅在7.59%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在25.5万吨附近。据统计，预计1月15日到1月31日沿海地区预计到港在65.44万-66万吨。建议轻仓做多。

【橡胶】

橡胶：周四橡胶窄幅震荡，国内产区停割，原料无报价，泰国产区暴雨结束割胶恢复。国内轮胎企业开工恢复，但季节性淡季影响加之出口不畅，对原料支撑有限。临近春节长假，终端工厂提前放假导致原料需求不及预期。疫情及淡季影响下内需预计有所收缩，保税区库存缓慢回落，产区停割显示供应端也相应收缩。供应及需求持续同步回落，基本面维持相对平衡，短期走势偏弱。

【沥青】

沥青：成本侧原油方面，美国或加大财政刺激计划，欧美原油期货反弹，WTI涨至去年2月份以来最高。本周沥青价格小幅上涨，原油价格持稳上涨是重要原因。当前东北主流价格2500-2600元/吨，山东主流价格2490-2550元/吨，华东主流价格2750-2900元/吨，华南主流价格2900-3000元/吨。东北地区需求以焦化方向为主，市场供应稳定。华东地区虽然市场供应有所增加，但由于成本上升，带动价格上涨；华南市场需求稳定释放。在成本上升和库存较低的支撑下，现货价格仍将保持稳健。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：昨日聚烯烃期货弱势整理。基本面，线性LL，两油价格平稳，华北延续批量政策。神华拍卖7042通达源库7550元，成交较昨日小幅回落。拉丝PP，两油价格平稳。神华拍卖，7850通达源，成交小幅回升。两油石化早库57万，较昨日下降1.5万吨。本周下游采购仍以刚需为主，考虑物流因素，长假前备货是主要操作。后市而言，短期或延续低位整理。

3）黑色

【螺纹】

螺纹：昨日钢联数据显示螺纹延续供需双双走弱的态势，库存继续累积。在淡季需求回落已经发生，产业进入类库通道的情况下，叠加电炉成本高于高炉，短期国内供需的拐点已经出现。但从成本角度来看，铁矿和焦炭依然处于补库周期内，焦炭13轮提涨已经有部分钢厂落地，铁矿港口库存偏低的局面也没有明显缓解，所以长流程成本对钢价的支撑依然较强。在海外需求恢复，欧美韩钢价飙涨，刺激国内出口的环境下，叠加底部成本的支撑，钢价中长期依然有向上的驱动。但短期需警惕国内疫情叠加冬季施工淡季导致的情绪回落。

【铁矿】

铁矿：本周澳巴发货量环比减少，周一港口库存周环比也有所下降，铁矿低库存的问题没有的得到明显的缓解。需求端来看，钢厂目前仍处于炉冬储期内，叠加焦价高企，高炉对中品矿的需求短期也难以有偏好的调整，铁矿国内需求的转弱需看到长流程的减产。另一方面，近期海外生产恢复，海外卷螺的价格明显抬头，一定程度上也刺激了对铁矿的需求。所以综合国内外的生产情况，铁矿需求仍有支撑。中长期依然有向上驱动。短期也需警国内钢材价格走弱后对铁矿的拖累。

【动力煤】

动力煤：近日市场流传出澳煤传闻放开的消息，但目前调研了解终端澳煤并没有明确的表明可以通关，进口煤仍以印尼和俄罗斯为主。对02合约而言，受到进口煤船期时滞及年底煤矿生产积极性本身偏低的影响，港口供需偏紧的局面仍将延续一段时间，近期交易的主逻辑仍以基差回归为主。对远月03、05合约来说，进口煤的正常通关以及内产的放量将能一定程度上阻止煤价进一步上涨，且春节前后日耗的回落也将给予下游喘息之机，届时电厂对高价的容忍度或将降低。短期而言，1月份高日耗、低库存的局面难以发生改变，目前港口5500卡低硫现货成交价最高接近1050元/吨，关注02合约基差回归的做多机会。远月05合约关注日耗回落的时点以及盘面750附近压力。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周五晚间金银大幅下挫，主要的驱动来自于美联储政策调整预期下的资金抢跑和市场的集中卖盘。上周公布的最新美联储会议纪要中首次出现“taper（缩减）”，被视为提前与市场沟通进行预期管理，令市场联想到13-14年美联储逐步退出宽松的时期，市场提前交易实际利率见底，长端利率转向的预期，本质上是对于经济复苏和美联储政策预期的一次重新定价，受此影响美元出现反弹。有消息称拜登的助手告诉国会的盟友援助计划规模大约为2万亿美元，随着市场关注点重新移向更大规模的财政刺激，美债利率受到支撑对于黄金影响相对矛盾。另一方面，尽管此前疫苗进展提振了市场对于经济复苏的预期，短期疫苗无法普及、秋冬疫情肆虐的时间窗口会延续至一季度，一季度经济二次探底的压力给予金银以支撑。短期多空博弈之下金银整体仍处于震荡之中。

【铜】

铜：夜盘铜价上涨近1%，市场预期国内疫情对经济影响短暂，另外拜登公布1.9万亿刺激方案。昨日海关公布的进口数据显示，虽然12月单月下降，但全年进口同比增加34%。在美元总体疲软和精矿供应紧张的情况下，铜价表现坚挺。总体上看中国经济复苏良好，铜需求明显增加，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑。目前需求进入传统需求淡季。短期铜价可能宽幅震荡，建议短线参与。另外建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等方面变化。

【锌】

锌：夜盘锌价上涨1%，跟随有色整体走强。市场预期国内疫情影响短暂。河北省因疫情已对数个地区进行交通限制，区域内企业大都已停工或减产。供应端精矿加工费已缩窄至4000元左右，依旧紧张。短期锌价可能宽幅震荡，建议短线参与或离场观望。另外建议关注冶炼和下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：铝价夜盘上涨。基本面方面，近期国内社会库存回升至68万吨以上，出现触底回升的态势。短期看市场整体库存水平依然偏低，但年底至明年一季度消费大概率降温，库存预计逐步增加，此外中期供应的增加趋势也值得关注。预计铝价短期面临调整，操作上逢高试空为主。

【镍】

镍：镍价夜盘上涨。基本面方面，中期来看镍金属供应存在较大收缩，印尼矿价上涨叠加菲律宾矿山发货季节性下降，原料价格预计持续强势。尽管印尼镍铁供应有所增长但受境外不锈钢产能增长影响其出口到国内的数量不足以填补缺口，国内镍铁供应受成本影响预计逐步减少，镍价中期预计仍有支撑，操作建议逢低买入为主。      

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢期货上涨。基本面方面，近期市场到货较少，主要生产商可能的减产引发市场关注。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存回落。短期金属价格普跌，或由美元走强影响。从中期看，不锈钢供应整体预计还是会维持相对宽松，未来利润仍有很大可能回落。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货上涨。市场传闻物流提前停运，深加工企业提前进入备货状态，华北部分地区新冠疫情严重，玉米购销停滞。11月份能繁母猪存栏环比增长3.8%，同比增长31.2%，已连续6个月正增长；生猪存栏环比增长4.3%，同比增长29.8%，已连续5个月正增长。玉米价格在现货的强势和政策潜在调控压力下小幅波动为主，但5月前政策可调控工具不多，预计近月合约维持强势。

【生猪】

生猪：生猪期货下跌。在元旦消费市场过后，短期需求减弱，现货价格或将趋于弱势。出栏均重增加，主要因临近春节，大猪出栏增多。仔猪价格有所上涨，养殖户补栏积极性较好。随着生猪产能的逐渐恢复，未来生猪价格大概率走弱，期货盘面以空头思路为主，但由于现货价格波动较大，可能面临较大风险。套利方面，预计9月合约可能是各个合约中较强的一个，其他合约价格若是偏高，可考虑多9月空其他远月的策略。另外，11月生猪价格可能相对9、1月一般偏低，可考虑多9、1合约，空11月合约的套利策略。

【白糖】

白糖：白糖期货上涨。巴西12月1到27日累计出口食糖及糖蜜260.06万吨万吨，较去年同期增加116.31万吨。巴西中南部12月上半月糖产量8.5万吨，同比增长70.28%，作物年度累计产量3818万吨，同比增长44.24%。国内方面，巴西12月1到28日对中国装船数为36.53万吨，11月份51.96万吨。糖厂陆续开榨也将增加供应压力，现货可能承压。不过随着进口利润缩减，进口压力逐步减轻，国际宏观形势也在疫苗等刺激下转好，外糖价格预计仍存上涨空间，郑糖价格总体或难有趋势性行情，经过一轮反弹后，或继续震荡。

【豆油】

豆油：CBOT大豆收盘上涨。受国内加工业和出口市场强劲迹象提振。豆粕及豆油期货亦强劲上涨。美豆03合约收盘于1430.00，涨幅1.69%。国内豆油Y2105收盘于7764，跌幅0.94%。一级豆油现货基差走强，天津05+780，山东05+7920，江苏05+920，广东05+950，广西05+900，下游买家观望，国内豆油成交仍较少，14日成交7100吨，而13日成交18500吨。最新usda报告中下调美豆的单产，上调出口和压榨，结转库存进一步降低至1.4亿蒲式耳，略高于市场预期的1.39亿蒲式耳，阿根廷产量下调200万吨至4800万吨，巴西产量不变。国内豆油库存连续13周降低至88.435万吨，现货基差偏高，受成本端支撑，下方跌幅有限。         

【棕榈油】

棕榈油：P2105合约收盘于6822，跌幅1.19%。24°棕榈油现货基差走强，天津05+430，华东05+420，广东05+370，国内棕榈油成交不多，14日成交8000吨，而13日成交6500吨。MPOB发布12月棕榈油供需报告中，产量减幅符合预期，出口和进口数量超过预期，库存略高于预期，本次报告偏空，但是库存处于近几年最低位置，最新的船运商检机构数据显示，1月前10日马来西亚棕榈油出口减幅在35%，但是国内盘面进口倒挂较多，后期到港偏少，现货基差偏高，预计国内棕榈油跟随豆油，盘面跌幅有限。

【菜油】

菜油：三大油脂中，菜油跌幅最小。菜油OI2105合约收盘于9953，涨幅0.07%。国内四级菜油现货基差持稳，广西05+600，广东05+600，福建05+600，华东05+650。孟晚舟在加拿大温哥华的卑诗高等法院申请放宽其保释条件，但控方反对改变。根据早前孟晚舟律师团透露的消息，他们希望申请包括在宵禁时间外，放宽日间监管的要求。加拿大司法部则表示，2018年12月对孟晚舟设定的保释条件是必要和适当的，目前没有理由改变。司法部的说明还提到，孟晚舟的引渡聆讯会将在3月1日恢复。三大油脂中菜油基本面相对较强，但是盘面目前波动大。