七禾网7、您在七禾网实战排行榜展示的“掘金量化”等账户，其中大部分账户2020年5月份到10月份都没有交易，请问其中的的主要原因是什么？后来又是基于什么原因重新恢复交易？

陈灏翔：在这个市场当中，每一套策略都有适应期和不适应期，我们会根据策略的特点来选择最适应它的时间进行交易。我们所看重的是复利，对于短期的收益率来讲，我们认为能够做到年化20%以上的收益，每一次进入市场的时候能够保证本金安全，那长期以来的复利，就是一种暴利的行为。

宏锡投资的刘锡斌刘总曾说：在看不懂行情的时候，其实空仓也是一种风控。我们也非常认同这个观点，有一句话说：会买的是徒弟，会卖的是师傅。我们的理解是，能等待的，那就是祖师爷，所以我们也是根据这种理念来进行交易的。

七禾网8、您的“掘金量化”账户，从2019年初到2020年初，资金曲线经历了一波持续一年的横盘和回撤期，请问您是如何度过漫长的横盘和回撤期的？在这个过程中心理上是否出现过一些变化？

陈灏翔：我们的策略是一种用时间换取空间的策略，也可以理解为用小部分的交易成本来换取更大机会的一种策略，当我们的风险在控制范围之内的时候，我们是愿意承担小部分的风险去等待这么一个机会的。我刚刚也说过，每个策略都有它相对的适应期和不适应期，在不适应的周期里，我们的策略这个时间段内可能相对没有那么适应，但是风险是能够控制的，我们是为了等待后面的机会。2020年年初新冠疫情爆发的时候，策略对于波动率的捕捉的这一特点就很好地发挥出来了。

至于心理上的话，我认为做量化交易本身就是在跟概率打交道，最后的结果都是在我们最初预设的各种可能性之中的，在我们预期范围之内，心态上也就没有太大的变化，不适应的时候，对于我们来说是一种修心。宠辱不惊，看庭前花开花落；去留无意，望天上云卷云舒，这也是我们修心的一个目标，我们也是朝这个方向在做的。

七禾网9、请问您目前实盘一共有几套交易策略？每一套策略的主要特点分别是什么？这些实盘交易策略是如何形成的？

陈灏翔：根据风险承受能力的不同，我们有5~10套大的策略，如果要再细分的话就很多了。我们是专注于做量化CTA中长期趋势跟踪这一块的，所以我们的策略底层逻辑其实都是来自同一个树根，只是在一些个性化的部分，会根据实际的风险承受力以及对于收益的期望去设计。

做趋势跟踪策略的话，它的底层逻辑都是以一些经典的均线或者通道策略变化而来的，所以在这一块其实大家没有太多的不同。

量化交易的研发过程都是大致相似的，首先你会根据对这个市场的理解以及你想要的东西，会产生一个想法，然后构建你的策略，之后做回测和数据测算，用模拟进行分析和验证，最后再上实盘。至于品种选择以及资金管理，我认为每个人各有各的道，品种选择重点在于要匹配你的策略，根据你的需求、策略的特点来进行匹配。量化交易最好的一个特点就在于它能够把风险量化出来，我们一定是根据我们的风险承受力来量化我们的资金管理模式的。

七禾网10、就您看来，一个程序化交易策略需要达到哪些条件、经过哪些步骤，才有可能被您纳入到实盘策略中？

陈灏翔：主要是两个方面，第一，我们用来做程序化的数据的客观性是非常重要的；第二，整个过程一定要达到逻辑一致性。哪怕你能构建出一套数据上客观，并且也是可行的策略，但在执行过程当中，你个人的人性没有办法克服，那么这个策略对于你而言也是没有办法运用好的，所以我们认为的逻辑一致性，就跟知行合是一样的，能想得到能做出来，最重要是能够做到。

七禾网11、您在选品种上有什么讲究？是根据策略的回测数据，还是活跃的品种都可以交易？

陈灏翔：我们基本上是全品种覆盖的，只要是波动性和流动性足够的品种，基本上都会纳入到我们的策略当中去，当然我们也会进行回测，也要跟我们的策略匹配。

七禾网12、对于不同的期货品种，您的仓位和资金是如何分配的？2020年白银、橡胶、铁矿石等品种的行情波动很大，您有没有重点配置这些品种？

陈灏翔：仓位的话基本上是平均分配的，因为我们做量化的，是不预测行情的。我们都是对过去很长时间的一段历史数据来做回测的，虽然每一年都会有不同的品种出现一些特别的行情，但是既然我们的回测是长时间得到的结果，那我们就不会以短时间内的一个特殊表现来作为改变策略的标准，这样就不符合刚刚所说的逻辑一致性，所以我们是不预测行情的，根据策略来交易。

七禾网13、您的策略是全品种都交易的，而有些程序化交易者可能会专门针对某个品种去开发策略。请问您对于程序化策略的普适性怎么看？

陈灏翔：其实做程序化的策略有很多，我们做的趋势跟踪只是程序化策略的一种，对于我们这种策略而言普适性是非常重要的。

关于品种的选择，就如我刚刚提到的，每个人各有各的道，重点是要清楚自己想要的是什么，要什么就做什么。比如我们的策略，我们的根本需求在于，我们需要多个品种来分散风险，那在这个时候我们的品种一定是越多越好的，这样风险能够分散、盈利能够叠加，这也是我们做全品种的一个很重要的原因。

如果说某些策略，它能够对某些品种的一些特性进行捕捉，只专注于做一个品种的策略，我觉得也是完全没有问题的，但这个不是我们的方向。

七禾网14、在选择品种方面，有的人认为，在不同时期应该精选部分品种来交易，而不是全品种覆盖式地交易。对此您怎么看？

陈灏翔：刚刚也有大概提到，还是要根据自己的需求来。对我们而言，因为我们是家族财富管理这么一个方向，对于资金容量的要求是比较高的，也有对于本金风险控制的要求，这样的话，全品种覆盖会更加符合我们的需求。

七禾网15、有些了解基本面的程序化交易者，近期重点配置了黑色系品种，因此取得了不错的成绩。您对于用基本面选品种、用程序化做交易执行这样的交易方式怎么看？

陈灏翔：基本面不是我们的强项，但是如果在基本面上能够有一套自己长期稳定盈利的体系，我认为这一定是一个很优秀的方法。这个市场就如我所提到的，它是很有包容性的，所以它一定是欢迎每一种策略存在的，只不过对于我们而言，我们在基本面方面没有太多的研究，所以我们还是会根据目前量化的方式来做。