日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面: 周五港口累计成交80（-53.94%）万吨，现货价格继续小幅上涨，唐山地区烧结机在20-31日全停，全国其他地区因空气质量恶化，对钢厂生产也将造成影响，铁矿日耗将下降，中性；

2、基差：日照港PB粉现货552，折合盘面618.3，基差121.3，贴水率19.6%，升水期货，适合交割品金布巴粉现货价格489，折盘面548.3，基差51.3，偏多；

3、库存：港口库存13885万吨，环比减少55.95万吨，较去年同期减少397.37万吨，中性；

4、盘面：20日均线走高，价格在20日均线上方，偏多；

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空；

6、结论：铁矿供应端压力不大，贸易商挺价能力强，但是目前需求端面临进一步限产的影响，价格难有大的突破，上方压力500，可回调做多。铁矿1905：:475多，目标495，止损470. 

硅铁：     

1、基本面：硅铁现货市场整体依旧处于偏弱阴跌态势，成交持续不善，交投双方皆多有悲观预期；偏空。

2、基差：现货价格6300，基差240，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单2443张，12215吨，厂家绝大多数维持正常排单走货状态，库存维持低位；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：此轮钢招并未给市场带来多少利好层面的刺激，硅铁现有行情主体上仍是缺少成交支撑，不排除后续进一步出现议价交投的局面，弱势窄幅震荡运行。硅铁1901：空单持有，止损6100。

螺纹：

1、基本面：供应方面近期唐山等地限产执行趋严，上周唐山地区钢企烧结机停产至月底，环保压力加大，需重点关注产量变化。需求方面，北方地区需求进入淡季，北材南下加量对南方地区供应造成压力，上周下游成交量略有回升；中性

2、基差：螺纹现货折算价3986.1，基差478.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存300.46万吨，环比增加1.21%，同比减少3.09%；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、结论：上周受唐山地区短期停产消息影响，螺纹期货价格继续小幅反弹，不过周五夜盘出现下跌回调，预计本周下游需求总体将维持缓慢走弱，价格大概率以震荡偏弱为主，操作上建议螺纹1905短线前期多单获利平仓，空单继续持有。

热卷：

1、基本面：供应方面近期唐山等地限产执行趋严，上周唐山地区钢企烧结机停产至月底，环保压力加大，需重点关注产量变化。需求方面下游汽车家电等销量增速持续表现不佳，总体需求仍无回暖迹象；中性

2、基差：热卷现货价3780，基差313，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存182.86万吨，环比减少4.02%，同比增加3.47%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格维持盘整震荡，无明显行情，目前价格经过前期触底反弹之后继续上行空间不大，操作上建议热卷1905合约日内3380-3500区间操作。

焦煤

1、基本面：山东煤炭开展安全检查，供应总体偏紧；下游限产整体偏宽松，但有加强的趋势；焦煤预计震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价1417.5，基差219；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为1638.83万吨，增20.5万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格与20日线相交；偏中性

5、主力持仓：焦煤主力多翻空，偏多

焦炭

1、基本面：现货价格暂时稳定，钢焦博弈剧烈；临近年底，由于环保问题，限产加强；下游钢材价格企稳；预计焦炭震荡运行，偏中性

2、基差：现货市场价2300，基差257；现货升水期货；偏多

3、库存：库存为452.2万吨，增1.74万吨；偏空

4、盘面：20日线震荡运行，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力空减，偏空 

锰硅：

1、基本面：钢厂稍有压价、原料锰矿价格松动、年底部分工厂存在资金压力，多重利空信息影响下，近期业内行情明显悲观，价格也随之下行；偏空。

2、基差：现货价格8475，基差493，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，当前现货供应仍显紧张，库存较少；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：目前硅锰合金面临着锰矿和钢厂的两面夹击，硅锰厂操作难有足够积极性。就短期走势而言，硅锰价格或继续弱势运行。锰硅1901：8000空，止损8050。

二、化工

原油1903：

1.基本面：欧佩克轮值主席、阿联酋能源部长表示，欧佩克将于2019年1月起减产80万桶/日，欧佩克盟友确认减产40万桶/日。若120万桶的减产依旧不够，将召开特别会议，采取必要措施以稳定油市；沙特驻欧佩克主管称，沙特阿拉伯2019年1月的原油产量预计为1020万桶/日；中性

2.基差：12月21日阿曼原油现货价约为54.19美元/桶，巴士拉轻质原油现货为54.87美元/桶，基差-4.94元/桶，贴水期货，偏空

3.库存：美国截至12月14日当周API原油库存增加345.2万桶，预期减少247.5万桶；美国至12月14日当周EIA库存预期减少120.8万桶，实际减少49.7万桶；库欣地区库存至12月14日当周增加109.1万桶，前值为增加114.8万桶；截止至12月21日，上海原油库存为272.4万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线附近运行；偏空

5.主力持仓：截止12月11日，CFTC主力持仓多减;截至12月11日，ICE主力持仓多增；中性；

6.结论：市场对原油信心较弱，美国钻机新增数创六周新高，尽管OPEC强调将在1月确实减产甚至扩大减产额度，但总体仍然偏弱，今日原油预计震荡偏弱；SC1903：376-385区间反弹偏空操作

甲醇1905：

1、基本面：市场区域性走势为主，内地整体松动，成交僵持；港口维持窄幅震荡。短线，考虑上周西北出货一般，库存有一定增加，加之本周鲁西计划外销，本周西北或继续窄幅松动；港口或继续维持窄幅波动；中性。

2、基差：现货2370，基差-80，贴水期货；偏空

3、库存：江苏甲醇库存在43.65万吨（不加连云港地区库存），较上周四（12月13日）下降0.89万吨，跌幅2%；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在20日线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论：原油震荡下行，甲醇下游需求仍未恢复，预计今日偏空震荡；MA1905：2430-2520反弹偏空操作 

燃料油：

1、基本面：目前新加坡燃料油供应过剩，库存连续出现累库而需求端增速年内高点仅为3%，市场结构偏弱；偏空

2、基差：12月21日舟山保税燃料油为373.5美元/吨，FU1905夜盘收盘价为2491元/吨，基差为79.6元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止2018年12月19日当周，新加坡燃料油库存大幅上涨至近七个月高点2081.3万桶，较上周增加121.9万桶或6.22%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、结论：供应过剩而卖压沉重，新加坡燃料油市场行情仍旧疲软，预计本周国际油价仍将保持震荡下跌的节奏，燃料油短线偏空操作为宜。FU1905：2460-2510区间偏空操作 

纸浆：

1、基本面：近期进口木浆现货价格趋稳，下游纸厂成品纸库存消化速度迟缓，浆市需求难有明显增量，国内港口库存处于历史高位且处于累库周期；偏空

2、基差：12月21日，山东地区针叶浆交割品牌智利银星市场均价为5550元/吨，SP1906夜盘收盘价为5038元/吨，基差为512元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截至11月末，青岛港纸浆总库存约95万吨，环比增加约18.75%，同比增加约 150%。常熟港纸浆总库存约54万吨，环比增加约14.89%，同比增加约38.46%。保定满城和132仓库纸浆总库存约1400车，环比减少约6.04%，同比增加约 129.51%；偏空 

PTA：

1、基本面：目前主要是成本下跌、需求转弱和PTA现货偏紧，库存偏低的博弈，但月底后供需偏紧格局将缓解，总体转偏空。偏空。

2、基差：现货6450，基差432，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存2-4天，聚酯工厂PTA库存3-5天；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；中性。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论：投资者空单操作为主。PTA1905：抛空操作，止损6100。

MEG：

1、基本面：MEG高库存下依旧面临供需走弱，利空市场。不过需要注意的是乙二醇绝对价格已经处于低位，低位或存聚酯工厂买盘跟进。偏空。

2、基差：现货5580，基差162，升水期货；偏多。

3、库存：华东主港地区MEG港口库存约79.0万吨，环比上期增加7.3万吨，高位水平；偏空。

4、结论：乙二醇抛空思路为主。EG06：反弹5480-5500点附近布局空单，目标5300，止损5580  

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：17年全乳胶现货10500，基差-825，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存历史高位；偏空。

4、 盘面： 20日线向上，价格20日线上运行；偏多。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论：空单持有。 

塑料 

1、 基本面：国际原油弱势下行，19年预期国外供应增但05合约贴水大，国内PE厂家开工率85.9%，较上周持平，现货价格稳，库存偏低，基差强势，神华拍卖PE成交率43.3%，LLDPE华北成交9000，华东成交无，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9250，主力合约1905基差645，升水期货7.0%，偏多； 

3、 库存：石化厂家库存59万吨，偏多

4、 盘面：主力LLDPE 1905合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多； 

6、 结论： L1905短期宜回落做多，8500-8550做多，8430止损； 

PP

1、 基本面：国际原油弱势下行，19年预期国内装置投产量多，国内PP厂家开工率87.6%，较上周上升，现货价格跌，库存偏低，基差强势，神华拍卖PP成交率11.2%，均聚拉丝华北成交8900，华东成交9120，偏空；

2、 基差： PP华东现货9125，主力合约1905基差681，升水期货7.5%，偏多；

3、 库存：石化厂家库存59万吨，偏多

4、 盘面： 主力PP 1905合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多； 

6、 结论：PP1905短期弱势震荡可能性大，空单持有或反弹至8550-8600短空，8660止损； 

PVC：

1、基本面：周五电石市场价格整体稳定，各地心态较为谨慎，稳价观望为主。电石货源分布不均，北方待卸车数量高位，南方需求相对稳定。电石企业出货状况不一，积极出货为主。中性。

2、基差：现货6680，基差215，升水期货；偏多。

3、库存：社会库存环比下降7.20%至11.6万吨。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC1905：6530附近空单入场，6600附近止损。 

沥青： 

1、基本面：北方冬储行情尚未开始，市场保持观望，南方价格依然下跌，不过一部分收尾需求支撑，短期跌价空间趋缓，但近期原油价格暴跌再次施压，沥青价格整体走势难逃下行，冬储行情或于1月份逐渐明朗。中性。

2、基差：现货3000，基差250，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周不变为34%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906：2740附近空单入场，2780附近止损。 

三、金属

黄金

1、基本面：道指、纳指上周双双创逾10年最大周跌幅，纳指上周五率先进入熊市，为2008年来首次；美联储偏鹰预期重挫资本市场，纽约联储主席威廉姆斯平稳市场，美联储准备明年重新评估看法；边境墙预算谈判仍存较大分歧，美国政府22日正式部分关门，停摆或持续至圣诞以后；美国三季度GDP终值小幅下修至3.4%，仍创三年来同期最佳；美国11月耐用品订单环比初值0.8%不及预期 1.6%；中性

2、基差：黄金期货284.8，现货280.66，基差-4.14，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单2460千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美股重挫，美国政府关门部分关门，美元大幅回升；美元大幅回升，COMEX金小幅回落，沪金高位回落，美股指数全部进入熊市，本周休市地区较多，短期仍将震荡。沪金1906：逢高做空，286止损。

白银

1、基本面：道指、纳指上周双双创逾10年最大周跌幅，纳指上周五率先进入熊市，为2008年来首次；美联储偏鹰预期重挫资本市场，纽约联储主席威廉姆斯平稳市场，美联储准备明年重新评估看法；边境墙预算谈判仍存较大分歧，美国政府22日正式部分关门，停摆或持续至圣诞以后；美国三季度GDP终值小幅下修至3.4%，仍创三年来同期最佳；美国11月耐用品订单环比初值0.8%不及预期 1.6%；中性

2、基差：白银期货3591，现货3543，基差-48，现货贴水期货；偏空

3、库存：上期所库存仓单1074975千克，减少32089千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美股重挫，美国政府关门部分关门，美元大幅回升；；COMEX银回吐前日涨幅，沪银小幅下行，整体弱于黄金，短期将继续震荡。沪银1906：3560-3600区间操作。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，中美贸易战发酵,国内11月数据继续不佳；偏空。

2、基差：现货48390，基差-20，贴水期货；中性。

3、库存：12月21日LME铜库存增1500吨至129725吨，上期所铜库存较上周减11520吨至110702吨 ；中性。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：沪铜延续弱势震荡整理为主，沪铜1902:空单持有，目标47800.止损49000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，俄铝事件缓；中性。

2、基差：现货13560，基差-190，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减7780吨至681045吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝还是弱势震荡下探，遇到14000阻力，沪铝1902：13500~14000区间，逢高抛空。

锌:

1、基本面：伦敦12月13日消息，世界金属统计局（WBMS）公布报告显示，2018年1-10月全球锌市供应过剩14.63万吨， 2017年整年供应短缺43.1万吨。2018年1-10月全球精炼锌产量同比下降2.4%，消费量同比减少6.6%。全球精炼锌需求量较2017年1-10月减少77.4万吨。2018年10月，全球扁锌锭产量为113.66万吨，消费量为113.38万吨。偏空。

2、基差：现货22100，基差+1005；偏多。

3、库存：12月21日LME锌库存减少1950吨至130375吨，12月21上期所锌库存仓单较上日减少0吨至2687吨。偏多。

4、盘面：昨日震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应再次出现过剩；沪锌ZN1902：多单持有，止损20700。

镍：

1、基本面：长期：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著，镍矿供应增速有限，总体供需偏紧。短期：镍矿库存高，菲律宾解禁远期供应增加，镍铁产量增涨，未来几个月还是增产的预期，预期过剩，不锈钢产量继续增加，如何消化成为重要问题。偏空

2、基差：现货92350，基差2600，偏多  现货俄镍90050，基差300，中性

3、库存：LME库存209052，-96，上交所仓单12676，-302，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上运行，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

结论：镍1905：中期思路不改，反弹拉开空间再抛空。短线20均线上下波动，日内交易为主。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，中国采购美国大豆力度低于美国预期和南美大豆产区天气良好。国内豆粕低位震荡，中美贸易谈判达成初步协议压制盘面，国内油厂大豆压榨利润转负，开机回落，需求端市场采购有所好转，关注年底需求端能否支撑价格。美豆月底有进口订单但是作为国储储备，市场并无采购，年底进口大豆到港仍有不足，或仍会出现偏紧局面。中性

2.基差：现货2958，基差219，基差调整后升水。偏多

3.库存：豆粕库存94.34吨，上周93.74万吨，环比增加0.64%，去年同期77.71万吨，同比增加282.36%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆震荡延续，中国从美国进口大豆支撑美盘，后续关注南美大豆天气情况；国内豆类震荡偏弱，消息面偏空影响和中美贸易争端和解压制近期盘面。油厂压榨利润转负近期开始挺粕销售，支撑豆粕价格。关注近期贸易谈判进展和国内需求情况。

豆粕M1905：短期2640至2690区间震荡，短线交易。期权卖出宽跨式组合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港正常，进口油菜籽库存库存回升，现货市场菜粕需求进入淡季，整体成交转淡，价格回落，但对豆粕的替代支撑其消费。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2120，基差-54，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.1万吨，上周1.73万吨，环比增加21.4%，去年同期4.6万吨，同比减少54.34%。中性

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，中美贸易争端抬高菜粕和杂粕价格，短期跟随豆粕震荡，市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM905：短期2200下方震荡偏弱，观望或者短线交易为主。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，中国采购美国大豆力度低于美国预期以及南美大豆增产预期。国内大豆价格基本保持稳定，东北地区大豆收储价下调令降低市场信心，前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格，加上需求不佳，近期盘面低位震荡。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差：现货3300，基差-113，升水期货。偏空

3.库存：大豆库存573.37吨，上周571.07万吨，环比增加0.4%，去年同期424.82万吨，同比增加34.96%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空翻多，资金流入。  偏多

6.结论：美豆震荡延续，中美贸易争端达成初步协议，中国开始进口美豆，后续关注南美大豆天气情况；国内豆类震荡走低，消息面偏空和贸易战和解压制近期盘面。进口大豆船期减少供应端或仍会紧张，贸易战尚有不确定性，吸引逢低买盘。

豆一A1905：短期3400附近震荡，短线交易或者观望。

白糖：

1、基本面：荷兰合作银行：18/19年度糖供应过剩预估从450万吨缩减至50万吨。IOS:18/19年度过剩217万吨，之前预估过剩675万吨。印度截至12月15日产糖705万吨，同比增加2.1%。泰国：截至12月15日产糖119.85万吨，上榨季同期为49.6万吨；11月出口84.7万吨，去年同期37.9万吨。conab：巴西18/19糖产量预估从3420万吨下修至3170万吨。2018年11月底，18/19年度本期制糖全国累计产糖72.68万吨；全国累计销糖32.12万吨；销糖率44.19%。2018年10月中国进口食糖34万吨，同比增加17万吨，环比增加15万吨。中性。

2、基差：柳州新糖现货5150，基差265（05合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至11月底18/19榨季工业库存41万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖目前处于利空基本面减弱阶段，价格表现为宽幅震荡筑底。成本支撑下方空间有限，同时由于新糖上市，供应短期增加，期货合约难有单边大涨动力。05合约并未有效突破5000关口，再度回到4800-5000震荡区间。

棉花：

1、基本面：印度18/19年度棉花产量613.7万吨，同比减少2.4%，期末库存预计同比下降13%。国家棉花市场监测系统19/20年度最新产量预测582.9万吨，同比下降4%。USDA:12月预计18/19年度全球产量2585万吨，消费2735万吨，期末库存1593.5万吨。2019年进口配额进入公示阶段。中国农业部12月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨，消费845万吨，进口150万吨，期末库存638万吨。10月进口棉花11万吨，同比增加41%，环比减少21%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15409，基差224（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部18/19年度12月预计期末库存638万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：新棉大量上市，新疆产量符合预期，目前仓单增加，纺织企业由于担心贸易战长期贸订单减少，往年囤积棉花，今年随用随买。短期市场供大于求，期货价格超跌。中美贸易谈判暂时不增加税收，给纺织外贸缓冲时间，同时3个月不确定因素较大，企业处于犹豫观望态度，备库不积极。期货目前底部基本探明，但反弹动力不强，需要等待上涨驱动，05合约短期15000-15500区间震荡，中线多单回落15000附近建仓。

豆油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据较同期增加6.9%，进入马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易战暂时稳定，中方确定大批量购买美豆，国内豆油粕去库存受阻。国内库存压力较大，供大于求。 偏空

2.基差：豆油现货5000，基差-442，现货贴水期货。偏空

3.库存：12月14日豆油商业库存169万吨，前值175万吨，环比-6万吨，同比 +0.81% 。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力空增。偏空

6.结论：中美贸易战停战，中方确认购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要谈判，等待最后的谈判情况。马棕增产期结束，期末库存增加，出口环比下降。消息均利空马棕市场，国内跟盘，后续马总基本面较重要。目前国内基本面较差，大豆压榨量减少，豆油去库存中，双节备货开始，短期减仓反弹。豆油Y1905：5400附近及以下多单入场，止损5350。

棕榈油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据较同期增加6.9%，进入马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易战暂时稳定，中方确定大批量购买美豆，国内豆油粕去库存受阻。国内库存压力较大，供大于求。 偏空

2.基差：棕榈油现货4200，基差-400，现货贴水期货。偏空

3.库存：12月14日  棕榈油港口库存44万吨 ，前值45万吨，环比-1万吨，同比 -25.9% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易战停战，中方确认购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要谈判，等待最后的谈判情况。马棕增产期结束，期末库存增加，出口环比下降。消息均利空马棕市场，国内跟盘，后续马总基本面较重要，利多因素将出。目前国内基本面较差，库存压力较大，短期减仓反弹。棕榈油P1905：4450附近或以下多单入场，止损4400

菜籽油

1.基本面： MPOB显示马棕库存环比回升，船调机构显示马棕出口数据较同期增加6.9%，进入马棕减产季，出口缓慢回升，持续跟踪数据报告；中美贸易战暂时稳定，中方确定大批量购买美豆，国内豆油粕去库存受阻。国内库存压力较大，供大于求。 偏空

2.基差：菜籽油现货6420，基差-103，现货贴水期货。偏空 

3.库存：12月14日菜籽油商业库存55万吨，前值55万吨，环比-0万吨，同比+67.37% 。偏空   

4.盘面：期价运行在20日均线朝下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力空减。偏空

6.结论：中美贸易战停战，中方确认购买美豆，利空国内市场。具体细则后续还要谈判，等待最后的谈判情况。马棕增产期结束，期末库存增加，出口环比下降。消息均利空马棕市场，国内跟盘，后续马总基本面较重要。目前国内基本面较差，库存压力较大，短期减仓烦他。菜油OI1905：6500附近或以下多单入场，止损6450 

五、金融  

期指

1、基本面：中央经济工作会议继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，货币政策相对略有宽松，证监会核发3家企业IPO批文，上周欧美市场走弱，国内指数缩量下跌，蓝筹指数均破位下行，市场情绪悲观；偏空

2、资金：两融7665亿元，增加12亿元，沪深港股通昨日净卖出1.93亿元；中性

3、基差：IF1901升水4.8点，IH1901升水7.05点， IC1901贴水25.14点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力多减，IC主力空减；中性

6、结论：美联储如预期加息，欧美股市持续走弱，中美贸易谈判进一步深入，然而市场对利好效应下降，国内指数缩量下跌，央行再度对中小微企业给予流动性支撑，难改宏观基本面下行压力，蓝筹指数破位下跌，市场情绪较弱。IF1901：2970-3060区间偏空操作；IH1901：2270-2335偏空操作；IC1901：逢高试空，止损4245。