报告品种：焦炭、焦煤

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近期国内焦炭市场价格表现偏强，今日主流焦企提出第三轮焦炭价格上涨，心态方面受炼焦煤价格偏强有一定支撑，同时月底主产区钢厂高炉检修消息频出使部分企业对后市抱有谨慎态度，叠加钢材近日价格整体震荡偏弱运行，利润趋向亏损加剧走势，焦炭价格第二轮提涨落地后市场对后期走势看法不一，终端需求如何运行是原料价格能否继续上行的关键。

从供应端来看，Mysteel统计独立焦企全样本产能利用率为73.47%减0.77%；焦炭日均产量64.61减0.68，虽整体有所下降但处全年中位水平，目前炼焦煤供应偏紧，下游钢厂需求持续向好，铁水产量处高位对焦炭需求形成支撑，叠加焦炭第二轮提涨落地，因此焦企生产积极性较表现尚可，另一方面当前焦企利润多数处盈亏边缘，上周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-41元/吨，短期焦企开工或将维持当前水平。

从原料端来看，国内炼焦煤市场偏强运行，主产区煤矿受多重因素影响产量缩减，供应偏紧，在铁水产量高位的基础下，下游需求增强但原料端供给无法匹配，因此价格方面表现强势上行，短期内煤炭供应紧张难以较快缓解，对焦炭价格及成本提供偏强支撑。竞拍方面价格依旧表现较强，近期约72%的成交价涨跌幅分布在0~100元/吨内波动，成交价格重心较上期上移。

从需求端来看，当前钢厂整体开工率及铁水产量仍维持在中等偏高的水平，对原料的刚需将保持偏旺盛的水平，但利润成面表现偏弱，支撑原料价格上涨空间有限。Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量239.9万吨，环比上周减少1.05万吨。铁水产量看似高位，但钢材市场面临的核心矛盾即是产量偏高但需求偏弱局面，铁水高位运行难以持续对冲终端消费疲软，导致钢价承压震荡。远期利好因素或许有一定支撑作用，但库存消化进度仍是关键变量。

综合来看，目前焦钢市场矛盾较突出，双方利润空间都表现较弱，市场在炼焦煤供应偏紧的格局下仍在走负反馈逻辑，炼焦煤供应问题缓解仍需时间，对焦炭成本支撑作用较强，因此焦价是否能继续提涨落地，仍需重点关注煤矿复产及钢厂高炉检修是否进一步扩大等关键因素。

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