主要观点

原油：欧佩克产量减产履行率上升，美国石油钻井平台减少，中东地缘政治紧张，欧美原油期货反弹。周一 WTI 报收 61.73 美元，布伦特报收 67.78 美元。2017 年 12 月份欧佩克成员国减产协议履行率从 11 月份的 125%上升到128%，这是因为委内瑞拉石油产量进一步下降及海湾地区石油出口国加大减产力度所致。尽管油价上涨，但欧佩克成员国仍然严格履行减产承诺。其中阿联酋原油产量首次降低到目标产量之下。阿联酋为今年欧佩克轮值主席国，可能带头执行减产协议。2017 年 12 月份欧佩克原油日产量 3241 万桶，比修正过的 11 月份原油日产量增加 2 万桶。11 月份欧佩克原油日产量被下调了 9 万桶，为 2017年 4 月份以来最低水平。去除赤道几内亚 13 万桶的原油日产量，12 月份欧佩克原油日产量为 3228 万桶，比 3228万桶，比通过调整的不包括印度尼西亚和赤道几内亚的目标日产量高 53 万桶。 

一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

据 PitchBook 和美国风投协会的数据，2017 年美国风投总额创下了互联网泡沫破灭以来的最高水平，8074 笔交易共吸引了840 亿美元资金。

2）国内新闻

恒大研究院任泽平发文称，周期品价格有两波超预期：第一波为价格涨幅超预期，体现在 2016 年至 2017 上半年；第二波为保持较高价格和利润持续时间超预期，体现在 2017 年下半年至2018 年，这有利于提升估值和业绩兑现。随着传统行业资产负债表修复、企业盈利改善，2018 至 2019 年制造业投资有望超预期恢复。

3）行业新闻

据百川资讯 1 月 9 日稀土报价，镨钕价格大幅上涨。氧化镨报价为 44.5 万元/吨，较前一日上涨 2 万元/吨。氧化钕报价为38.5 万元/吨，较前一日大幅上涨 5 万元/吨。氧化镨钕均价为 35.5万元/吨，较前一日上涨 3 万元/吨。金属镨报价为 74 万元/吨，较前一日上涨 2.5 万元/吨。

二、主要品种收盘评论

1）金融

【国债】

国债：窄幅震荡，暂时观望。国债期货主力合约价格窄幅震荡，持仓量有所减少，10 年期国债活跃券 170025 收益率下行 2bp报 3.89%，央行连续十二日暂停公开市场操作，当日净回笼 1300亿，但资金面继续宽松，7 天 Shibor 涨 0.80bp 报 2.7370%。在防范化解金融风险背景下一行三会监管细则陆续出台，债券市场情绪依然谨慎，不过对债市冲击弱于 2017 年 2 季度和四季度。外汇储备连升 11 个月，关注本周即将公布的宏观经济数据。定向降准正式实施和央行建立“临时准备金动用安排”引导市场流动性预期，市场资金面延续宽松，预计期债将继续反弹，操作上建议暂时观望或轻仓试多。

2）黑色

【焦煤/焦炭】

焦煤、焦炭收评：焦炭今日横盘运行为主，终收 2072，+0.53%，焦煤偏强，终收 1384.5，+1.65%。国内现货市场山西、河北等地区焦炭价格普降 50-100 元/吨，跌幅较前期扩大。焦炭现货的下跌在预期之内，多次强调由于产量释放，库存增加，价格有下调的驱动。目前来看，现货跌势未完。而期货端保持坚挺，虽然之前出现下调，但幅度受限，而且受制于其他原材料偏强表现，对于焦炭期货有带动。目前单边上还是关注 2090 压力，如有效上破则由进一步升势，如果受限将更多回归基本面的变化。单边上关注黑色系其他品种的影响。对冲上，维持原有策略，煤强焦弱仍将持续，焦炭 5-9 今日还是在 70 附近运行，预计受到现货走弱影响 5-9 价差会继续回调，但是 5 月有补库预期，5-9 价差回调之后有进一步扩大可能，关注在价差 50 以内的逐步买入机会。

3）金属

【铜】

铜：日间铜价走高，主力合约 1803 小幅增仓。近期国内公布了第二批废铜进口许可企业，主要以浙江省企业为主，按照《金属导报》的计算，2018 年废铜进口量远远低于 2017 年，引发市场担忧未来废铜供应。另外铜矿加工费仅为 82.5 美元/吨，低于市场预期，表明矿供应似乎没有预期的宽松。技术上尾盘虽然突破前几日形成的下降通道上沿，但未能守住，短线如果有效突破 55000 整数关口，可能延续走高。

4）能化

【原油】

原油：欧佩克产量减产履行率上升，美国石油钻井平台减少，中东地缘政治紧张，欧美原油期货反弹。周一 WTI 报收 61.73 美元，布伦特报收 67.78 美元。

2017 年 12 月份欧佩克成员国减产协议履行率从 11 月份的125%上升到 128%，这是因为委内瑞拉石油产量进一步下降及海湾地区石油出口国加大减产力度所致。尽管油价上涨，但欧佩克成员国仍然严格履行减产承诺。其中阿联酋原油产量首次降低到目标产量之下。阿联酋为今年欧佩克轮值主席国，可能带头执行减产协议。

2017 年 12 月份欧佩克原油日产量 3241 万桶，比修正过的11 月份原油日产量增加 2 万桶。11 月份欧佩克原油日产量被下调了 9 万桶，为 2017 年 4 月份以来最低水平。去除赤道几内亚13 万桶的原油日产量，12 月份欧佩克原油日产量为 3228 万桶，比 3228 万桶，比通过调整的不包括印度尼西亚和赤道几内亚的目标日产量高 53 万桶。

【塑料/PP】

塑料/PP：今天盘面高开低走，PP 主力合约减仓 1.3 万手，L 主力增仓 0.3 万手。今日石化聚烯烃库存为 67 万吨左右（-3）。洛阳石化 14 万吨 PP 装置停车两天，PE 开工率 97%，PP 开工率91%。供应充足。伊朗地区前期动乱，但聚烯烃进口正常装船，价格跟数量均没有受到任何影响。聚烯烃价格维持前期判断，短期偏强整理，但接近年末，下游需求平平，备库意愿不足的情况下，继续上行的高度有限。反而应该警惕成交量下降导致库存上行带来的销售压力。

5）农产品

【豆粕/油脂】

豆粕：美豆继续维持低位震荡走势，阿根廷播种延迟以及美国强冷空气影响谷物运输支撑价格，但是市场也担忧本周的USDA 报告将继续强化供过于求的基本面。豆粕今日冲高回落。养殖端陆续集中出栏，豆粕现货需求减弱，山东、华东库存压力大，东北、华南库存增幅明显，等待春节前的备货需求出现。预计美豆和豆粕近期仍将维持偏弱震荡。南美产量评估和政策影响仍是未来 1 个月的关注重点，在南美丰产前景明朗化之前，美豆 03 在 920--950 的支撑较强，豆粕 5 月合约关注2720 的支撑，反弹阻力 2800--2820。

油脂：油脂今日受马棕榈油上涨带动上涨，短期内延续反弹势头，中期下行趋势未变。受原油和马来西亚棕榈油涨势强劲影响，油脂反弹动力仍在，但是预计油脂还需要时间来夯实短期底部，短期支撑，豆油 1805 在 5650--5700 左右，棕榈油 1805 在5200--5270 左右，郑油 1805 在 6500 左右。短期反弹阻力，豆油1805 先看 5850--5938 左右；棕榈油 1805 看 5400--5450；郑油1805 看 6672--6728。