2017年11月16日宏源棉花早评：保持震荡整理

资讯要点：

1. 纯棉纱近期市场整体变化不大，常规品种市场稳中偏弱主导，80支及以上偏高支棉纱近期局部需求有所好转。纺企利润因多数纺企仍有国储棉，目前利润表现尚可，纺企开机多数变化不大，但随着后期新棉比例的上升，纺企利润收窄，加上销售一般库存上升，纺企或降低开机。价格方面，常规纯棉纱近期报价持稳为主，成交多有优惠。高支含长绒棉品种因原料价格大幅上涨，纺企多有涨价意愿，但短期内难度较大。现C32S高配主流出厂23300-23500元/吨。

2. 从南北疆来看，现货销售都不太好，现货价格较前期也是有所下降，部分轧花厂已经开始15600毛重在疆内卖一些资源，兵团的指导价虽说有利于地方棉销售，但未改变供需格局，这个条款后期会不会也有变数呢？仅仅提供一个思考可能。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16500（-10）元/吨，328棉价格15991（-7）元/吨，527棉价格14920（0）元/吨；137长绒棉价格指数24000(+200)元/吨，236长绒棉价格指数22000（+200）元/吨；棉花均价16013（-16）元/吨，棉粕均价2433(-25)元/吨，棉籽均价2122(-210)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价16065（-10），4128B报价15410(0）；山东3128B报价15935（+10），4128B报价15325（+10）；江苏3128B报价15978（+10），4128B报价15535（+10）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：43.8（-0.5）天；纺企棉纱库存：19.5（+0.2）天；织厂棉纱库存：14.8（-0.2）天；全棉坯布库存：20.8（0.2）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存3.4（+0.2）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：12.5（0）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存8.5（0）天；人棉纱原料库存:14.5（-1）天；人棉纱成品库存：16.5（+0.3）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数13.3（+0.2），中国坯布库存指数为23.1（0）。

4. 纯棉纱厂负荷60.9%（-0.1%），涤短负荷87%（0），粘短负荷90%（0%）,人棉纱厂负荷71.5%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷67.5%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于15065，下跌0.10%；1805合约收于15100，下跌0.13%；ICE期棉主力合约收盘68.85美分，上涨0.29%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为2822（+80）；国内C32S与印度C32S现货价差170（-30)，国内与印度JC32S内外价差0（0），国内C21S与巴基斯坦内外价差530（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周三攀升，美国农业部即将公布周度出口销售报告，市场预期数据令人鼓舞。但主要印度贸易团体表示，最大出产国印度2017/18年棉花产量同比可能增加11.2%，至3,750万吨，因为棉花种植面积增加。

国内棉花周三晚上小幅震荡整理，价格略跌，在周二下跌之后现在趋于平稳，15000支撑力度非常强，持仓小幅减少。目前国内现货价格比较混乱，新疆籽棉收购价格继续小幅下调，虽然期货对现货仍保持贴水，但压力仍存，ICE棉花在产量增产下也难以靠需求来推动价格上涨。但只要68美分不跌破仍将小幅整理，而国内15000将会是强弱的分水岭。

从技术上看，ICE棉日线涨跌互现，在均线附近徘徊整理，难以区走出方向；郑棉受制于短期均线压力， 15100成为短期阻力，如果站稳该点位，则预计继续在15100-15300之间震荡的概率较大，可尝试在15000附近做多。