在PVC8月的行情里面出现了一些非常显著的变化，过山车行情相当明显，让市场参与者深刻体会到了价格的巨大波动幅度，技术上PVC主力合约已经在价格上方形成了明显的多头陷阱特征。从原因的角度分析，首先是PVC在前期的上涨和下跌主要在于金融属性的凸显和消失，其次则是期现价差的压力的忽视和逐步关注，再次则是心态和资金态度的改变。从8月底的局势来分析，预计空头力量在占据了优势的情况下，短时间里面基本面和技术面格局都不会轻易改变，价格将继续保持弱势，现货企业应坚定的继续进行卖出套保。

价格在逐步的发展中，体现了许多的利益的分配，同时也展示了一幅幅精彩的画面。价格的上涨和下跌，在技术层面上是非常明显的，是让参与者最直接认识的；主要的影响因素则是在价格发现中逐步的被我们所深刻认识，资金和参与者的心态则是在价格和基本面的依次发掘中不断的转化；操作策略则在三者的相互博弈中不断的更改和修进。所以本文将从四个角度来分析PVC8月的行情，并且将做出模糊的预测，以图为未来的行情提供一些相对可见的石头，让我们在摸着石头过河的时候有更多依仗。
 
　　一、 行情回顾和技术分析
 
　　8月的行情运行轨迹非常明显，在7.30日大阳线直接发起向上趋势行情，而且当天属于轧空确认突破行情，随后价格一路上行，在8.12日创出高点8035。随后在8.14日出现转折性标志，在8.17日直接跳空突破充分说明行情结束，市场转入空头行情，下旬价格一直都在8月17日跳空缺口下方运行，而且空头特征非常明显。
 
　　从技术分析的角度来看价格K线在7.30日、8月11日、8月14日、8月17日行情是最关键的K线，突破K线和确认K线的作用显示的非常明显，其中7月30日和8月11日都是多头向上突破K线，而8月17日则为空头突破K线，8月14日K线是对8月13日十字星的确认K线。同时MACD也为价格进行了很好的确认和指引。
 
　　从目前技术角度来分析，价格明显处于空头区域，从K线角度来看只要价格不能超过7580点关口，都可以认为是中期空头市场，从MACD指标来看，DIFF已经出现了空头市场特征，从指标演化的角度来看，很有可能未来MACD指标将出现死叉，从而进一步引导价格向下运行。如果MACD指标DIFF数值没有重新大于0以前，从MACD指标的角度来看都属于空头市场。
 
　　二、 主题影响因素和转换情况
 
　　PVC的主题影响因素主要在四个方面，首先是宏观经济局势的转化和整体商品市场走势，其次则是钢材和房地产概念为其打上的金融属性的隐现，第三则为期现价差，毛利，开工率，交割库的设置对市场的影响。第四则为资金持仓和市场心态的变化。
 
　　1、 宏观经济形势和整体商品市场氛围影响。
 
　　宏观经济形势主要是经济复苏和货币政策开始收缩的博弈。随着越来越多的经济数据的发布和美国股市的发展，市场的心态开始出现变化，特别是在商品市场价格大幅度上涨以后，中国政府对于通货膨胀的担忧和银行系统的坏账的担忧情绪逐步出现。首先是中国人民银行第二季度货币政策运行报告发布透露了微妙的信息，随后股市开始下跌，紧接着是7月货币贷款量只有3559亿左右的数据，最后银行系统半年报的发布都在不断的加强市场对中国人民银行收回流动性的动作。同时商品市场在7月中旬开始的的大幅度上涨行情，在8月中旬开始出现乏力，在8月下旬则空头市场氛围日益明显，在8月31日随着上证指数跌破2700点关口和商品指数的下跌为这种氛围做了更好的证实。
 
　　2、 PVC可谓成也螺纹钢败也螺纹钢
 
　　在螺纹钢开始上涨的时间里，螺纹钢为PVC带来了强大的金融属性和交易主题，上证报居然刊登了螺纹钢第二的文章，可谓对PVC的价格带来了极大的利好，但是随着螺纹钢的下跌，PVC的下跌也是自然而然的事情。另外房地产市场的成交量和新闻都让螺纹钢和PVC有了更多的大的氛围和背景。
 
　　左图为螺纹指数和PVC指数的叠加图表，可以看出价格的趋同性非常强，而且基本上是螺纹在影响PVC的价格走势，相对具有现行的特征。螺纹钢在8月上旬开始回落，中旬开始下跌，下旬则基本确认空头中期趋势，PVC则是变化相对滞后，但是下跌步伐更快，在中旬两天之内完成见顶和中期下跌趋势开始，在下旬则确认下跌。左图为国房景气指数，可以看出在7月份的时候和价格指数的运行是非常吻合的，但是在8月10日发布了数据以后，先行指标就开始下跌，估计8月份的数据肯定也是不好的，房地产市场的反弹就此结束的可能性很大。不要小看房地产市场的转折，特别是国房景气指数的转折，因为大型数据一旦转折很少有回调一说，至少是要连续几月的下行以后才可能企稳然后再可能继续上行，所以对8月份的数据的预期和确认在9月将可能是重要影响因素，而且国房景气指数转折下行的可能性很大。实际上如果国房景气指数开始转折，那么我们走W型经济复苏之路的可能性就很大了。
 
　　3、 期现价差、成本、进口都将对期货价格继续产生强压制
 
　　自从PVC上市以后，随着价格的上涨，其产能和成本以及期现价差的角色就在被不断的炒作，当PVC和螺纹钢扯上关系，被金融属性的因子打上了强烈的影子的时候，在库容严重不足的时候，期现价差被投机资金成功的披上了外衣。但是随着螺纹钢的下跌，随着金融属性的消失，随着交割库的扩大，这个影响因素成为了强大的压制力量。8月31日期货0911合约价格还在7120元/吨,而电石法现货价格则平均在6700元/吨,其成本估计在6400元/吨左右。而且煤炭价格在调高价格以后,现货市场反应一片惨淡,可见电石价格要上涨可能性很小,目前的运输紧张导致的上涨趋势只可能是短暂上涨,而且随着宏观政策的收缩和人们预期与信心的变化反而可能导致电石价格下跌。

另外随着国内价格的高企,PVC进口量大幅增加,给国内价格带来的影响力日益明显。 从7月份看，国内PVC现货出口价格为811.53美元/吨，而国外进口到国内的PVC价格为698.87美元/吨，今年以来国内PVC现货价格比国外高14%左右。国内价格的高企和国外价格的低迷导致国外PVC大量进口到国内，今年7月份进口粉状PVC14.26吨，较去年同期增长了117.25%，今年1—7月份进口粉状PVC共124.95万吨,同比增长154.68%。而今年国内PVC出口量大幅减少，7月份PVC出口量为3.1万吨，较去年同期减少了52%，今年1-7月份累计出口共6.1万吨，同比下降了86.85%。
 
　　加入了WTO的中国,全球一体化的程度大大增加,国内价格不可能长时间大于国外价格,塑料已经在受到国外产品的冲击,PVC也将受到这种压制,而且随着时间的发展这一趋势将大步前进,对国内化工产品产生日益严重的压力。特别是中东地区的天然气乙烯法在０９年-１０年将快步推进。据测算，中东天然气法生产的乙烯即使加运费到中国，其成本大约在1１0美元/吨左右，而国内的石脑油裂解法生产的乙烯成本在530美元/吨左右。ＰＶＣ上半年的进口数据已经在向我们展示：中东的狼已经来了。而且这是空头很有可能挖掘的一个主要投资主题。
 
　　4、 市场资金和心态
 
　　市场资金的运作是一个值得我们充分认识的问题，首先是PVC价格和PVC上市公司的价格走势特征的比较。在PVC上市之初，PVC的主要相关企业亿利能源、英力特、中泰化学、氯碱化工所谓的PVC板块的概念就逐步形成，从上市企业的价格发展形势和PVC的价格来看两者的相关性非常高，资金通过期货市场的杠杠拉抬PVC价格从而导致上市公司价格大幅度上涨的行为迹象是非常明显的，各上市公司中以英力特的股价表现最为明显。
 
　　那么在8月31日各主要上市公司公布了半年报，他们的业绩情况怎么样呢？从氯碱化工可见一斑。氯碱化工8月19日晚间发布中报，公司上半年实现净利润276.56万元，同比大幅下滑93.55%，主要因下游企业需求疲软且氯碱产品价格下跌。期内公司实现营业收入22.46亿元，同比下滑20.93%；实现每股收益0.0024元，同比下滑93.53%。在大环境不好，产业链形势又不理想的情况下，拉台期货价格，进而推动股价上涨，成功减持股票，套现现金流，应该是PVC板块资金的主要操作手法。实际上，国家宽松货币政策是在为上市公司创造减持这样的大环境，如果上市公司反而本末导致，那么将来的影响将是非常不好的。不过从PVC的持仓情况和股票市场价格走势来看，应该是运作的相当成功的。
 
　　市场心态的变化是和价格的变化以及信息的变化紧密相关的。PVC在上市之初，做为一个化工类别的新品种，而且在多头市场气氛下面走出多头行情，和牛市新品种上市大涨的心理预期是符合的。实际上一般来说牛市上品种一般都涨，熊市上新品种一般都跌。但是在8月14日后，价格一路下行，越来越多的利空消息，被揭露出来，宏观环境和整体大的氛围也出现了变化，使得市场看多的心态出现了显著变化。在8月下旬我们还可以看到在7200点关口，还是大家普遍认同的价格，但是随着空头氛围的来临，市场之间传言，PVC的国外成本在5000左右的认识将逐步成为市场的预期，特别是中东天然气乙烯法的推进和进口大增的狼来了的关键信息在比较著名的媒体报纸发表以后，现货企业套期保值的念头和预期估计将越来越强劲，而且成功套保的时机可能远没有以前优越了。
 
　　三、 未来预期和策略建议
 
　　预计在未来的一个月里面，PVC期货主力合约行情将被牢牢压制在7500点下方，而且向下突破7000以后往6800点运行的可能性很大，而且甚至将大大超出人们的预期，在成功突破6450点关口后，可能将跌破6000的可能性也是很有可能的。只是随着价格的发展需要各种因素对起产生作用力。所以整体上大的策略坚持空头思路，坚决不做多，在一些次级反弹中可以考虑减持空头头寸，但是坚决不做多，绝不抄底，在突破重要阻力位7000，6800，6500点关口的时候甚至可以加仓做空。生产企业应该坚定不移的做卖出套期保值策略。
 
　　预计未来主要利空因素：
 
　　1、股市持续下跌，资本市场信心被不断打击，整体氛围将出现大的变化，上半年牛市行情将不在发生，最有可能的是空头氛围日益严重，A股预计在2400关口将有第一支撑位，但是能否支撑住值得怀疑。
 
　　2、8月国房景气指数发布后将会对房地产市场和整个宏观市场构成压力，进而导致螺纹钢的重要利空，产能和下有消费低迷产生，导致螺纹钢跌破4000后往3800点方向滑落。
 
　　3、国内期货市场的资金在发现不能成功拉抬期货价格以后，可能放弃股价和期价的拉抬并很可能反手推进企业做卖出套期保值策略，将大大增加空头力量。

4、国内散户空头将会在主力空头狼来了和中东天然气乙烯法的主题炒作下，产生恐慌情绪，导致价格出现极端行情。

5、期现价差、产能、进口和仓单以及成本在根源上将压制期货价格的发展，除非下游消费出现好转，否则期货价格很难扭转其中期空头行情走势。而且猪甲型H1N1流感的演绎可能对价格产生重要影响。特别是在国外一些政府高层感染了这种病毒以后，我们这种担心已经大大产生，我甚至感觉到一颗重磅的定时炸弹就将打开。

可能的变数：
 
　　1、 货币政策继续保持宽松政策，并且政府出台措施扶持资本市场信心。不过这一可能性就算存在，也难以对资本市场产生强力支撑。当然如果中国政府出面和美股成功突破10000点关口，可能对期货市场整体氛围产生一些利多支撑，不会像人们想象中的那么迅速下跌。
 
　　2、 国房景气指数继续利多，而且钢厂支持钢价上涨，并能够有效维系螺纹钢期货市场价格在4100点上方。
 
　　3、 外汇市场美元出现大幅度贬值，力挺商品和股市，这一可能性可能是最会产生的，但是从人们的态度的认识可能也很关键，因为美元固然可以对商品产生支撑，但是从整体经济来看却并没有好处，反而是致命的打击。