【今日焦点】

金融衍生品为资本市场注入新动力。 上证50和中证500股指期货上市仪式昨日在上海举行，中国证监会主席肖钢出席该仪式时在讲话中表示，上证50和中证500股指期货挂牌上市，将为我国资本市场稳健运行和改革创新注入新动力。证监会将加快改革创新、守住风险底线，稳步推进金融衍生品市场发展。

肖钢表示，下一步将加快开发权益类、利率类、汇率类等金融期货期权产品和工具；积极支持银行、保险、证券、期货等各类金融机构充分发挥贴近实体经济的优势，开展场外金融衍生品创新并到场内市场对冲风险；逐步扩大对外开放，同时继续推动清理取消各种不必要的限制，积极引导有风险管理需求的机构入市交易。

肖钢还特别提出，去年下半年以来，我国股票市场呈现持续上涨走势，许多新投资者纷纷开户进场。新入市投资者中的相当一部分人对股市涨跌缺乏经验和感受，对股市投资风险缺少足够的认识和警惕。

“我们提醒广大投资者，特别是新入市的投资者，参与股票投资要保持理性、冷静，决不可受‘宁可买错，不可错过’等观点误导，要充分估计股市投资风险，谨慎投资，量力而行，不跟风，不盲从。”他说。

上证50和中证500股指期货上市恰逢我国首个场内金融衍生产品沪深300股指期货上市满5年。对此，肖钢评价，沪深300股指期货市场对改善我国股市运行机制、完善产品工具体系和促进资本市场改革发展发挥着日益重要的作用。具体表现为显著提高股市内在稳定性、增强投资者稳定持股信心、提升金融机构产品创新和市场服务能力、催熟先进投资理念等几方面。

“实践证明，一国金融衍生工具越发达，金融市场越富有韧性，活力和竞争力更强，市场和经济发展的稳定性也就越好。”

肖钢说，多年来，股票市场经历了牛熊周期转换，股指期货中性风险管理工具的属性已为社会所广泛接受。在此基础上，开展上证50和中证500股指期货交易，适应境内资本市场风险管理精细化的要求，符合股指期货市场标的指数多元化发展的趋势。

他表示，下一步，证监会将坚持服务实体经济的目标不动摇，加快改革创新，守住风险底线，稳步推进金融衍生品市场发展，当前应重点把握好下述四方面关系：

一是金融衍生品市场与实体经济发展的关系。金融衍生品应主动适应和服务实体经济需求，顺应资本市场改革创新以及利率市场化和汇率形成机制改革的需要，加快开发权益类、利率类、汇率类等金融期货期权产品和工具，进一步完善场内金融衍生品市场服务体系。

同时，积极支持银行、保险、证券、期货等各类金融机构充分发挥贴近实体经济的优势，开展场外金融衍生品创新并到场内市场对冲风险。

二是市场运行效率和风险控制之间的关系。始终坚持把防范风险放在首要位置，将监管规则嵌入产品设计，强化以“看得见、说得清、管得住”为核心的市场风险监测监控能力建设。加大监管转型力度，完善事中事后监管手段，提升监管效能，使监管能力与创新步伐相匹配。及时调整完善金融衍生品市场的规则体系，提升市场效率，为投资者提供更好服务。

三是对内改革与对外开放的关系。立足国内市场自身建设，平衡好“引进来”和“走出去”的关系，充分利用国内、国际两个市场、两种资源，逐步扩大对外开放。通过开放倒逼国内市场改革创新，完善市场基础设施和市场运行制度。

四是金融衍生品市场专业化与服务领域多元化的关系。继续推动清理取消各种不必要的限制，积极引导有风险管理需求的机构入市交易。同时坚持“将适当的产品销售给适当的投资者”，积极主动对各类产品进行风险提示。

此外，肖钢还特别提醒，广大投资者特别是个人投资者，应正确认识股指期货的风险特征，理性参与市场交易，切实做好自身交易管理和风险控制。

【重要财经信息】

国土部：住房供应结构与土地供应联动 不搞饥饿供地。

“水十条”立治污军令状。国务院昨日正式发布《水污染防治行动计划》（“水十条”）。“水十条”重点部署工业及城镇水污染防治，并提出要加快城镇污水处理设施建设与改造。“水十条”并未提及投资规模，但业内人士普遍认为，2万亿是“下限”，最终投资总规模将明显超过这一数字。有测算认为，要完成“水十条”相应目标，未来五年需要投入资金约4-5万亿元。“水十条”主要任务的第一条就是强调全面控制污染物排放。其中，工业污染防治和城镇生活污染治理是重点。

长江中游城市群的国家希望。发改委日前印发《长江中游城市群发展规划》（以下简称《规划》），涉及统筹城乡发展、基础设施互联互通、产业协同发展等方面。其中，港口、铁路、航线以及水利等基础设施建设，有望直接带动相关城市经济发展。对此，专家认为，《规划》的出台，意味着长江中游城市群建设上升为国家战略层面，通过资源整合与协同发展，长江中游城市群有望成为继长三角、珠三角和京津冀之后，引领中国经济增长的第四极。发改委地区司副司长于合军16日在解读《长江中游城市群发展规划》说，“经发改委初步测算，去年长江中游城市群经济总量约为6万亿元左右，约占全国总量的8.8%。预计今年在全国经济下行压力比较大的情况下，长江中游城市群仍有望保持9%以上的经济增速，正在成为经济发展新常态下我国经济新的增长极。”

总理点题哪些政策。在一季度GDP数据发布前后的七天，李克强总理密切关注经济形势：4月9日至10日赴东北三省调研并在吉林长春召开东北三省经济形势座谈会，随后回京并于14日主持召开经济形势座谈会，15日主持召开国务院常务会议。七天内，他在上述三个场合都提及“稳增长”，并点题不少政策。上证报记者梳理发现，被“点题”的稳增长政策主要涉及货币、财政、产业等三个方面。货币政策方面是降准降息；财政政策主要为减税、加大基建投资；产业政策则主要提及“互联网+”行动计划、中国制造2025、国际产能合作。值得注意的是，在诸多政策工具中，李克强直言：最大的工具是“改革”。因此，在4月15日召开的国务院常务会议上他要求，“对于那些促进稳增长、保就业的改革，要抓紧时间，尽快出台！”近期李克强提到的改革主要涉及简政放权和投融资体制改革等方面。他在最近一个月内两次提出“硬要求”：年内务必实现“一照一号”。

两融业务将重视事中检查。中国证券业协会昨日在京召开证券公司上市培训研讨暨两融业务通报会。证监会机构部、非公部相关负责人分别就证券公司上市及挂牌的监管政策进行介绍。证监会机构部有关负责人通报了融资融券业务前期检查及处罚情况，表示将在下一步工作中持续重视事中检查，加大执法力度，并会向全行业通报及对社会公开披露检查及处罚情况。

商务部确认：粤闽津自贸区挂牌倒计时。粤闽津三地自贸区挂牌时间近来猜测不断，但鲜有官方的说法。昨日，商务部新闻发言人沈丹阳在发布会上称，“进入倒计时是对的，具体挂牌时间真没办法告诉你，因为现在我也不知道。”去年12月，国务院常务会议决定再设广东、福建、天津等三个自贸区，迄今已有四个月时间，三地自贸区的相关筹备工作已经就位，只待正式挂牌。尽管三地自贸区尚未挂牌，但各部委的相关配套政策已经先行出炉。交通部昨日透露，在上海自贸区推行的六项航运开放政策，将在广东、天津、福建的自贸区复制推广，以进一步扩大试点工作。除了国家层面的政策，地方也有扶持政策出台。天津日前出台在创新自贸区税收服务方面的十项护航措施。

新三板将择机推出竞价交易。记者从申万宏源证券昨日举办的“早春时节·申万宏源2015新三板投资研讨会”上获悉，新三板竞价交易将在适当时候推出。全国中小企业股份转让公司业务部高级经理殷浩在此次研讨上表示，随着股转系统的发展，加入该系统的公司越来越多。股转系统今年计划推出市场分层，但不会为了分层而分层。其次，在融资制度安排上，除现有的股票发行制度外，股转系统正在研究推出优先股发行制度。他还表示，股转系统正在研究的私募债品种与其他市场发行的私募债有所不同的是，股转系统的私募债附有转换条款。殷浩还透露，竞价交易一定会推出来。目前正在进行技术开发、相关配套规则制订工作，将根据市场发展情况在适当时候推出来。

【山西证券视点】

【走势回顾】

今日，两市强势上扬，沪指大涨百点，再创新高。蓝筹板块明显强势，中国南车、中国北车高铁概念股连续4天涨停，市场一扫昨日下跌的阴霾。截至收盘，沪指报4194.82点，涨110.66点，涨幅2.71%成交7120.82亿，深成指报13967.80点，涨321.19点，涨幅2.35%成交5030.55亿，创业板报2484.33点，涨42.59点，涨幅1.74%成交993.46亿。中小板指收盘涨1.32%。截至收盘，中国一重、苏宁环球等81只个股涨停，朗玛信息、永贵电器跌幅居前。从行业上看，船舶、酿酒、保险、水务涨幅居前，交通设施、日用化工收阴。从概念上看，核电核能、风能、长三角、基金概念涨幅居前，3D打印、网络游戏、丝绸之路、智能家居收阴。

【市场焦点点评】

国务院总理李克强4月15日主持召开国务院常务会议，部署落实2015年经济体制改革重点任务，以深化改革增添发展动力，会议对实施简政放权、财税金融、农业农村、对外开放、民生保障等方面38项改革任务提出了具体要求；同时，按照核电中长期发展规划，决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，在调整能源结构中促进稳增长。调整稳步推进，转型升级势头良好，新生动力加快孕育，积极因素不断累积。

【策略建议】

今日，A股重回升势，市场赚钱效应明显，但成交量萎缩明显，我们预计未来还会有较大的震荡。但总体来看，目前，A股的估值水平依然很低，截至收盘，上证A股市盈率（TTM）为18.85，深证A股市盈率（TTM）为53.87，创业板的市盈率（TTM）为95.61，可以看出未来主板还有很大的上涨空间，创业板的高估值风险需要警惕，尤其是连续大幅上涨的高价股。因此，我们依然推荐稳增长政策推动下的“一带一路”、水务、高铁、长江经济带、自贸区等蓝筹板块。在蓝筹板块回调的时候，是很好的低吸机会。