要点：

1、国内方面，周三沪金主力合约开盘239.3元/克，收盘238.35元/克，涨幅为-0.27%，盘中交投区间介于237.75 - 239.65元，持仓190284手（+1758）。

2、外盘方面，周三纽约黄金主力合约开盘1183.2美元/盎司，收盘1203.6美元/盎司，涨幅为1.72%，盘中交投区间介于1180.5 - 1208.7美元。

3、现货方面，周三伦敦黄金下午定盘价为1,197.00美元/盎司（+10.00）。

4、周三上海黄金交易所Au（T+D）收盘报236.48元/克（-0.21）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。

5、4月1日，SPDR黄金ETF持仓为23702919.66 盎司（+0.00）。

6、周三，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为2463千克。纽约金库存减少32.15盎司，总库存量为8,010,641.89盎司。

7、美国3月ISM制造业PMI为51.5。美国3月ADP私营部门就业人数增加18.9万，为去年1月以来最小增幅。美国2月经季调营建开支年化数字减少0.1%，下降至9672亿美元。亚特兰大联储主席洛克哈特表示，今年年中开始加息是完全可行的。

8、欧元区3月制造业PMI终值52.2。德国3月制造业PMI终值52.8，创11个月来新高。法国3月制造业PMI终值48.8。意大利3月制造业PMI终值53.3。希腊政府与其国际债权人仍未能达成改革协议。欧洲央行行长德拉吉称，该行希望看到通胀率达到2%左右，并暗示该行将在评估何时终结其债券购买计划的问题上保持耐心。

小结：

周三金价显著收升，COMEX期金成交持仓有所上升。美国方面，昨日公布经济数据表现欠佳，经济前景预期受到一定影响，美联储官员讲话扰动加息预期，美元指数高位徘徊。欧洲方面，主要国家制造业指数普遍转好，市场信心回升。希腊改革方案谈判未果，前景仍存不确定性。东欧、中东等地局势风险度依旧较高，争端警报尚未解除市场短期避险情绪犹存。综合来看，主要经济体货币政策保持宽松，对金价形成一定支持。但基于经济增长、能源价格的现状，通胀回升趋势仍待确认，现阶段黄金投资需求基础仍相对羸弱，结合强势美元的作用，贵金属价格仍面临压力。同时，风险事件短期内对金价仍可能存在脉冲式正向影响。策略上，日内关注技术位多空情况，短线波段操作。

铝锌上行空间有限

要点

1、中国宏观经济运行：中国经济下行压力加大，固定资产投资增速继续回落，基建增速保持平稳，房地产市场出现分化。3月份汇丰PMI数据显示中国经济下行压力依旧较大。

2、中国宏观经济政策取向：2014年，3月19日国务院指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日，央行再次定向降准。6月30日，银监会调整存贷比的统计口径。41个城市发文放松限购。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。政府开始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降准。2月28日，央行再次降息。

3、铝锌运行主要动因与制约：前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝锌价格反弹主要是因为中国政府政策继续宽松，美元短期走弱，支撑了大宗商品价格表现。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩，一旦价格足够高，供应将大幅增加，从而压制价格表现。

5、铝现货价格：4月1日，现货市场上海主流成交在13250-13260元/吨，贴水140元/吨至贴水130元/吨，无锡主流成交在13230-13250元/吨，杭州主流成交在13290-13300元/吨，各地流通货源差异较大成交略有分化，上海流通货源增加有限，报价较挺，成交稍好，无锡因成交贴水大幅收窄，部分保值货流出，中间商在如此低贴水的情况下接货谨慎，下游始终保持按需采购，需求有限，无锡日内价格上行受阻，成交情况先扬后抑。

6、锌现货价格：4月1日，现锌成交略有改善，0#锌主流成交15840-15870元/吨，对沪期锌主力1506合约贴水120-90元/吨附近，1#锌成交15750-15760元/吨。今沪期锌较昨日回落90元/吨附近，现锌成交稍有改善，贴水略有收敛，品牌价差逐步收窄。部分持货商持货少出，投机商逢低略采，普通品牌流通货源趋减，自早盘贴水120元/吨逐步收窄至100元/吨附近，加之今日月初，资金压力稍减，下游采购积极性稍增，市场成交较昨日略有改善。

小结

美国房地产市场复苏的力度有所加强，就业市场复苏力度减缓，制造业复苏的动能进一步减弱。但美联储加息不会取消，仅仅是推迟。中国房地产救市政策意在稳定房价和促进自主性需求与改善性需求，对铝锌的需求支撑作用非常有限。铝锌缺乏持续上行的动能。策略上，待反弹发力后尝试逢高放空。