宏源期货早评：做空盘面利润，节后思路偏空

宏观指引

发改委称今年将推进一批重大交通基础设施项目建设，创新投融资模式，进一步研究细化鼓励社会资本进入交通基础设施领域的支持政策和保障措施，积极吸引社会资本。

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2370元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为1990元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报500元/吨，唐山国产矿报610元/吨，普式报价62.50美元/吨。唐山二级冶金焦报1015元/吨，天津港准一级冶金焦报1110元/吨。京唐港山西产主焦煤报900元/吨，澳产主焦煤报860元/吨。

夜盘报价

节后首个交易日无夜盘报价。

技术分析

螺纹主力1505节前最后一天收十字星，盘中下探短期均线获得支撑。经过长时间横向整理，均线系统对价格的阻挡作用已经大幅削弱。布林通道开口极小，趋势性较差。MACD柱状线走高，存在一定的多头动能，短线仍具备上冲条件。

铁矿石主力1505依托短期均线稳步走高，目前触碰前期上扬趋势线形成的反压，配合布林上轨的阻挡作用，502-510点位一线不易突破，MACD即将抵达中轴，也面临压制，没有发出明显买入信号。

焦煤1505短暂冲破60日均线后大幅回调，再次落至短期均线与布林中规附近，摆动指标处在上半区，定义为多头格局，但到目前为止没有有效长期均线处强压，整理态势没有明显改观，暂时观望为宜。

小结

目前市场看多依据仍表现为宽松预期以及季节性需求看涨。观察历史数据，螺纹钢主力合约季节性波动较差，旺季不旺的特性已为常态，而货币宽松对于黑色品种影响较为间接，当前利多因素均不构成实质性的看涨契机。另外春节长假期间美原油主力再度跌回50美元/吨以下，工业品系统性下行风险犹存，原油价格走低对铁矿石运费影响更为直接，成本线下移将导致矿价反弹举步维艰。目前国际铁矿石价格面前维持在60美元之上，暂时获得支撑。后市主要取决于下游

采购意愿以及去库存过程，但在长期看跌的大背景下，下游需求大规模爆发的可能性较低。盘面上，螺纹钢主力逐渐向1510合约过渡，由于长时间盘整，目前总持仓已经腰斩，跌至240万手，资金关注度较低，成交量也大幅趋弱，品种投机度较差，缺乏仓量配合可操作性机会较少，资金损耗偏高。另外，期货盘面升水现货，盘面利润高于实际利润，后市两者回归概率较高，可择机做空盘面利润，或加大卖出保值力度，节后思路仍以震荡偏空为主。

黄金早报-150225

1、国内方面，17日沪金主力合约开盘250.15元/克，收盘249元/克，涨幅为-0.30%，盘中交投区间介于248.8 - 250.75元，持仓210000手（-3136）。

2、外盘方面，周二纽约黄金主力合约开盘1201.9美元/盎司，收盘1200.8美元/盎司，涨幅为-0.04%，盘中交投区间介于1190 - 1204.4美元。

3、现货方面，周二伦敦黄金下午定盘价为1,192.50美元/盎司（-12.00）。

4、17日上海黄金交易所Au（T+D）收盘报247.35元/克（-0.21）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。

5、2月24日，SPDR黄金ETF持仓为24796425.78 盎司（+0.00）。

6、17日，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为948千克。纽约金库存增加514.4盎司，总库存量为8,273,103.74盎司。

7、美国12月大城市房价同比增4.5%，高于市场预期。美国2月谘商会消费者信心96.4。美国2月Markit服务业PMI初值57，综合PMI为56.8。美联储主席耶伦称，修改前瞻指引意味任何会议上都可能加息。

8、欧元区1月CPI终值同比跌0.6%，创纪录新低。20日希腊和欧元区财长们就延长希腊援助计划四个月达成有条件协议。根据协议，希腊需在25日前递交改革和预算措施方面的具体计划。最新消息称，欧盟官员认为希腊递交的改革措施符合欧元区财长的要求。欧央行行长德垃吉表示，谨慎欢迎希腊改革方案获通过。

小结：

长假期间金价持续小幅走低，COMEX期金成交持仓相对平稳。美国方面，近一周经济指标表现依然优良，市场乐观情绪延续，美联储仍在等待加息的适合实际，美元指数高位波动。欧洲方面，欧元区低通胀压力依然较大，希腊提交改革方案，成功获得援助计划的延期，市场紧张情绪得以释放。关注到欧元区内部政经局势不确定性依然较大，市场资金仍将继续偏好高息、高稳定性资产。综合来看，经济态势、货币政策预期基本延续此前，美元仍将大概率延续相对强势。近期油价反弹遇阻再度回落，主要经济体通胀在一段时间里仍难走出低谷，黄金投资需求依然羸弱。地缘因素提振弱化，金价或延续弱势。策略上，维持短线偏空思路，日内操作主要关注短期均线位交投情况。