橡胶：

1、华东全乳胶11700-12300，均价12000/吨（-0）；仓单130400吨（+0），上海（+0），海南（+0），云南（-0），山东（+0），天津（+0）。2、SICOM TSR20近月结算价139.6（-3.6）折进口成本10512（-263），进口盈利1488（263）；RSS3近月结算价182.7（0）折进口成本15521（0）。日胶主力214.1（-4.3），折美金1801（-30），折进口成本15330（-222）。3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1680美元/吨（0），折人民币14249（0）；20号复合胶美金报价1430美元/吨（0），折人民币10614（0）；渤海电子盘20号胶10004元/吨（-81）,烟片1632美金（-4）人民币13901元（-23）。4、泰国生胶片58.55（0），折美金1798（0）；胶团39.5（-0.5），折美金1213（-16）；胶水47(1.5),折美金1443(46)。5、丁苯华东报价9750（0），顺丁华东报价8950元/吨（0）。6、截至2月13日，青岛保税区天胶+复合库存16.9万吨，较半月前增加21700吨；同比下降145000吨，降幅46%。7、截止2月12日，山东地区全钢胎开工率33.38%（-19.43%）；国内半钢胎开工率为54.62%（-7.76%）。 小结：新加坡烟片持稳，20号胶走弱，渤海略走弱；泰国原料胶团走弱；上海仓单130400吨（+0），沪胶5月贴水新加坡烟片1646；青岛保税区库存继续增加；轮胎厂产品库存高位。1月天胶及合成进口35万吨，同比下降28%。12月中国轮胎出口同比增速大降至0.3%。1月重卡销量同比下降22%。沪胶价格季节性： 11月弱，12-2月强。国内云南11月陆续停割，海南12月停割，泰国11-1月旺产期。国内收储12.85万吨。

铜：

1、LME铜C/3M升水15（昨升12.5）美元/吨，库存-4175吨，注销仓单-4175吨，大仓单维持，现货升水较低，近期库存连续增加，注销仓单平稳，COMEX基金持仓净空头历史较大处维持。但近期欧洲premium有企稳，伦铜库存增幅可能趋缓。

2、沪铜库存本周-1031吨，现货对主力合约升水20元/吨（昨贴120），废精铜价差3800（前3550）。

3、现货比价7.27（前值7.20）[进口比价7.31]，三月比价7.31（前值7.30）[进口比价7.40]。

4、基本面：中国铜产量有所上升，智利秘鲁含铜产量同比增速下降；国内下游开工率整体低迷，铜材产量转为负增长，终端需求较平稳。国内废铜偏紧，废精铜价差历史低位，贸易升水低迷，现货比价较高。基金净空持仓近年新高，国内供应压力增加，库存增，现货差，基本面看压力仍在，但近期欧洲premium有企稳，伦铜库存增幅可能趋缓。

铝：

1、LME铝 C/3M贴水18（昨贴19.25)美元/吨，库存+1375吨，注销仓单-6525吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单平稳，现货贴水小幅扩大。

2、沪铝交易所库存+0吨，现货对主力贴水170元/吨（昨贴180）。

3、现货比价7.19（前值7.10）[进口比价8.68]，三月比价7.16（前值7.11）[进口比价8.78]，{原铝出口比价5.28，铝材出口比价6.83}。

4、铝材出口较好，国内社会库存和交易所库存增幅低于预期，部分冶炼产能关停，但近期氧化铝价格有所下降，沪铝冶炼利润亏损缩小较大，成本支撑，今年库存增幅低于预期，铝价维持13000附近窄幅震荡。铝土矿进口平稳，氧化铝开工率较高，铝材出口维持高位，内外比价底部回升，国外贸易升水继续回落。

锌：

1、LME锌C/3M贴水14.5（昨贴15.25）美元/吨，库存-4400吨，注销仓单-4400吨，大仓单维持，库存回落，注销仓单回升，现货贴水小幅扩大。

2、沪锌库存+0吨，现货对主力升水30元/吨（昨升85）。

3、现货比价7.67（前值7.64）[进口比价7.66]，三月比价7.58（前值7.61）[进口比价7.76]。

4、产量高位加上进口锌流入冲击，基本面较前期转差。预计围绕16000附近震荡，16000以下尝试买入。

铅：

1、LME铅C/3M贴水17.25（昨贴17.5）美元/吨，库存+1175吨，注销仓单+1075吨，大仓单维持，库存平稳，注销仓单回落，现货贴水持稳。

2、沪铅交易所库存-0吨，现货对主力升水40元/吨（昨升50）。

3、现货比价6.83（前值6.78）[进口比价7.70]，三月比价6.85（前值6.80）[进口比价7.87]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.08}。

4、伦铅现货贴水持稳，库存平稳，世界贸易升水低迷，由去年的供应短缺转为今年的供应过剩。国内矿供应偏紧，国内铅产量环比增长较快以及再生铅产量增长，但下游铅酸电池产量转为负增长下需求更加低迷，沪铅仍面临供大于求的局面，内外比价有所回升，国内供需基本面仍较差。

镍：

1、LME镍C/3M 贴水59（昨贴57）美元/吨，库存-384吨，注销仓单+1440吨，库存增加趋缓，注销仓单回升，贴水缩小。

2、现货比价7.35（前值7.31）[进口比价7.30]。

3、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存回落；国内镍产量有所下滑，国内不锈钢产量高位小幅回落，国内不锈钢模拟利润回落，内外比价回升至进口盈利附近，国内镍净出口量减少。
 
综合新闻：

1、路透伦敦2月20日，欧洲实货铝较期铝溢价最终从近几年触及的纪录高位回落，受累于中国出口、欧洲需求疲弱和用于融资交易的铝重回市场。

2、路透伦敦2月23日，美国东海岸进口的现货铝溢价报价上周骤降，因亚洲和欧洲需求疲弱，卖家都将目标瞄准了美国市场。

3、巴里克黄金公司旗下位于赞比亚的Lumwana铜矿工人周二结束罢工，逾2000名工人周一举行罢工，抗议公司因采矿特许使用权费较高而计划暂停运营。

结论：

铜：基本面压力依然存在，近期欧美premium有所企稳，伦铜库存增幅趋缓，空头继续持有，但需注意减持。

铝：季节性增库存导致弱势会一直持续，但今年增库存幅度预计低于预期，且成本支撑，铝价维持13000附近窄幅震荡。

锌：产量高位加上进口锌流入冲击，库存增加，基本面面临最差阶段。预计围绕16000附近震荡，16000以下买入。