矿石技术偏空，尝试介入空单

宏观指引

1月中国的进口和出口指标呈现双双下降的格局，进口同比降幅创五年最大跌幅。海关总署表示，量减价跌是主要因素。2月8日，海关总署发布数据显示，2015年1月，我国进出口总值2.09万亿元人民币，比去年同期下降10.8%。其中，出口1.23万亿元，下降3.2%；进口0.86万亿元，下降19.7%；贸易顺差3669亿元，扩大87.5%。。

现货报价

昨日，上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2370元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为2020元/吨。 澳大利亚61.5%PB粉矿干基价报506元/吨，唐山国产矿报610元/吨，普式报价62.25美元/吨。唐山二级冶金焦报1015元/吨，天津港准一级冶金焦报1110元/吨。京唐港山西产主焦煤报910元/吨，澳产主焦煤报870元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1505收于2486元/吨，涨幅-0.04%，总成交量为773080手。铁矿石夜盘1505收于475元/吨，涨幅-0.21%，总成交量为128666手。焦炭夜盘1505收于1036元/吨，涨幅0.00%，总成交量为15762手。焦煤夜盘1505收于736元/吨，涨幅0.14%，总成交量为10988手。

技术分析

螺纹主力1505夜盘回摸布林中轨后承压回落，回踩短期均线寻求支撑，布林通道开口收窄，更加趋向整理态势。MACD指标线小幅走高，柱状线不强，无趋势性，维持横向整理。

铁矿石主力1505振幅较窄，均线系统抑制价格反弹空间。RSI回升后遭遇中轴阻挡，KDJ也并未过渡到多头格局，未发出买入信号。K线运行至下行趋势线处，结合均线系统压迫，极有可能再创新低。

焦煤1505夜盘未能延续周五日盘涨势，继续试探60日均线，未能突破，RSI回踩中轴，MACD柱状线走强，仍有一定上冲动力。价格在此点位盘整越久，均线系统的压制作用越有可能被弱化，对后续的反弹越为有利。

小结

2月6日，唐山高炉开工率为87.01%，产能利用率92.9%，减产势头明显不及市场预期。另外，截止1月末国内独立焦化开工率为89%，变化不大。进出口数据出炉，1月份国内进口铁矿砂及其精矿7857万吨，环比下滑9.54%，同比下滑9.52%。但也应看到，去年12个月平均单月进口为7782万吨，作为外矿供应淡季，1月份绝对进口量仍高于去年单月均值，后续外矿供应压力依旧较强，如果下游采购意愿没有有效回暖，港口库存极有可能再次回到亿吨以上。临近春节，黑色板块延续震荡走势，可操作性不强，资金关注较低，缺少成交的配合，价格上下都受到限制，建议节前观望为主。另外，铁矿石主力可背靠技术压力位尝试空单。

铝锌依旧在60日均线处整理

要点

1、中国宏观经济运行：中国经济下行压力加大，固定资产投资增速继续回落，基建增速保持平稳，房地产市场出现分化。1月份制造业PMI数据显示中国经济下行压力依旧较大。

2、中国宏观经济政策取向：2014年，3月19日国务院指出要稳定经济运行在合理区间范围内。6月16日，央行再次定向降准。6月30日，银监会调整存贷比的统计口径。41个城市发文放松限购。央行通过PSL向国开行再贷款1万亿。政府开始大力救市。11月21日，央行宣布降息。2月4日，央行降准。

3、铝锌运行主要动因与制约：前期铝锌价格出现反弹主要是由供应受限，中国稳增长政策及后期政策力度可能加码的预期引致的。近期铝价下跌主要是因为中国经济下行压力不断增加，房地产市场调整还在继续，供应端有所改善。制约铝锌价格反弹高度的核心因素是产能过剩，一旦价格足够高，供应将大幅增加，从而压制价格表现。

5、铝现货价格：2月6日，现货市场上海主流成交在13110-13120元/吨，贴水110元/吨至贴水120元/吨，无锡主流成交在13100-13120元/吨，杭州主流成交在13120-13130元/吨，铝价强势不减现货破万三压制，现货市场下游鲜少追高，采购仍然观望，但中间商却因铝价强势积极接货套盘保值，成交较好，但贸易商需求还是较为有限，午盘现货价格微幅走低，成交较昨日稍好。

6、锌现货价格：2月6日，0#锌主流成交16290-16340元/吨，对主力月1504合约贴水50元/吨-平水附近，1#锌炼厂少出，个别听闻成交16230元/吨附近。沪期锌1504合约开盘后重心震荡上行至16340元/吨，0#现锌较为坚挺贴水较昨日基本持平，僵持于贴水50元/吨-平水附近。节前炼厂出货换现较为积极，不过部分贸易商已进入放假状态，大量抛货换现意愿减弱，市场流通货源略减，现锌贴水较为僵持；不过因昨日下游多已逢低备货完成，今日日内采兴略减，整体成交略不及昨日。

小结

铝锌价格依旧在60日均线附近整理，等待原油和铜价走出趋势，其根本还是美国经济政策处于真空期，中国经济处于政策放松后的观察期。市场对降准的反应并不积极。1月进出口数据显示中国经济下行压力依旧较大。策略上，铝锌日内操作为主，等待方向明晰后，再波段操作。