PTA早报20150205

1、原油WTI至48.45（-4.6）；石脑油至522（+10），MX至679（+16）。

2、亚洲PX至853（+5）CFR，折合PTA成本4809元/吨。

3、现货内盘PTA至4585（+145），外盘590（+14），进口成本4508元/吨，内外价差+77。

4、江浙涤丝产销良好，平均150%以上，涤丝价格普遍有50-200元不等的上涨。

5、PTA装置开工率77.5（+0）%，下游聚酯开工率73.7（-0.8）%，织造织机负荷45（-0）%。

6、中国轻纺城总成交量627（+15）万米，其中化纤布成交520（+6）万米。

7、PTA 库存：PTA工厂4-5天左右，聚酯工厂4-5天左右。

PTA成本支撑加强，但由于供应仍然过剩，且需求逐渐转淡，节前行情仍将在反复，短线谨慎，中长线继续看多。关注原油走势及PTA及终端负荷的变化。

贵金属早报20150205

1、贵金属窄幅震荡。较昨日１5:00 PM，伦敦金+0.5%，伦敦银+0.6%；较今日2:30 AM ，伦敦金+0.7%；伦敦银-0.0%；

2、欧元区12月零售销售月率，增长0.3%，预期增长0.2%，前值增长0.7%；年率增长2.8%，预期增长2.0%，前值下降1.6%；

3、美国1月ADP就业人数增长21.3万，预期增长 22.5万，前值为增长25.3万；美国1月ISM非制造业PMI，56.7，预期56.3，前值为56.2；

4、COMEX白银库存 5537.10吨(-0.72)；上期所白银库存 193.513（+13.49）；SRPD黄金ETF持仓767.929（+2.986），白银ISHARES ETF持仓 9963.31吨（-4.22）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量12962千克；白银TD多付空，交收4050千克；

5、美国10年国债收益率1.81%（+0.02%），美国10年期tips 0.10%（+0.01%）；CRB指数 227.42（+3.17%），标普五百2050.03（+1.44%）；VIX 17.33（-2.10）；

6、小结：1）宏观中期因素因素：第一，美国经济内生性的稳健复苏在加息之前仍能持续；欧央行资产负债表开始扩张，预期欧元区经济能进入缓慢温和的复苏阶段；日本要摆脱通缩仍然困难，但经济也不会陷入糟糕的境地；中国政府仍在拉长货币政策周期来为改革争取时间；第二，原油价格剧烈波动，但是逐步走出了单一下跌的预期，这将改善下跌的通胀预期，另一方面欧元区QE效应的影响，美国国债收益率也不会大幅走高，美国国债目前上下两难，贵金属也是震荡行情；此外全球越来越多的央行进入放松行列，对贵金属将提供支撑。

2）金银比价：原油大幅反弹下，商品属性开始走强，金银比价将往下走。

豆类油脂早报20150205

粕：

1、 USDA将于2月11日发布2月供需报告。

2、 南美大豆目前进展顺利，产量大，但是巴西销售进度偏慢。

3、 国内大豆和豆粕库存逐步累积。

后期豆类主要的基调还是CBOT高位回调，但是肯定是一个慢跌的过程。国内2、3月到港相对减少，等当前现货压力消耗完全之后，后期国内现货可能稍微强于CBOT。

油脂：

1、马来棕油局公布12月供需数据，基本与预期一致，洪水及季节性导致马棕油环比减产20%。ITS数据显示，1月马棕油出口数据变差，关注1月马棕产销数据。

2、美豆增产大部分转化为大豆库存，同时美豆出油率相对较低，美国豆油库存增加不明显，但受美国生物柴油政策变化影响，CBOT豆油走弱。

3、国内港口豆油库存下降，出货较好。

4、原油大幅下跌压缩生物柴油生产利润。

一季度马棕油减产，CBOT豆油库存不高，国内豆油出货较好库存下降，在原油不继续大幅下跌的前提下，油脂下方空间有限。

棉花早报20150205

1、主产区棉花现货价格：3128B级翼鲁豫13292(6)，长江中下游13311(0)，西北内陆13258(-50)，新疆13592(0)。

2、郑棉1505合约收盘价13325(165)，CC Index 3128B13457(-1)，CC Index3128 - 郑棉1505收盘价132(-166)，新疆均价-郑棉1501收盘价267(-165)。

3、美棉ICE1503合约收盘价61.15(1.88)，美国现货60.18(1.33)，美棉基差-0.97(-0.55)。

4、美棉EMOT M到港报价72.65美分/磅(1.6)，美棉1%关税到港完税价11400(247)，美棉40%关税到港完税价15724.75(342.38)，印度S-6到港报价70.1(1.5)，印度S-6 1%关税到港完税价11007美分/磅(232)，印度S-6 40%关税到港完税价15180(321.58)。

5、郑棉1505-美棉ICE3月1%关税价格1629.02(-111.81)，郑棉1505-美棉ICE3月40%关税价格-2810.02(-218.7)，CC Index3128-美棉1%关税到港价2057(-248)，CC Index3128-美棉40%关税到港价-2267.75(-343.38)。

6、郑棉注册仓单884(23)，有效预报482(-12)。ICE仓单61515(-2776)。

7、下游纱线C32S21130(0)，JC40S25970(-10)，TC45S18320(0)。

8、中国轻纺城面料市场总成交627(15)万米，其中棉布107(9)万米。

小结：美棉销售进度较快，2月报告不乏农业部上调出口预估的可能； 印度CCI收购量超过100万吨，抛储量不大，成交低迷，后续或调低拍卖底价，但受CCI托市影响近期印度国内现货略有反弹。外盘看好买美棉抛印度棉头寸。郑棉受基差保护近月主力难以大幅下跌，上涨幅度受到供应压力限制，与此同时印度下跌慢于预期，利空尚无法传导至国内，震荡区间重心上移，往上空间需关注外棉及年后下游成交。