【有色金属】上一交易日LME铜收于5521.00，收跌2.79%；沪铜1504夜盘震荡走低，收跌2.08%。

3月交割的WTI油价收盘下跌1.55%，收报45.59美元/桶。制造业回暖，1月中国汇丰PMI初值49.8，好于预期。美国1月Markit PMI 53.7，创一年新低。希腊内政部长：希腊极左反对联盟Syriza将以36.5%选票赢得大选。欧元区综合PMI创5个月新高；但德国制造业PMI不及预期，欧元暴跌再刷11年新低。

TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高+驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。

【煤焦钢矿】

1.昨日报价：上海三级螺纹2440元/吨（-20），上海4.75mm热轧2640元/吨（-10），Platts 62% 66.50美元/干吨(-0.5)，新加坡铁矿石掉期C2合约64.05美元/公吨（-1.62），唐山普方坯2010元/吨（+10）,天津准一级冶金焦平仓价1140元/吨（0），澳洲中低挥发分硬焦煤106.75美元/吨（0），秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价510元/吨（0），动力煤价格指数CCI1 496元/吨(0)，动力煤价格指数CCI8（不含税） 455.09元/吨(+2.62)。

2.早间新闻：沙钢去年实现利润48.09亿元，同比增长55.5%。

3.总结：

钢材：主力平水现货，钢厂利润压缩至低位，估值偏低；驱动方面，各地库存开始回升，资金紧张下贸易商低价抛货为主，需求偏弱，近期钢厂检修增多，供应压力有望缓解，盘面处于震荡格局，难有趋势性行情，操作上可关注做多钢厂利润。

矿石：钢厂减产直接影响矿石需求，力拓四季度产量超预期，矿石应声下跌，受钢材压制影响，短期内矿价易跌难涨。

煤焦：煤焦现货趋稳，焦炭显现弱势，钢厂减产，对焦炭影响较大，临近年底，焦煤开采积极性受限，焦煤价格较为坚挺，焦炭两头受压制，焦煤弱势，操作上可以买焦煤抛焦炭进行对冲套利。

动力煤：港口库存持续攀升，下游补库意愿不强，加之5月消费淡季，维持偏空对待，近日期货贴水再次扩大，短期下跌恐难顺畅，等待贴水修复后的沽空机会。

【能源化工】据道琼斯纽约1月23日消息，美国原油期货周五跌至六年新低，因投资者押注沙特阿拉伯领导阶层的更迭不大可能改变前任政策，尽管石油价格下跌。布兰特原油周五上涨，受沙特未来石油产出的不确定性提振。美元走高亦打压油价。中国经济活动尽管略微改善，但仍继续显示出萎缩迹象，使得一些投资者担忧原油需求下滑。NYMEX 3月原油期货合约下跌0.72美元或1.6%，结算价报每桶45.59美元，创六年低点，此前油价在周四稍晚攀升近3%，因沙特阿拉伯国王阿卜杜拉去世，王储Salman已经继位。布兰特原油期货合约收高0.27美元或0.6%，结算价报每桶48.79美元。周四稍晚曾上涨逾2%。两合约上周均录得跌幅，美国原油期货下跌7.2%，主要因美国能源资料协会（EIA）周四公布的数据显示，1月16日止当周美国原油库存意外增加1010万桶。PTA：涤丝库存低位及原料TA绝对价格较低支撑聚酯工厂低位补充原料库存，但织造淡季因素明显，聚酯工厂并不想囤更多的成品库存来增加销售压力，因此原料库存的补充在阶段性增加之后再无动力，且及时在TA需求短期增加时现货价格仍未有太大起色，说明供需仍是宽松格局，若原油端无反弹，TA低位反弹行情将结束。