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预计沪铝弱势运行：永安期货1月9早评

铜：

1、LME铜C/3M升水71.75（昨升67.5）美元/吨，库存+550吨，注销仓单-475吨，大仓单维持，现货升水维持，近期库存增加，注销仓单有所回升，上周COMEX基金持仓维持净空头历史较大处。

2、沪铜库存本周+6393吨，现货对主力合约升水805元/吨（昨升895），废精铜价差3525（前3625）。

3、现货比价7.34（前值7.35）[进口比价7.28]，三月比价7.28（前值7.28）[进口比价7.36]。

4、基本面：中国铜产量有所上升，智利秘鲁含铜产量同比增速下降；国内下游开工率整体低迷，铜材产量转为负增长，终端需求较平稳。国内废铜偏紧，废精铜价差中下水平，贸易升水低迷，现货比价较高。国内环比供应压力增大下，上交所库存增加较大，预计沪铜短期内偏弱运行。

铝：

1、LME铝 C/3M贴水20.5（昨贴28.25)美元/吨，库存-8650吨，注销仓单-8650吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单平稳，现货贴水较大处持稳。

2、沪铝交易所库存-2175吨，现货对主力贴水45元/吨（昨贴50）。

3、现货比价7.21（前值7.22）[进口比价8.73]，三月比价7.13（前值7.14）[进口比价8.80]，{原铝出口比价5.28，铝材出口比价6.82}。

4、伦铝交易数据较弱。沪铝冶炼利润亏损扩大，内外低比价下铝材出口较好，国内社会库存和交易所库存低位，整体现货端表现平稳，但电解铝运行产能维持高位以及需求逐渐转入淡季，沪铝供应和需求预期偏空；铝土矿进口平稳，氧化铝价格上涨带动氧化铝开工率回升，铝材出口较好以及伦铝交易数据偏弱下，内外比价回升。

锌：

1、LME锌C/3M贴水11.75（昨贴10.5）美元/吨，库存-4475吨，注销仓单-4475吨，库存回落，注销仓单较低，现货贴水持稳。

2、沪锌库存-286吨，现货对主力升水275元/吨（昨升205）。

3、现货比价7.86（前值7.78）[进口比价7.68]，三月比价7.68（前值7.64）[进口比价7.72]。

4、国内锌冶炼开工率升至较高位置下，锌产量有所增长，但进口量仍维持低位，总体表观消费量维持低位，近期国内供应压力不大，库存处于下降状态，比价回升至较高位置，整体格局偏好，但在国内产量增产下，部分进口锌流入以及需求淡季下下沪锌仍面临上行压力，国内强于国外维持。

铅：

1、LME铅C/3M贴水13.75（昨贴15.5）美元/吨，库存+0吨，注销仓单+0吨，大仓单维持，库存平稳，注销仓单回落，近期现货贴水较大持稳。

2、沪铅交易所库存-771吨，现货对主力升水180元/吨（昨贴165）。

3、现货比价6.81（前值6.81）[进口比价7.70]，三月比价6.60（前值6.66）[进口比价7.85，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.08}。

4、伦铅现货贴水较大处持稳，库存增加，世界贸易升水低迷，由去年的供应短缺转为今年的供应过剩。国内矿供应偏紧，国内铅产量环比增长较快以及再生铅产量增长，但下游铅酸电池产量转为负增长下需求更加低迷，沪铅仍面临供大于求的局面，内外比价有所回升，国内供需基本面仍较差。

镍：

1、LME镍C/3M 贴水64（昨贴67）美元/吨，库存+30吨，注销仓单+4014吨，库存增加趋缓，注销仓单回升，贴水缩小。

2、现货比价7.21（前值7.19）[进口比价7.27]。

3、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存回落；国内镍产量有所下滑，国内不锈钢产量高位小幅回落，国内不锈钢模拟利润回落，内外比价回升，国内镍净出口量减少。

综合新闻：

1、张家港联合铜业2014年生产约20万吨电解铜，2014年底投产其10万吨电解铜扩建项目，总产能达30万吨，主要采购粗铜以及废杂铜为原料。

结论：

国内供应压力增大下，且上交所库存增加较大，预计沪铜短期内偏弱运行。

伦铝近期交易数据较弱，沪铝冶炼利润亏损下当前现货端较平稳，但电解铝运行产能上升以及需求淡季，预计沪铝弱势运行。

伦锌近期交易数据较平稳，短期内沪锌整体供应压力不大，但预计国内环比供应压力及需求淡季增加下沪锌仍面临上行压力。

沪铅供需基本面较差，但目前期价已大幅跌破成本价。

责任编辑：翁建平

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