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沪铜近期维持震荡格局：永安期货12月23早评

铜：

1、LME铜C/3M升水49（昨升52.5）美元/吨，库存-1300吨，注销仓单-1250吨，大仓单维持，现货维持升水，近期库存小幅回落，注销仓单有所回升，上周COMEX基金持仓维持净空头历史较大处。

2、沪铜库存本周+2849吨，现货对主力合约升水810元/吨（昨升1050），废精铜价差3940（前值3750）。

3、现货比价7.23（前值7.23）[进口比价7.26]，三月比价7.17（前值7.17）[进口比价7.36]。

4、基本面：中国铜产量有所上升，智利秘鲁含铜产量同比增速下降；国内下游开工率整体低迷，铜材产量转为负增长，终端需求较平稳。国内废铜偏紧，废精铜价差中下水平，贸易升水低迷，现货比价有所走高。国内环比供应压力增大下，但近期伦铜和沪铜交易数据转好，预计沪铜近期维持震荡格局。

铝：

1、LME铝 C/3M贴水26.75（昨贴25.75)美元/吨，库存-10500吨，注销仓单-10500吨，大仓单维持，库存下降趋缓，注销仓单回升，现货贴水较大。

2、沪铝交易所库存-4903吨，现货对主力贴水160元/吨（昨贴60）。

3、现货比价6.98（前值6.92）[进口比价8.58]，三月比价6.96（前值6.86）[进口比价8.68]，{原铝出口比价5.26，铝材出口比价6.82}。

4、伦铝交易数据较弱。沪铝冶炼利润亏损扩大，内外低比价下铝材出口较好，国内社会库存和交易所库存低位，整体现货端表现平稳，但电解铝运行产能上升以及需求逐渐转入淡季，沪铝供应和需求预期偏空；铝土矿进口平稳，氧化铝价格上涨带动氧化铝开工率回升，铝材出口较好以及伦铝交易数据偏弱下，内外比价回升。

锌：

1、LME锌C/3M贴水4.75（昨贴7.75）美元/吨，库存+400吨，注销仓单-700吨，库存小幅回落，注销仓单回升，现货贴水持稳。

2、沪锌库存-5942吨，现货对主力升水235元/吨（昨升375）。

3、现货比价7.65（前值7.72）[进口比价7.61]，三月比价7.50（前值7.53）[进口比价7.71]。

4、国内锌冶炼开工率升至较高位置下，锌产量有所增长，但进口量仍维持低位，总体表观消费量维持低位，近期国内供应压力不大，库存处于下降状态，比价回升至较高位置，整体格局偏好，但在国内产量增产下，环比供应压力逐渐增大下沪锌仍面临上方压力，国内强于国外维持。

铅：

1、LME铅C/3M贴水13.5（昨贴15）美元/吨，库存+250吨，注销仓单-50吨，大仓单维持，库存平稳，注销仓单回落，近期现货贴水扩大。

2、沪铅交易所库存-1313吨，现货对主力升水185元/吨（昨贴440）。

3、现货比价6.72（前值6.66）[进口比价7.69]，三月比价6.96（前值6.97）[进口比价7.85，{铅出口比价5.55，铅板出口比价6.07}。

4、近期伦铅现货贴水扩大，库存增加，世界贸易升水低迷，由去年的供应短缺转为今年的供应过剩。国内矿供应偏紧，国内铅产量环比增长较快，但下游铅酸电池产量转为负增长下需求更加低迷，沪铅仍面临供大于求的局面，内外比价有所回升，国内供需基本面仍较差。

镍：

1、LME镍C/3M 贴水71（昨贴67）美元/吨，库存+1596吨，注销仓单-1134吨，库存增加趋缓，注销仓单回升，贴水较大。

2、现货比价7.05（前值7.02）[进口比价7.25]。

3、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存持稳；国内镍产量有所下滑，国内不锈钢产量高位小幅回落，国内不锈钢模拟利润回升，内外比价回升，国内镍出口量转为净出口。

综合新闻：

1、中国11月精炼铜进口320308吨，同比增长3.19%，出口19732吨，同比减少13.75%，废铜进口321592吨，同比减少24.72%；精炼锌进口18909吨，同比减少74.36%，出口29208吨，同比增长134倍。铝土矿进口2569176吨，同比减少51.59%；

结论：

国内供应压力增大下，但两市交易数据转好，预计沪铜近期维持震荡格局。

伦铝近期交易数据较弱，沪铝冶炼利润亏损下当前现货端较平稳，但电解铝运行产能上升以及需求淡季，预计沪铝弱势运行。

伦锌近期交易数据转好，短期内沪锌整体供应压力不大，但预计国内产量逐渐增加下沪锌仍面临压力。

沪铅供需基本面较差，但目前期价已大幅跌破成本价。

责任编辑：翁建平

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