铜：

1、LME铜C/3M升水53.25（昨升64）美元/吨，库存+1425吨，注销仓单-425吨，大仓单维持，现货升水回落，库存小幅增加，注销仓单回落较大，上周COMEX基金持仓维持净空头继续扩大。

2、沪铜库存本周-2055吨，现货对主力合约升水875元/吨（昨升930），废精铜价差3825（昨3800）。

3、现货比价7.22（前值7.19）[进口比价7.27]，三月比价7.13（前值7.14）[进口比价7.33]。

4、基本面：中国铜产量有所上升，智利秘鲁含铜产量同比增速下降；国内下游开工率整体低迷，铜材产量增速放缓明显，但国内电力电缆产量异常增大，且国内整体表观消费量同比增速较低。交易所库存低位，COMEX库存高位回落反复，内外市场现货升水保持，国内废铜偏紧，现货比价有所走高，现货废精铜价差中下水平，贸易升水低迷，COMEX铜基金净空头处于较大位置。供需基本面没有明显转弱迹象，国内电力电缆产量异常增大，市场结构数据仍维持偏好状态，但短期内受整体商品市场交易氛围影响较大。

 

铝：

1、LME铝 C/3M贴水16.5（昨贴4.25)美元/吨，库存+4100吨，注销仓单-8825吨，大仓单维持，库存下降趋缓，注销仓单平缓回落，现货贴水扩大。

2、沪铝交易所库存-3525吨，现货对主力贴水20元/吨（昨贴20）。

3、现货比价6.75（前值6.73）[进口比价8.53]，三月比价6.74（前值6.75）[进口比价8.59]，{原铝出口比价5.24，铝材出口比价6.84}。

4、近期伦铝交易数据有所转弱。沪铝冶炼利润亏损扩大，内外低比价下铝材出口较好，国内社会库存和交易所库存低位，整体现货端表现平稳，但电解铝运行产能上升以及需求逐渐转入淡季，沪铝供应和需求预期偏空；铝土矿进口平稳，氧化铝价格上涨带动氧化铝开工率回升。

 

锌：

1、LME锌C/3M贴水10.25（昨贴7.75）美元/吨，库存-3825吨，注销仓单-3400吨，大仓单维持，库存小幅增加，注销仓单下降，现货贴水扩大。

2、沪锌库存-7115吨，现货对主力升水295元/吨（昨升300）。

3、现货比价7.64（前值7.60）[进口比价7.59]，三月比价7.46（前值7.46）[进口比价7.65]。

4、国内锌产量小幅增长，但社会库存及交易所库存降至历史低位，进口下降，比价已回升至较高位置，但贸易升水仍在低位下短期内进口锌压力不大，短期内沪锌整体供应压力不大，地区间价差显示现货维持偏紧格局有所转强，国内强于国外维持。

 

铅：

1、LME铅C/3M贴水6.75（昨贴6）美元/吨，库存-2300吨，注销仓单-2000吨，大仓单维持，库存增加，注销仓单回升，近期现货贴水扩大。

2、沪铅交易所库存+23吨，现货对主力升水95元/吨（昨贴30）。

3、现货比价6.61（前值6.61）[进口比价7.70]，三月比价6.60（前值6.67）[进口比价7.79]，{铅出口比价5.55，铅板出口比价6.08}。

4、近期伦铅现货贴水扩大，库存增加，且北美需求总体不强，贸易升水低迷，基本面弱于往年同期。国内矿供应偏紧，国内铅产量较低，但下游铅酸电池需求依旧低迷，沪铅依旧去库存，内外比价有所回升，价位较低下成本支撑。

 

镍：

1、LME镍C/3M 贴水71（昨贴67.5）美元/吨，库存-960吨，注销仓单-4980吨，库存增加趋缓，注销仓单回落，贴水扩大。

2、现货比价6.91（前值6.92）[进口比价7.26]。

3、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存持稳；国内不锈钢产量高位，国内不锈钢模拟利润回升，内外比价回落，国内镍出口量转为净出口。

 

综合新闻：

1、中国海关周一公布的数据显示，阳极铜、铜合金、精炼铜以及半成品铜材11月到货量增至42万吨，高于10月的40万吨。11月未锻轧铝及铝材出口39万吨，高于上月的38万吨。

2、葫芦岛宏跃集团与江西铜业联手打造的葫芦岛北方铜业合作项目为东北地区最大的铜冶炼生产基地，于2014年11月1日顺利产出第一炉粗铜，项目达成后，年产10万吨粗铜。

 

结论：

供需基本面没有明显转弱迹象，市场结构数据仍维持偏好状态，但短期内受整体商品市场交易氛围影响较大。

伦近期交易数据有所转弱，沪铝冶炼利润亏损下当前现货端表现较平稳，但电解铝运行产能上升以及需求淡季，预计沪铝弱势运行。

短期内沪锌整体供应压力不大，现货偏紧格局有所转强，价位较低下整体偏多。

沪铅基本面偏差，价位较低下成本支撑。