【有色金属】上一交易日LME铜收于6377.50，收跌0.63%；沪铜1502夜盘震荡走势，收跌0.18%。

中国11月汇丰服务业PMI 53，前值52.9；汇丰综合PMI 51.1，前值51.7。美国11月ADP私人部门新增就业20.8万人，不及预期但已连续六个月高于20万。美国11月ISM非制造业59.3，创8月来最高，为历史第四高，预期57.5，前值57.1。欧元区综合PMI跌至16个月新低，经济濒临衰退；服务业PMI终值51.1。

TCRC高位，铜精矿过剩程度加深，现货高估水平加深。期货各合约价格仍然维持贴水结构，期货低估于现货。整体来看期货价格估值略微偏高。近期库存仍然低位，驱动向上动力维持，但随着冶炼瓶颈的缓解，预计后市库存会进一步积累，驱动向上动力将会继续减弱。整体评级为估值偏高+驱动向上。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。总体来看，期铜不适宜采用单边策略，应该考虑对冲操作。杀跌行为需谨慎。

【煤焦钢矿】1.昨日报价：上海三级螺纹2820元/吨（-10），上海4.75mm热轧3030/吨（0），Platts 62% 69.5美元/干吨(-0.25)，新加坡铁矿石掉期C2合约69.32美元/公吨(+0.02），唐山普方坯2430元/吨(0）,天津准一级冶金焦平仓价1140元/吨（0），澳洲中低挥发分硬焦煤111.50美元/吨(+0.25)，秦皇岛港山西优混(Q5500K)平仓价515元/吨（0）,动力煤价格指数CCI1 501元/吨(0)，动力煤价格指数CCI8 63.5美元/吨(0)。2.早间见闻：煤炭政策性涨价遇尴尬，秦皇岛库存直逼警戒线。3.总结：螺纹深度贴水现货，钢厂利润近期回升明显，短期面临回调压力，但后期随着天气转冷需求转弱，钢厂在订单减少资金紧张下继续减产概率较大，利润回调后再次上升概率较大，12月份北材南下钢材增多，华东华南现货价格后期面临压力，螺纹维持略低估驱动中性，热卷供应紧缺下现货拉涨动力仍在，卷螺价差仍有扩大空间；铁矿石深度贴水现货，港口库存下降，后期发货量及到港量均有减少，加之澳洲矿石产能投放推迟，市场预期改善，短期下行压力减轻，但上行动力不足，或维持震荡走势；煤焦现货维稳，焦炭港口库存继续下降，焦煤港口库存回升，关注焦煤减产情况，受焦煤仓单价格影响，焦煤近月合约波动受限；中煤跟随神华上调12月煤炭价格，电厂日耗逐步回升，政策干预、季节性需求与高库存多空交织，上下空间均有限，关注1-5价差。

【能源化工】据道琼斯纽约12月3日消息，美国原油期货周三收高，此前公布的政府数据显示美国原油库存意外下降。布兰特原油期货周三跌至数年低位，因迹象显示全球石油供应将仍充裕，石油输出国组织（OPEC）上周决定保持原油产量不变。NYMEX 1月原油期货合约收涨0.50美元，或0.8%，报每桶67.38美元。日高为68.23美元。ICE布兰特原油期货收跌0.62美元，或0.9%，报每桶69.92美元，为2010年5月25日以来最低结算价。稍早一度攀升近1美元，至每桶71.46美元。布兰特原油期货较美国原油期货溢价收窄至不到3美元，为一个半月来最低。油价最近几个月大幅下滑，因供应增速超于需求增速及全球石油库存增加，市场担忧全球石油供应充裕。油价上周曾跌至数年低位，此前石油输出国组织决定维持其当前的产量。在上周的OPEC会议过后，一些分析师表示OPEC可能会同意在2015年初减产。PTA：国际油价暂时告别上周的恐慌，止跌企稳，对TA来讲主流供应商减产将再次成为当前的主要焦点，自上周表现较弱的主力5月合约或继续反弹，近月1月受现货紧张影响也较为坚挺，1-5价差将继续在高位运行。