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郑糖上冲动能不足:海通期货5月13早评

商品期货

●煤焦钢: 追高需谨慎

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计 642 万吨；天津港焦炭库存为 285 万吨；国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为 13 天。

行情回顾：昨日 JM1409 开盘于 838 点，收于 863 点，较前一结算价上涨 2.98%，持仓 41.39 万手，增仓 56510 手； J1409 开盘于 1186，收盘于 1211 点，较前一结算价上涨 2.45%，持仓 33.41 万手，增仓 36784 手；RB1410 开盘于 3152点，收于 3193 点，较前一结算价上涨 0.66%，持仓 202 万手，增仓-15334 手。

投资建议：

昨日焦煤焦炭虽大涨，但投资者应维持谨慎态度，煤焦追高风险较大。在黑色商品系内，目前只有焦煤、焦炭升水幅度较高，铁矿石、螺纹钢均已贴水，动力煤也曾呈现贴水结构，目前升水幅度也相对较小，未来焦煤焦炭远月存在贴水可能。在煤焦的操作方面，高位建空是相对安全的操作策略，目前可静待时机。

能源化工研究员：郭军文

●沪胶：拐点出现以前沪胶或迎最后一跌

1、中国唯一的上市坏账管理公司，同时也是四大坏账管理公司中最赚钱的一家--信达资产管理股份有限公司将发行至少 5 亿美元债券，因预期随着经济增长放缓，坏账规模可能激增。橡胶行业困境只是沧海一粟。

2、2014 对于信托行业是麻烦不断的一年，房产开发集团普提金近日陷债务纠纷，这为其中铁信托的 11 亿元融资敲响了警钟。危机再现，麻烦不断的市场环境中，沪胶反弹都是奢侈的事。

橡胶期货资深分析师：毛建平

●沪铜：注意交割日逼仓出现

昨日沪铜主力合约移至 1408 合约，涨 930 元/吨，报收 48010 元/吨，涨幅 1.98%；伦铜三月电子合约涨 125.75 美元/吨，报收 6880.25 美元/吨，涨幅 1.87%。

现货方面：昨日长江现货价格为 50150-50700 元/吨，较前日涨 950 元/吨；上海平水铜报价 50150-50380 元/吨，较前日涨 900 元/吨；上海升水铜报价为50200-50450 元/吨，较前日涨 920 元/吨。由于接近 1405 合约交割日，现货价格可能已经出现逼仓的迹象，导致现货出现较大幅度升水。昨日沪铜 1405 合约价格上涨 1290 元/吨，涨幅达到 2.64%。

废铜方面：昨日废铜价格也有较大涨幅，国际二号铜报价 6240-6270 美元/吨，较前日涨 120 美元/吨；黄杂铜报价 4515-4535 美元/吨，较前日跌 60 美元/吨，柜装黄铜水箱报价 4485-4505 美元/吨，较上月跌 60 美元/吨；1#光亮铜线报价6620-6640 美元/吨，较前日涨 120 美元/吨。目前市场普遍预期中国经济已经探底，并且在国九条的刺激下，较为正面的市场情绪对铜价有向上的支撑作用。预计国内外铜价短期仍有上涨空间，中期看，呈现震荡态势的可能性较大。

沪铜分析师：杨娜

●白糖：郑糖上冲动能不足

巴西行业研究机构显示 4 月起的新榨季，巴西糖产量预计在 3700 万吨，低于前一个榨季的 3755 万吨，同时因担心巴西今年干旱天气提早降临，隔夜 ICE 原糖上涨 0.09 美分，涨幅为 0.5%报收 17.29 美分；国内现货方面大体持稳，南宁站台含税报价 4660-4670 元/吨（含税），昆明现货市场制糖企业集团报价维持 4550元/吨，山东销区一级白砂糖报价维持 4950 元/吨（含税）；郑糖盘面昨冲高回落，主力合约 1409 持仓减少近 4 万手，短期维持弱势震荡，今 SR1409 上方阻力位 4760，下方支撑位 4700.

白糖研究员：关慧

责任编辑：翁建平

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合作期货公司基本信息：东吴期货华鑫期货东航期货前海期货

东吴期货：东吴期货是国内较早成立的具有券商背景的期货公司之一，公司注册地在上海，注册资本15.318亿元，现有三家国资背景股东单位，东吴证券持股80.66%，苏州交投持股14.71%，苏州营财持股4.63%。主要业务范围包括期货经纪业务、交易咨询业务、资产管理业务，另全资设立风险管理子公司——上海东吴玖盈投资管理有限公司，从事以风险管理服务为主的业务。自成立以来，公司坚持稳健经营，秉持“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心价值观，积极践行金融强国战略，努力发展成为长三角区域内优秀的衍生品综合服务商，为服务实体经济贡献力量。官网链接：https://www.dwfutures.com
客服电话：400-680-3993

华鑫期货：华鑫期货有限公司（以下简称华鑫期货）是由华鑫证券有限责任公司独资控股的国有金融企业，注册资本为2.9亿元人民币。华鑫期货拥有国内所有期货交易所会员资格和交易结算资格，同时也是中国期货业协会首批会员单位和上海市期货同业公会的理事单位。为客户提供金融期货经纪业务、商品期货经纪业务、期货投资咨询、资产管理等期货及其他衍生品服务。华鑫期货提供全市场、多品种极速期货交易开户、期货合约及期货期权合约买卖、期货交易风险管理的服务，通过专业的投资咨询服务为客户提供在期货市场中的套期保值及财富管理。作为券商系期货公司，金融期货是华鑫期货的优势业务板块，特别是在股指期货、国债期货等品种的开发和服务上形成了自己的特色。官网链接：https://www.shhxqh.com/home/index.html
客服电话：400-186-8822

东航期货：东航期货有限责任公司成立于1995年2月11日，前身是中国东方航空公司期货部，是国内首批成立期货公司之一，也是中国民航届唯一从事期货服务的企业。公司目前注册资本金为4.5亿元，东航产融投资管理有限公司为公司唯一股东。公司是上海市期货同业公会理事单位；上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心、广州期货交易所的会员单位和中国金融期货交易所的交易结算会员。公司经营范围为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。2018年1月公司全资子公司东航物网风险管理有限公司正式成立，业务范围涵盖定价服务及合作套保。公司是中国期货界知名实盘赛事——“蓝海密剑”的主办方，赛事自2008年创办至今，权益峰值突破145亿元，已成为行业内检验交易能力、培育专业投资者的重要平台；作为国内证券期货行业互联网线上开户的探索者，近年来，公司不断创新、优化业务软件，推动金融业务与服务数字化、线上化、智能化，在电子商务、客户交易系统、内部管理系统、增值服务等领域不断推出公司特色平台和产品，着力构建综合金融服务体系；同时，自2019年起，公司持续深耕“保险+期货”项目，落地交易所及社会帮扶资金赋能农户、助力乡村振兴，相关项目多次荣获交易所奖项，以实际行动践行金融服务国家战略。官网链接：https://www.cesfutures.com/
客服电话：4008-889-889

前海期货：前海期货有限公司是经中国证监会批准，深圳市市场监督管理局核准登记注册的专业期货公司。公司总部位于前海深港现代服务合作区及大湾区核心地带，公司股东是广西三威家居新材股份有限公司、广州永润泰投资控股有限公司、前海金融控股有限公司。公司成立于1995年7月，注册资本2.5亿元，是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所、上海国际能源交易中心会员，具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询等业务资格，在上海、广东、江苏、湖北、山东等地设立15家分支机构，服务全国产业客户、产品客户以及个人投资者。前海期货将始终牢记服务实体经济的初心，积极践行国家金融强国、生态强国及美丽中国战略，始终坚持以服务实体经济和赋能行业发展为己任。公司锚定“数字金融、科技金融、绿色金融”建设目标，创建“勇于担当、持续创新、追求卓越”的企业文化，建设一支能担当、能打硬仗、能胜利的员工队伍，争创国内国际“双一流”，努力在较短时间内打造国内具有一定影响力的一流的特色期货公司，并立志通过5～10年时间，建成全球领先的金融衍生品综合服务平台。官网链接：https://www.qhfco.net/
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