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白糖关注4800突破有效性：海通期货5月6早评

●煤焦钢: 日内交易

库存信息：国内四港口炼焦煤库存合计696 万吨；天津港焦炭库存为 287万吨；国内大中型钢厂焦炭库存维持低位运行，平均焦炭库存可用天数为14 天。

行情回顾：昨日 JM1409开盘于820点，收于839点，较前一结算价上涨1.57%，持仓 32.81 万手，增仓-6296 手； J1409 开盘于 1163，收盘于 1181 点，较前一结算价上涨 0.50%，持仓 29.00 万手，增仓-17730 手；RB1410 开盘于 3220点，收于3238 点，较前一结算价下跌上涨 0.22%，持仓188万手，增仓-17464手。

投资建议：

近期焦煤焦炭难以走出单边行情，且区间内振幅较大，不利于长线建仓，相比之下，参与套利交易显得更有价值，近期可关注焦煤焦炭的跨期套利。铁矿石、螺纹钢已形成远月贴水的价格结构，预计此价格结构将对焦煤焦炭产生影响，远月焦煤焦炭承压较重。在经济下滑之时，稳增长政策陆续实施，然而此次政策更具有针对性，与以往单纯加大投资力度不同的是，本次稳增长更多重心在于调结构，通过改革释放红利，对于宏观经济属于利好，然而对于煤焦钢产业链则偏利空。煤焦钢在短暂反弹后，并未呈现持续上升动力，目前现货有重回弱势的可能，即使行业内企业挺价也难以扭转行情。

能源化工研究员：郭军文

●沪胶：泰国抛储对沪胶影响

泰国农业部长：将出售220000吨库存的橡胶，尽快在新的收获季节，以避免进一步的长期亏损。点评：

1、这是一条老新闻，比传说的多出2 万吨，泰国出台抛储政策的前提是烟胶片还在下降，为五年来的最低水平。

2、22 万吨的库存成本大约是每月 20000000 铢（约合 62 万人民币左右）存储储备。橡胶价格仍然在下降趋势，库存恶化，看不到前景，所以推出抛储。

橡胶期货资深分析师：毛建平

●铜：

昨日沪铜主力1407 合约跌 290元/吨，报收47320 元/吨，跌幅0.61%。南方铜业公司预计秘鲁将会在四季度开始Tia Maria铜矿项目，该铜矿项目预计年产铜12万吨。汇丰发布中国 4月汇丰制造业PMI 终值为 48.1，市场预期值为 48.4，初值 48.3，3 月终值 48.0。不及市场预期。数据表明制造业和大体经济作总体上继续失去上升势头。本土需求萎缩速度放缓，但需求依然疲软。同时，新出口订单和就业分项萎缩，较初值水平下修。同时，政府明确表态，不能让现在刺激经济增长的"垫脚石"成为未来发展的"绊脚石"。

现货方面：昨日长江现货价格 49500-49880 元/吨，较前日下跌 35 元/吨；上海平水铜现货报价49470-49730元/吨，较前日跌 10 元/吨；上海升水铜报价49550-49870 元/吨，较前日跌50 元/吨；废铜方面：昨日国际二号铜报价 6130-6160 美元/吨，较前日跌 20 美元/吨；黄杂铜报价 4460-44890 美元/吨，较前日跌 10 美元/吨，柜装黄铜水箱报价 4430-4450 美元/吨，较上月跌 10 美元/吨；1#光亮铜线报价 6510-6530 美元/吨，较前日跌20 美元/吨。

结论：国内经济结构短期内调整，出现一定的风险，这将成为铜价格的上行压力，沪铜仍然短期内下行可能性较大。

有色助理分析师杨娜

●白糖：关注 4800突破有效性

隔夜 ICE 主力合约 7 月原糖小幅上涨 0.02 美分，报收 17.47 美分，截至 4 月中旬巴西糖协的报告显示2014/15榨季开具仍十分强劲；国内现货方面报价持稳，南宁站台含税报价4700元/吨（含税），山东销区一级白砂糖报价4950 元/吨（含税），与节前报价一致；郑糖盘面昨出现一波跳水，收盘下破 4800 一线，关注突破有效性，今SR1409上方阻力4800,4825，下方支撑4750。

农产品研究员关慧

责任编辑：翁建平

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合作期货公司基本信息：东吴期货华鑫期货东航期货前海期货

东吴期货：东吴期货是国内较早成立的具有券商背景的期货公司之一，公司注册地在上海，注册资本15.318亿元，现有三家国资背景股东单位，东吴证券持股80.66%，苏州交投持股14.71%，苏州营财持股4.63%。主要业务范围包括期货经纪业务、交易咨询业务、资产管理业务，另全资设立风险管理子公司——上海东吴玖盈投资管理有限公司，从事以风险管理服务为主的业务。自成立以来，公司坚持稳健经营，秉持“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心价值观，积极践行金融强国战略，努力发展成为长三角区域内优秀的衍生品综合服务商，为服务实体经济贡献力量。官网链接：https://www.dwfutures.com
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华鑫期货：华鑫期货有限公司（以下简称华鑫期货）是由华鑫证券有限责任公司独资控股的国有金融企业，注册资本为2.9亿元人民币。华鑫期货拥有国内所有期货交易所会员资格和交易结算资格，同时也是中国期货业协会首批会员单位和上海市期货同业公会的理事单位。为客户提供金融期货经纪业务、商品期货经纪业务、期货投资咨询、资产管理等期货及其他衍生品服务。华鑫期货提供全市场、多品种极速期货交易开户、期货合约及期货期权合约买卖、期货交易风险管理的服务，通过专业的投资咨询服务为客户提供在期货市场中的套期保值及财富管理。作为券商系期货公司，金融期货是华鑫期货的优势业务板块，特别是在股指期货、国债期货等品种的开发和服务上形成了自己的特色。官网链接：https://www.shhxqh.com/home/index.html
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东航期货：东航期货有限责任公司成立于1995年2月11日，前身是中国东方航空公司期货部，是国内首批成立期货公司之一，也是中国民航届唯一从事期货服务的企业。公司目前注册资本金为4.5亿元，东航产融投资管理有限公司为公司唯一股东。公司是上海市期货同业公会理事单位；上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心、广州期货交易所的会员单位和中国金融期货交易所的交易结算会员。公司经营范围为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。2018年1月公司全资子公司东航物网风险管理有限公司正式成立，业务范围涵盖定价服务及合作套保。公司是中国期货界知名实盘赛事——“蓝海密剑”的主办方，赛事自2008年创办至今，权益峰值突破145亿元，已成为行业内检验交易能力、培育专业投资者的重要平台；作为国内证券期货行业互联网线上开户的探索者，近年来，公司不断创新、优化业务软件，推动金融业务与服务数字化、线上化、智能化，在电子商务、客户交易系统、内部管理系统、增值服务等领域不断推出公司特色平台和产品，着力构建综合金融服务体系；同时，自2019年起，公司持续深耕“保险+期货”项目，落地交易所及社会帮扶资金赋能农户、助力乡村振兴，相关项目多次荣获交易所奖项，以实际行动践行金融服务国家战略。官网链接：https://www.cesfutures.com/
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前海期货：前海期货有限公司是经中国证监会批准，深圳市市场监督管理局核准登记注册的专业期货公司。公司总部位于前海深港现代服务合作区及大湾区核心地带，公司股东是广西三威家居新材股份有限公司、广州永润泰投资控股有限公司、前海金融控股有限公司。公司成立于1995年7月，注册资本2.5亿元，是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所、上海国际能源交易中心会员，具有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询等业务资格，在上海、广东、江苏、湖北、山东等地设立15家分支机构，服务全国产业客户、产品客户以及个人投资者。前海期货将始终牢记服务实体经济的初心，积极践行国家金融强国、生态强国及美丽中国战略，始终坚持以服务实体经济和赋能行业发展为己任。公司锚定“数字金融、科技金融、绿色金融”建设目标，创建“勇于担当、持续创新、追求卓越”的企业文化，建设一支能担当、能打硬仗、能胜利的员工队伍，争创国内国际“双一流”，努力在较短时间内打造国内具有一定影响力的一流的特色期货公司，并立志通过5～10年时间，建成全球领先的金融衍生品综合服务平台。官网链接：https://www.qhfco.net/
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