要点：

1、 现货价格：上海市场云南国营全乳胶报13700-14000元/吨（+0）；山东人民币复合胶12700元/吨左右（+0），外盘泰国RSS3报2010-2050美元/吨（-30），保税区烟片2020美元/吨（-0），外盘STR20报1760-1790美元/吨（+0），青岛保税区STR20报1690-1730美元/吨（+0），

2、 价差结构：天胶期现价差600元/吨左右，全乳胶与人民币复合胶价差1400元/吨左右。1409与1405价差495元/吨，1501与1409价差1135元/吨。

3、 库存：截至4月29日，青岛保税区天胶库存突破26万吨，较本月中旬增加3%，较上月底增加7%。合成胶和复合胶的合计库存，较本月中旬降6%，较上月底下降14%。自今年以来，合成胶、复合胶库存延续下滑势头，而天胶库存却不断增加。

4、 合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价12400元/吨（+100），顺丁橡胶BR9000市场价11300元/吨（+0）。

5、 汽车产量：1－3月我国汽车产销589．17万辆和592．23万辆，同比增长9．16％和9．18％，增幅较上年同期略有减缓。其中商用车产销109．3万辆和105．28万辆，同比增长7.8％和5.13％。重卡行业3月份共约销车9.4万辆，比去年同期的8.6万辆增长9%，环比今年2月份增长了72%。2014年1-3月，重卡市场累计销车19.98万辆，同比增长18%

6、 行业要闻：据曼谷5月2日消息，曼谷邮报周五报道称，泰国政府表示将在产出高峰季前尽可能快地出售其巨大的库存天然橡胶。泰国农业部长Yukol Limlaemthong在一份报告中称：“鉴于目前市场上没有橡胶产出，政府有必要在本月稍晚收割季展开前尽可能快地释放国家库存橡胶。”泰国是全球最大的天然橡胶生产国和出口国。2月下旬至5月底是低产季，此间乳胶产出急剧下降。随着时间的流逝，22万吨库存橡胶的品质将恶化，将影响橡胶价格。此外，政府的仓储成本约为2000万泰铢/月。报告称，泰国橡胶种植园组织(Rubber Estate Organization)目前正管理着库存。

小结：

房地产市场正在步入下行周期。刚刚结束的五一小长假期间，全国房地产市场有统计数据的城市一片惨淡，北京等城市成交总量同比大跌近八成。与此同时，一直坚挺的成交价格也出现下行迹象，4月份的“百城房价指数”显示，近半数城市环比下跌。全国一季度投资增速平均降幅为2.6%，产能过剩、债务堆积和地产泡沫破灭分别制约制造业、基建和地产投资扩张，投资驱动的模式前景黯淡。5000亿基建地产类信托五月集中到期，由于到期量很大，如果发生大量的信托违约，信托公司刚性兑付的压力将非常大，过去信托公司刚性兑付的潜规则可能在2014年被打破。基本面方面，东南亚主产区新胶上市顺利，泰国有望加快20万吨烟片胶的抛售，日胶应声回落，国内产区降雨缓解干旱，下游步入消费淡季，保税区库存继续攀升至36万吨，上期所库存小计16.7万吨，橡胶库存仍需去化。上周三沪胶高开低走收阴线，地产步入下行周期，5月基建地产类信托集中到期，橡胶供应旺季需求淡季之际泰国有望加快20万吨烟片的抛售，多重利空压制，我们认为沪胶反弹或告一段落，或再次冲击前低，建议中线空单继续持有，短线逢高放空。