报告品种：棉花

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调研时间：2026年9月9日

调研地点：奎屯、胡杨河、石河子

调研纪要：

第一站：奎屯某交割库

奎屯是北疆重要的棉花仓储物流枢纽，仓储资源高度集中，库区拥有6条铁路专用线，货物装卸和发运能力较强。据企业负责人介绍，该库正经历重大改革调整——以农资四库为基础推进板块整合，共九个库合并成立新疆供销棉储集团，目前业务整合已基本结束，正在推进股权整合阶段（涉及工商、税务、法律等方面），各库名称暂未变更，大方向是并入金天路公司。

新疆供销集团于2024年底启动此次整合，以金天路公司为主体，涉及17条铁路专用线、7个场站，静态仓储能力约150万吨，旨在解决仓库分散经营、资源利用不充分的问题。整合完成后，新疆供销棉储集团将成为自治区供销社系统棉花仓储板块的统一运营主体。

库存结构：该库棉花以进口棉为主，主要来自哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦等中亚国家。据了解，该库高峰期年度入库量曾达38万吨，目前剩余棉花总库存6万吨左右，疆棉库存仅1万多吨（较去年同期的5万吨大幅下降），进口棉库存约5万吨。受收费标准调整影响（调整为按天计费，仓储费约0.45-0.55元/吨/天），出库节奏明显加快，收入较调整前下降约20%-30%。

除棉花外，该库还经营番茄酱、化肥、玉米等多品类仓储业务，合计吞吐量约80万吨。

新棉入库预期：新疆棉区预计开库时间在9月20-25日，南疆可能略早，目前尚无准确时间。

周边纺织产业：奎屯周边纺织产能密集，区域内已有约400万锭纺织产能。其中一家企业已完成120万锭（另有60-80万锭规划中），另一家企业产能120万锭。前述企业在新疆扩张迅速，是当地最大的用工企业之一，某企业员工约1500人。

进口棉物流变化：据企业介绍，2024年以来进口棉到货量明显增加。库区设有B型保税物流设施。从全国进口格局看，中国棉花进口主要来源国为巴西、美国、澳大利亚等，中亚棉花进口总量不大，但哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦等国的棉花通过新疆口岸入境，主要以汽运方式经霍尔果斯、阿拉山口进入国内，在新疆本地仓储后流向纺织企业。

2024年以来，受内外棉价差倒挂影响，进口棉价格优势显现，部分纺织企业增加进口棉采购以补充配棉需求，中亚棉进口量有所上升。奎屯凭借其区位优势和铁路专用线条件，已成为中亚进口棉进入新疆后的重要集散地之一。

第二站：七师某棉业公司

基本情况：七师是兵团优质棉核心产区之一，棉花是其绝对的农业支柱产业。七师今年棉花播种面积170万亩，较去年减少6-7万亩。金三角地区（奎屯、乌苏、独山子）棉花种植面积合计约360万亩，占全疆种植面积不足十分之一。全疆轧花厂约1100家，七师辖区及周边轧花厂约220家，占全疆五分之一以上，轧花厂产能过剩、资源竞争激烈。每年籽棉收购价格，七师是北疆高点，南疆高点在巴楚。

种植概况：今年5月低温影响苗期生长，6-7月持续高温导致蕾铃脱落，水库灌溉为主，高温期间水资源不足，加剧了旱情影响。去年丰产年单产约480公斤/亩、平均衣分约37.2%。

今年产量和衣分两极分化严重：单产400公斤左右的地块约占30%，部分地块在420-450公斤/亩区间，预计整体较去年减少约30公斤/亩。高温叠加品种因素，或导致样品马值偏高。

开秤时间：今年脱叶剂喷施时间集中在9月5日前后，预计国庆前后进入收购高峰期，开秤价格将参考盘面走势而定。

收购资金监管要求：据调研了解，乌苏地区今年对轧花厂收购资金管理提出明确要求：评级较低企业将被取消收购资质，A级企业自有资金不低于2000万元，收购资金须在48小时内兑付给棉农，账面资金低于300万元时暂停收购。上述要求已在6月份召开的轧花厂会议上明确传达，反映出今年对轧花厂资金实力和兑付能力的监管力度明显加强。

加工与质检：今年收购将采用净衣分作为结算依据。企业反映，收购现场快速检测的衣分数据与公证检验结果往往存在偏差—现场测定衣分可能高于最终公检结果（如现场测35%，公检出来38%），导致成本核算出现误差。偏差主要源于双方检测标准和方法不同，偏差幅度较难精准控制。

收购价格与成本测算：七师每年籽棉收购价格是北疆高点，较周边地区高约0.1元/公斤，去年收购价约6.3元/公斤。按当前现货市场价格、棉籽2.5元/公斤测算，籽棉收购价约7.3-7.4元/公斤为轧花厂可接受区间。籽棉价格每上涨0.1元/公斤，皮棉成本增加约270元/吨。目前，北疆棉籽价格约2.5元/公斤，南疆2.6元/公斤以上。

市场判断：棉农预期价格较高，与轧花厂可接受价格存在差距，农民惜售与加工厂谨慎采购的博弈将影响收购节奏。根据目前盘面价格，7.3-7.4元/公斤的籽棉价格尚可接受，超过此价位风险较大。

第三站：石河子涉棉企业、种植户座谈会（特别感谢新疆优棉港汇物流有限公司的大力支持）

石河子涉棉企业及种植户座谈会举行，辖区部分轧花厂、种植合作社、种植大户及仓储物流企业负责人参会，涵盖棉花加工、种植、仓储物流等产业链环节。石河子及周边是北疆棉花核心区，当前正值新棉脱叶与采收准备关键期，各方围绕产量预期、收购价格及后市走势等展开交流。

种植面积与产量预期：与会者认为今年八师棉花种植面积较去年减少约5%左右。产量方面，减产已成共识，但幅度存在分歧。受高温天气影响，部分地块单产降幅明显，不同区域、不同地块之间分化较大。据与会种植户反映，144团两极分化严重，今年单产450公斤/亩以上已属较高水平，具体减产幅度有待采收后确认。

天气与脱叶剂影响：与会者普遍认为，9月5日至20日是脱叶关键期，气温低于15℃时脱叶剂不起作用，低于12℃将影响产量。若低温持续，减产预期将进一步强化。

收购价格与棉农预期：棉农开秤价预期普遍在7.5-8元/公斤，高于去年实际收购价6.3元/公斤。按盘面+基差约17900元/吨、棉籽2.5元/公斤测算，7.3-7.4元/公斤为轧花厂可接受区间。收购策略方面，有与会者建议：开秤价7.5元以下应积极收购；若期货涨至18000以上、开秤价达7.8-8元，则建议少收，等待回落。

市场观点：有与会者认为，棉花已进入上涨周期，主要逻辑：一是新疆纺织产能持续扩张，用棉需求增长；二是全球农产品普遍减产；三是下游纺织厂开工率在60%-70%（新疆90%以上），订单尚可、仍有利润。但收购季大涨可能性不大。

仓储与库存：据仓储企业介绍，目前仓库剩余库存约4000-5000吨，多数仓库库存处于近年低位。该仓库每周统计全疆出库数据，近四五周出库量呈缓慢下降趋势，但仍保持一定水平，反映出下游需求持续消化库存。另有与会者指出，农资库目前库存约1万多吨，往年同期正常在5-6万吨，库存偏低已成普遍现象。该仓库静态仓储能力25-30万吨，主要辐射周边安集海、下野地、老沙湾、柳毛湾、四道河子等五个棉花主产乡镇。

销售策略：点价为主。今年棉花销售将以点价交易为主，轧花厂普遍倾向于参照期货盘面价格加上基差进行定价销售，通过点价方式锁定销售利润，而非一口价销售或囤货待涨。与会者明确表示，今年对棉花预售不感兴趣，基本不参与。

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