【导语】8月份开始，在油价上涨及自身基本面双重利好带动下，纯苯市场迎来一波低位反弹行情。根据卓创资讯监测，截至9月9日，华东纯苯日度收盘9460元/吨，较8月3日7500元/吨累计涨1960元/吨，涨幅26.13%。进入9月以后，下游重启装置增多及双节前备货需求存在，纯苯现货供应预期暂难充裕下，供需端对价格继续存在支撑，中上旬行情或存继续高位上探空间。

8月初至今 纯苯累计上涨1960元/吨 涨幅26.13%

8月上旬以后，纯苯市场迎来一波新一轮低位反弹行情。根据卓创资讯监测，截至9月9日，华东纯苯日度收盘9460元/吨，较8月3日7500元/吨累计涨1960元/吨，涨幅26.13%。支撑价格上涨的主要因素，一方面是地缘事件反复引发油价上涨，推动国内苯链整体走高；另一方面，受纯苯国内供需演变及进口增量不足影响，华东纯苯港口库存连续下降至阶段性低位，现货供应不充裕提振价格。

纯苯月度消费量连续5个月下降

根据卓创资讯监测，8月份国内纯苯消费246.27万吨，较7月份继续下降1.73%，连续第5个月出现消费降低。3月份，国内需求恢复，纯苯月度消费达到284.34万吨，但自4月份开始，原油带动纯苯偏强运行，叠加纯苯供应减少，价格相对处于高位，下游行业一方面面临高成本，同时面临终端需求跟进不足的问题，双重压力下，对纯苯消费出现连续下降趋势。终端消费持续性下降也成为拖累纯苯价格阶段性回落的主要因素之一。

8月下游综合亏损压力缓解 但开工暂维持低位运行

根据卓创资讯监测，8月份至今，下游综合毛利均值为-44元/吨，而6-7月份，平均亏损达到561元/吨。具体来看，得益于7月末8月初纯苯一轮快速下跌，下游综合毛利水平得以修复。但8月中旬，油价及现货供应不足带动下，纯苯迎来新一轮上涨行情后，下游整体亏损幅度再度扩大至221元/吨。尽管8月末纯苯短暂下跌再度给下游小幅让利，但伴随9月份新一轮的强势上涨来袭，下游成本传导不畅背景下，下游多领域亏损压力预计将再度明显扩大。

而从下游行业整体开工数据来看，结合纯苯月度消费数据，8月份下游综合开工达到年内最低点后略有提升。9月份伴随部分终端领域消费或有所增加及苯乙烯、苯酚、苯胺等领域9月份亦存在大型检修装置复工，预计9月份下游综合开工或继续呈现缓慢抬升趋势，这也对当下纯苯价格的上涨产生了一定的助力作用。

持续需求预期支撑不足下 纯苯或将呈现近强远弱趋势

后期市场来看，9月上旬纯苯迎来新一轮高强度反弹，但终端消费领域传统的“金九银十”体现尚不明显，高成本向下传导阻力逐渐增大下，下游或对纯苯中期市场继续形成负反馈作用，而短期刚需叠加双节前买盘仍较为集中，需求端对纯苯价格仍存在一定支撑；供应方面，9月以后，国内复工炼厂装置增多，预计国产石油苯量将继续增多，但相关加氢苯受制于原料货紧价高影响，预计产量将出现连续下降趋势，与此同时，纯苯进口量受外盘价格及日韩装置负荷不足影响，预计也将再度缩量。因此短期纯苯供需端对当下价格亦存在一定基础支撑，叠加地缘风险引发的油价高涨，或有望进一步推高纯苯价格。但中长期来看，双节过后，阶段性需求预期减少，而国产供应继续保持增量情况下，市场高位或将明显承压，下行风险加大。以华东纯苯现货为例，9月份市场高点或有望再度逼近万元关口附近，临近长假，需求减少，价格回落风险预计伴随增加。