报告品种：焦炭

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近期焦炭市场在成本支撑的强化下整体呈现偏强态势，焦煤成本的持续上行挤压焦化企业的利润空间，部分焦煤的涨幅扩大更是引发部分焦企利润的亏损程度短期大幅加深。上游炼焦煤货源偏紧，不断抬升焦企生产成本，推动焦炭涨价补缺自身利润，产业链利润向上游焦煤端集中，本周焦企限产幅度继续扩大，我网对部分焦化产区近期新增限产做出以下调研。

调研显示由于近期焦化端短期利润的迅速收缩，叠加市场原料拿货困难，部分焦企端加深限产力度，据不完全统计内蒙古地区部分焦企新增限产幅度约10%-30%，陕西地区部分焦企新增限产幅度约10%-20%，山东地区部分焦企新增限产幅度约10%，山西地区部分焦企新增限产幅度在10%-20%，安徽地区部分焦企新增限产幅度约10%。内蒙古地区限产增幅较大，据调研部分企业反馈：焦企端反馈焦企利润普遍亏损区间至200-400元/吨，钢厂端亏损区间为200-300元/吨。由此可见，钢厂端同样面临淡季压力，样本钢厂盈利率偏低。

综合来看，当前焦炭市场处于焦煤成本支撑与钢厂需求压制的弱平衡状态。短期调研显示，焦企端暂无进一步限产意愿，但原料端焦煤后续看涨市场情绪强烈，后续焦煤的原料供应势必影响焦化开工决策，届时焦炭供给端的收缩将对现货价格形成更强的底部支撑，二轮涨价落地后，焦企亏损与钢厂逐渐接近，但钢材淡季压力下终端接受度有限，预计焦炭现货反弹高度受制，后续涨幅或仅存一轮空间，需重点跟踪钢厂检修、铁水产量及焦煤供给缺口的变化。

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