华鑫早间头条

宏观与产业

随着30年期美债收益率升至5.27%的19年最高水平，10年期美债收益率达到4.75%重新逼近5%。为此，近期美国财政部长贝森特与日本联合干预日元，放话欲调整长债供应，并力挺美联储主席沃什，多管齐下。华尔街交易员和分析师认为，这些信号表明贝森特正试图稳定美债市场，尽一切可能阻断长期美债收益率继续攀升。

资本市场

1、A股、港股市场

周一A股窄幅整理，上证指数收涨0.67%报3966.59点，深证成指涨0.04%，创业板指跌0.73%，万得全A涨0.53%，市场成交额2.54万亿元。盘面上，消费、军工、医药板块活跃，算力硬件方向调整，CPO概念股高开低走，PCB概念股疲软。

港股高开高走，恒生指数收涨1.05%报25937.49点，恒生科技指数涨1.26%，恒生中国企业指数涨1.06%。黄金、煤炭、消费板块涨幅居前，半导体、硬件设备板块逆势下挫。南向资金净买入20.21亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指小幅收跌，道指跌0.11%报53975.98点，标普500指数跌0.06%报7753.11点，纳指跌0.32%报26605.36点。英伟达跌近3%，旅行者集团跌超2%，领跌道指。光通信板块高开低走，Coherent跌超14%，Lumentum跌超8%。存储板块涨跌不一，闪迪涨超2%，SK海力士跌近2%，希捷科技跌超1%。万得美国科技七巨头指数跌0.4%，苹果跌超1%，亚马逊涨超1%。SpaceX涨超4%。纳斯达克中国金龙指数涨1.65%，陆控涨12%，BOSS直聘涨超6%。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.16个基点报4.235%，3年期美债收益率涨5.18个基点报4.305%，5年期美债收益率涨5.47个基点报4.407%，10年期美债收益率涨5.72个基点报4.703%，30年期美债收益率涨5.02个基点报5.250%。

纽约尾盘，美元指数涨0.21%报99.81，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.13%报1.1544，英镑兑美元涨0.11%报1.3507，澳元兑美元跌0.16%报0.7055，美元兑日元涨0.95%报159.30，美元兑瑞郎涨0.28%报0.8103，离岸人民币兑美元跌15.6个基点报6.7451。

▌今日提示

次日01:00 美国3年期国债竞拍

▌商品相关信息和夜盘动向（按上周四结算价）

1、商品相关信息：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.11%报4448.6美元/盎司，COMEX白银期货涨3.75%报65.88美元/盎司。美国7月非农就业意外走弱，市场下调美联储加息预期，叠加全球央行持续购金，共同推升贵金属价格。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：昨日A股主要指数走势分化。上证指数上涨0.67%，报3966.59点；深证成指微涨0.04%，报14316.96点；创业板指下跌0.73%，报3537.21点；科创50下跌0.36%，报1737.77点。全市场成交额约2.52万亿元，较前一交易日缩量约1413亿元。个股方面，超4000只股票上涨，1391只下跌，103只涨停，5只跌停，赚钱效应较好。板块表现上，农林牧渔、食品饮料、医药生物、贵金属及军工板块领涨，其中医疗服务、大消费及资源股表现活跃；而CPO、通信设备、元件等前期强势的科技硬件板块出现明显回调。

期指：期指探低回升，IM涨0.58%，IC涨0.33%，IH涨0.39%，IF涨0.19%。

国债期货：长债表现很活跃， 30年期涨0.32%，收116.14，再创今年新高。10年期涨0.04%，5年期涨0.02%，仅2年期微跌0.01%。

美股：美国三大股指小幅收跌，英伟达跌近3%，苹果跌超1%，亚马逊涨超1%。SpaceX涨超4%。存储板块涨跌不一，闪迪涨超2%，SK海力士跌近2%，希捷科技跌超1%。

分析：整体市场情绪仍在回暖。期指的稳健表现进一步印证了资金对后市反弹的信心，短期内市场大概率将延续震荡上行、风格均衡轮动的走势。

【有色】

盘面：夜盘有色分化，铝锌上行，铜铅镍锡均回落，整体涨跌幅度均较为有限。沪铜低开后窄幅波动，主力9月合约收107790元/吨，较昨日收盘小跌70元/吨，持仓总量小幅减少；沪铝探底回升，主力9月合约收24190元/吨，较昨日收盘上涨25元/吨，持仓总量增加4千余手；沪锌震荡反弹，主力9月合约收25650元/吨，较昨日收盘上涨35元/吨；沪铅、沪镍和沪锡均低开后震荡，收盘小跌。

分析：夜盘交易阶段，美股三大指数普跌，美元指数探底回升，市场聚焦于周三将公布的美国CPI数据。继续重点关注铜铝锌锡，具体分析可最新有色周报。白天盘注意A股表现对有色的影响。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收950.38，涨幅为0.66％，沪银主力收15884，涨幅为1.89％。地缘政治风险重燃，美伊协议“希望渺茫”，油价大涨。但情景演绎基本与我们的周报中贴近——油价与通胀对黄金的影响边际递减，且市场核心定价的锚在于年内宽松转向，交易降息而非加息是黄金当下的根本原因。我们认为，目前美国经济滞胀环境下，高通胀+失业率迫使美联储在紧缩利率抬升实际利率或大放水弱美元中选择后者。短期来看，黄金白银建议多头持有。后续若有回调可选择增持买入。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【农产品】夜盘双粕震荡收跌，油脂走势分化，菜油震荡收跌。昨日MPOB报告公布马棕油产量与库存双双超预期，报告整体偏空，但此前市场对库存累积已有充分预期，利空边际效应有限市场呈现利空出尽走势。MPOB偏空报告未改变弱现实与强预期的核心博弈格局，不过马棕油出口数据好转对价格有所支撑，短期内或延续震荡走势。市场预测 USDA 8月供需报告将下调2026/27 年度美豆期末库存均值至 3.04 亿蒲式耳，美豆产量为 44.72 亿蒲式耳，单产均值为 52.9 蒲/英亩，在USDA报告落地前，市场缺乏明确单边驱动，油脂油料板块大概率维持震荡格局，等待USDA报告指引。

【黑色金属】周一夜盘螺纹热卷窄幅震荡偏弱，铁矿与双焦震荡反弹。宏观方面，中共中央政治局7月30日召开会议，会议指出，谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需；制定实施全国统一大市场建设条例，继续综合整治“内卷式”竞争。产业方面，《煤炭工业发展"十五五"规划》印发:山西、内蒙古、陕西、新疆(除南疆外)产能低于120万吨/年的煤矿原则上停止新建、改扩建。国内炼焦煤价格上涨。上周Mysteel统计五大品种钢材表观需求为788.59万吨，环比减少2.87%;总库存环比上涨1.06%至1653.19万吨。上周Mysteel统计五大钢材品种周产量为805.96万吨，环比减少1.51%。其中螺纹产量环比回落5.25%，8月钢材消费淡季，9-10月是钢材消费旺季，预计短期钢价震荡。如果执行反内卷和限产政策，钢价或好转。

注意事项

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侯梦倩

期货从业资格：F3070960

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