国家统计局8月9日公布的数据显示，7月份，受国际输入性因素影响，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。

“7月国内成品油价格环比下降10.7%，是当月CPI环比续降、同比涨幅显著收窄的首要原因。”东方金诚研究发展部执行总监冯琳告诉期货日报记者，7月国内汽油价格降幅比上月扩大5.8个百分点，带动当月汽油价格同比涨幅比上月显著回落16.0个百分点，至1.0%，对CPI的上拉影响比上月减少约0.45个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，从环比看，7月，人工智能推动消费电子产品迭代升级，相关产品需求增加、价格上涨，平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨11.3%、5.5%和1.0%；部分地区政策性调价持续推进，医疗服务价格上涨1.1%；生猪产能综合调控政策效应显现，叠加部分地区高温、强降雨等极端天气频发推高运输成本，猪肉价格由上月下降0.8%转为上涨4.1%。

值得注意的是，近几个月核心CPI同比处于1.0%左右的低位。冯琳认为，这主要受消费需求不振拖累。7月居民旅游出行增加，旅行社收费、宾馆住宿、飞机票、交通工具租赁价格都有季节性上涨，但涨幅普遍低于往年同期，主要是今年一些地区推行春假，对7月旅游市场高峰形成一定分流。

PPI方面，近两个月PPI环比转跌，且7月跌幅扩大，主要原因为国际输入性因素对国内PPI的影响方向发生逆转。冯琳表示，具体来看，7月国际油价月均值低于6月，国内石油、石化产业链价格延续走低。同时，尽管7月铜等有色金属价格止跌反弹，但在6月价格跌幅较大的影响下，7月有色金属相关行业价格延续环比下跌态势。其中，有色金属矿采选业价格环比下跌2.1%，跌幅较上月收窄5.2个百分点；有色金属冶炼及压延业价格环比下跌1.7%，跌幅较上月扩大1.6个百分点。

格林大华期货副总经理王骏表示，7月PPI环比下跌，除国际输入性因素外，也与高温多雨天气拖累建筑项目施工进度，进而压制黑色系价格有关。7月黑色金属冶炼和压延加工业价格环比下跌0.8%，非金属矿物制品业价格环比下跌0.5%。此外，7月水力发电、风力发电增加，价格环比分别下降10.3%和3.9%，带动电力、热力的生产和供应业价格环比下跌0.5%。

冯琳认为，整体来看，尽管中东局势反复，但前期国际油价大幅上涨带来的输入性通胀效应趋于减弱。预计后续CPI同比涨幅大概率持续处于1.0%以下的低位；8月PPI环比将继续下跌，但跌幅将有所收窄，同比涨幅将进一步回落至3.2%左右。这意味着下半年促消费政策有较大发力空间，物价因素不会成为央行降息的主要掣肘。