一、厄尔尼诺现象逐渐形成

2026年7月2日，中国气象局预计未来赤道中东太平洋海表温度将继续升高，夏秋季形成一次东部型强—超强厄尔尼诺事件。7月3日，世界气象组织（WMO）发布的《全球季节性气候最新通报》显示，厄尔尼诺状态已在热带太平洋地区发展，预计7月至9月期间将迅速发展为强厄尔尼诺事件。7月7日，欧洲中期天气预报中心（ECMWF）专家说，当前厄尔尼诺现象的整体强度预计将创下新纪录。其实，5月中旬美国国家海洋和大气管理局（NOAA）预测今年发生厄尔尼诺的概率达到80-90%，如今Oceanic Niño Index (ONI)最新值已经达到1，而Relative Oceanic Niño Index (RONI)最新值也达到了0.5，基本上确认了厄尔尼诺现象已经形成。与此同时，咖啡、白糖、棉花、棕榈油等全球大宗农产品期货市场价格于6月上旬开始止跌回升，近期咖啡期货市场价格异动，无疑与市场进一步炒作厄尔尼诺现象密切相关。

图1：厄尔尼诺指数 (ONI)

资料来源：NOAA，国投期货

据了解，“厄尔尼诺”（El Niño）名称起源于西班牙语，意为“小男孩”，是热带中东太平洋海表温度大范围、持续异常偏高的一种自然气候现象，与之相对的是“拉尼娜”（La Niña）现象。据世界气象组织（WMO）介绍，厄尔尼诺现象平均每2至7年发生一次，通常持续9至12个月，一般在3月至6月开始发展，并在11月至次年2月达到顶峰，对全球温度的影响一般在形成后的第二年最为显著。

通过改变热带降雨和大气环流的常规位置，厄尔尼诺现象对全球气候带来广泛的影响，降雨分布将出现典型的“跷跷板”效应，一方面东南亚、印度、澳大利亚、非洲南部、中美洲和南美洲北部可能发生严重干旱，直接抑制植物的开花、生长和结果，另一方面南美洲南部、美国南部、非洲之角和中亚部分地区会出现降雨量显著增加，甚至可能诱发洪水，进一步衍生出采摘、晾晒、运输、病害和质量等方面问题。

二、咖啡树生长环境要求高

咖啡是用经过烘焙磨粉的咖啡豆制作出来的饮料。咖啡树是属茜草科多年生常绿灌木或小乔木，日常饮用的咖啡是用咖啡豆配合各种不同的烹煮器具制作出来的，而咖啡豆就是指咖啡树果实里面的果仁，再用适当的方法烘焙而成。目前，世界上有70多个国家在种植咖啡，绝大部分位于以赤道为中心，南北纬25度之间的热带、亚热带地区内，一般称为“咖啡生长带”。

我们认为，厄尔尼诺事件之所以对咖啡影响较大，是因为符合咖啡树生长的自然条件非常苛刻，依赖于气候、海拔、土壤和日照等多种因素的微妙平衡。首先，温度最好在18度-25度，要能配合咖啡树的开花周期；其次，适中的降雨量（1500-2250mm），过多或过少的雨水可能导致病害或减产；第三，日照充足，过于强烈的阳光会抑制咖啡树的成长，因此各个产地通常会配合种植一些遮阳树；第四，最理想海拔高度为500－2000米，过高昼夜温差大，咖啡果实成熟缓慢，过低则风味平淡；第五，咖啡树在充满氮、碳酸钾与磷酸的土壤中长的最茂盛，还要通风、排水性能良好的地理环境。

三、厄尔尼诺期间咖啡供应

在2000-2024年期间，全球一共有14年出现厄尔尼诺现象。具体等级方面，3年属于“超强事件”（2014-2016），2年属于“强事件”（2023-2024），4年属于“中等事件”（2002-2003和2009-2010年），5年属于“弱事件”（2004、2006和2018-2020）。我们将分别介绍厄尔尼诺现象出现期间巴西、越南、哥伦比亚、印度尼西亚和埃塞俄比亚等鲜咖啡豆的单产、收割面积和产量方面的具体表现。

一般而言，厄尔尼诺现象期间，南美洲天气变化异常复杂，呈现分化的格局，巴西东北部地区可能面临干旱风险，而巴西南部地区可能潮湿多雨或洪水风险。统计数据显示，在出现厄尔尼诺现象的14年当中，巴西鲜咖啡豆单产同比下滑年份有6年而增长年份8年，收割面积同比下滑年份有6年而增长年份8年，产量同比下滑年份有5年而增长年份9年。作为全球最大的咖啡生产国，巴西咖啡产量占全球的市场份额超过35%，罗布斯塔咖啡产量位居全球第二位。近些年巴西频频遭遇天气灾害的冲击，对供应影响比较大。

图2：厄尔尼诺指数VS巴西咖啡豆单产、面积和产量同比(%)

资料来源：同花顺IFinD，国投期货

一般来说，厄尔尼诺现象期间，越南可能面临干旱风险，尤其是中部高原咖啡豆产区。统计数据显示，在出现厄尔尼诺现象的14年中，越南鲜咖啡豆单产同比下滑年份有4年而增长年份10年，收割面积同比下滑年份有3年而增长年份11年，产量同比下滑年份有1年而增长年份13年。由此可见，厄尔尼诺现象似乎对越南咖啡供应产生的负面影响较小，可能是种植区域地理位置有比较优势，此外罗布斯塔咖啡园通过林木荫蔽维持了湿度与温度。此外，作为全球最大的罗布斯塔咖啡豆生产国，在政府政策的大力支持下，越南咖啡产业发展突飞猛进，全球市场地位非同一般，稳稳守住全球第二位，仅次于巴西。

图3：厄尔尼诺指数VS越南咖啡豆单产、面积和产量同比(%)

资料来源：同花顺IFinD，国投期货

哥伦比亚咖啡全部是阿拉比卡咖啡，目前咖啡产量全球排名第三位，阿拉比卡咖啡产量位居全球第二位。一般来说，厄尔尼诺现象期间，哥伦比亚中部和北部等地区可能面临干旱风险，近几年受天气灾害的影响比较多。统计数据显示，在出现厄尔尼诺现象的14年中，哥伦比亚鲜咖啡豆单产同比下滑年份有5年而增长年份9年，收割面积同比下滑年份有7年而增长年份7年，产量同比下滑年份有6年而增长年份8年。

图4：厄尔尼诺指数VS哥伦比亚咖啡豆单产、面积和产量同比(%)

资料来源：同花顺IFinD，国投期货

印度尼西亚咖啡大部分是罗布斯塔咖啡，目前咖啡产量位居全球第四位，罗布斯塔咖啡产量位居全球第三位。一般来说，厄尔尼诺现象期间，印度尼西亚可能面临干旱风险。统计数据显示，在出现厄尔尼诺现象的14年中，印度尼西亚鲜咖啡豆单产同比下滑年份有4年而增长年份10年，收割面积同比下滑年份有7年而增长年份7年，产量同比下滑年份有6年而增长年份8年。可见，厄尔尼诺对印度尼西亚的影响较大。

图5：厄尔尼诺指数VS印度尼西亚咖啡豆单产、面积和产量同比(%)

资料来源：同花顺IFinD，国投期货

埃塞俄比亚咖啡大部分是阿拉比卡咖啡，目前咖啡产量位居全球第五位，阿拉比卡咖啡产量位居全球第三位。一般来说，厄尔尼诺现象期间，埃塞俄比亚可能面临降雨异常多或洪水风险。统计数据显示，在出现厄尔尼诺现象的14年中，埃塞俄比亚鲜咖啡豆单产同比下滑年份有5年而增长年份9年，收割面积同比下滑年份有3年而增长年份11年，产量同比下滑年份有3年而增长年份11年。可见，厄尔尼诺现象对埃塞俄比亚供应的影响比较小。

图6：厄尔尼诺指数VS埃塞俄比亚咖啡豆单产、面积和产量同比(%)

资料来源：同花顺IFinD，国投期货

综上所述，单独的厄尔尼诺事件对全球咖啡供应的影响非常复杂，并不一定意味着“减产”，还可能有一部分产区出现“增产”，其他方面因素可能对供应的影响更大，比如咖啡树生长的周期、价格收入利润的刺激和政府政策的支持等。

从事件等级来看，超强度或强度厄尔尼诺事件对咖啡供应的影响可能较大，比如2014-2015年出现超强事件和2023-2024年出现强事件。

从咖啡产区来看，厄尔尼诺事件对巴西和印度尼西亚咖啡产区的影响似乎相对大一些，比如近期巴西部分核心种植区遭遇罕见暴雨，拖累咖啡采收进程，市场还担忧影响咖啡品质。

四、厄尔尼诺期间咖啡价格

首先，我们以年度为周期来观察厄尔尼诺现象出现期间咖啡价格走势。在2000-2024年期间一共有14年出现厄尔尼诺现象。如果按照年度期末价格计算，罗布斯塔咖啡现货价格有8年上涨而6年下跌，阿拉比卡咖啡现货价格有12年上涨而2年下跌。如果按年度平均价格计算，罗布斯塔咖啡和阿拉比卡咖啡现货价格均有8年上涨而6年下跌。

图7：厄尔尼诺指数VS咖啡现货年底价格同比(%)

资料来源：同花顺IFinD，国投期货

其次，我们以月度为周期来观察厄尔尼诺现象出现期间阿拉比卡咖啡现货价格走势。历史统计数据显示，厄尔尼诺事件出现期间咖啡价格上涨的概率非常高，2000年以来总共出现了8次厄尔尼诺事件，7次均出现不同程度的上涨，只有2014年10月至2016年5月那一次出现下跌，当时是绝大多数大宗商品市场处于大熊市末期，咖啡品种也不例外。

图8：厄尔尼诺期间阿拉比卡咖啡现货价格大区间走势(美元/千克)

资料来源：同花顺IFinD，国投期货

总体而言，厄尔尼诺事件及其预期对全球咖啡市场价格的影响巨大，将直接导致咖啡价格大概率出现不同程度的上涨。这也是自然条件的变化作为农产品市场主要影响因素之一的具体表现，尤其是天气方面的异动对产业链从业者的影响已经深入人心，或多或少都会加剧咖啡等商品价格的波动。

五、总结

综上所述，厄尔尼诺事件对咖啡供应的影响非常复杂多样，但是对咖啡价格的影响却非常直接，尤其是相关机构对厄尔尼诺现象的预测及确认，咖啡市场将会迅速响应，期货市场预期效应往往提前出现。历史统计数据显示，厄尔尼诺期间咖啡价格上涨的概率极高。

值得一提的是，近几年全球咖啡总体上“供不应求”，现货库存水平一路下降，已经进入明显偏低的区域。厄尔尼诺事件发生在这种情况下，势必导致近期咖啡期货价格的剧烈波动，波动幅度也明显强于棕榈油、棉花和白糖等期货品种。